분석: 비트코인 파생상품 억제 해제, 가격 발견 메커니즘 재귀귀

BlockBeats 뉴스, 12 월 26 일, Glassnode 공동 창업자 Negentropic의 글에 따르면, 현재 비트코인 가격 구조가 긍정적으로 변화하고 있습니다. 최근 하락은 계속해서 매수세 지원을 받고 있으며, 이전 저점은 여전히 훌륭한 상태를 유지하고 있어 시장이 건설적인 추세를 나타내고 있습니다.

중요한 구조적인 변화 중 하나는—— 파생 상품의 '스퀴즈 효과'가 거의 청산되었다는 점입니다. 역대급 비트코인 옵션 만기 사건이 발생함에 따라 약 236 억 달러의 명목 규모로, 지난 몇 주간 헷지 행위에 의해 주도된 가격 억제 상태가 종료되고 있습니다.

Negentropic은, 옵션 만기 전에 시장의 상승이 종종 기계적인 헷지에 의해 억제되었는데, 실제 공급 및 수요가 아닌 경우가 많았다고 언급했습니다. 관련 자금이 유입되면서 BTC가 더 이상 '고정되어' 있지 않아 가격 구조가 다시 시장 자체에 의해 주도되고, 가격 발견 메커니즘이 회귀함에 따라 상승 경향이 서서히 강화될 전망입니다.

장기적인 측면에서, 그는 유동성 환경이 여전히 개선되고 있다고 강조했습니다. 미국 M2 통화 공급은 전년 동기 대비 4.3% 증가한 후 11월에 역대 최고치인 22.3 조 달러까지 상승했으며, 21개월 연속 확대를 이어가며, 2022년 고점에서 약 4000 억 달러 증가한 수준이었습니다. 인플레이션 조정 후에도 실질 M2가 전년 동기 대비 1.5% 증가하고 있으며 15개월 연속 상승중입니다. 장기적인 추세는 여전히 명확합니다—— 법정화폐의 희석이 멈추지 않았고, 거시적 및 구조적 요인들이 비트코인에게 새로운 풍향을 제공하고 있습니다.