애널리스트: 현재 시장은 레버리지를 크게 내려놓아 급락 가능성을 줄였지만, 동시에 상승 공격을 제한했습니다.

BlockBeats 뉴스, 3 월 5 일, 독립적인 암호화폐 분석가인 Axel은 비트코인 퍼피춰얼 계약 자금 비율 차트가 전체 2026 년 2 월 및 3 월 초에 계속해서 음수 영역에 머물렀음을 발표했습니다. 이는 퍼피춰얼 선물 시장에서 공매도 포지션이 우세함을 나타냅니다.

1 월 말 이후로 자금 비율이 자주 음수 영역으로 떨어지고 있으며 지난 2 주간 이 영역에 머물러 거의 상승하지 않았습니다. 가장 극단적인 읽기는 2 월 28 일 및 2 월 25 일에 발생했으며 — 이 두 날은 가격이 지역적인 저점 인 6.4 ~ 6.5 만 달러를 시험하고 있었던 날입니다. 3 월 4 일까지, 비율은 여전히 소량의 음수이지만 2 주간의 음수 자금 비율이 공매도 포지션의 계속된 존재를 시사합니다.

음수 자금 비율은 공매도 포지션 소유자가 계약을 유지하기 위해 롱 포지션 소유자에게 수수료를 지불한다는 것을 의미하며, 이는 포지션이 공매도를 선호함을 나타냅니다. 역사적으로이 상황은 상승 추세의 어떠한 추진이 공모를 유발할 수 있음을 시사하거나 하락 추세가 지속되는 경우 하락 추세임을 확인합니다. 감정 반전의 중요한 트리거 요인은 지속적인 긍정적인 자금 비율 복귀이며, 동시에 가격이 주요 저항선(약 70,000 달러) 위에서 층정하고 있으며 미체결 계약량이 안정화되거나 증가하지 않은 경우입니다.

또한, 달러로 가격 책정된 비트코인 선물 미결제 계약량 차트는 2025 년 10 월의 476 억 달러 피크에서 2026 년 3 월의 208 억 달러로 하락했으며, 이 하락은 BTC 가격 하락으로 설명될 수 있지만, 종합적인 동향은 파생품 레버리지의 감소를 나타냅니다.

달러로 가격 책정된 선물 미결제 계약량은 2025 년 10 월의 피크(476 억 달러)에서 절반 이상 감소했으며, 1 월의 고점(320 억 달러) 대비 약 1/3 감소했습니다. 3 월 4 일까지 미결제 계약량은 208 억 달러로, 2025 년 상승 행진이 시작되기 전에 볼 수있던 수준입니다. 지난 7 일간 미결제 계약량은 3.2 % 감소했으며, 레버리지 해제가 계속 진행되고 있지만, 속도는 둔화되었습니다.

가격이 하락함에 따라 미결제 계약량이 감소하는 것은 강제 또는 자발적인 청산 신호로, 시장이 실제로 짐을 떨어뜨리고 있음을 의미합니다. 현재 상황은 전형적인 공모 상황과는 구별되며 상대적으로 낮은 미결제 계약량을 기반으로한 청산 가폭이 일반적으로 적습니다. 지역적인 공모는 여전히 발생 가능하지만, 과거보다 하락해질 가능성은 낮습니다.

종합적으로 볼 때, 이러한 두 가지 지표가 묘사하는 상황은 처음 봤을 때보다 더 세밀합니다. 레버리지가 시장에서 떠났음을 생각할 때(476 억 달러에서 208 억 달러로 미결제 계약량이 감소했습니다), 그러나 나머지 참여자는 주로 공매도 포지션을 보유하고 있습니다(음수 자금 비율). 이러한 결합은 하락 청산 가폭의 위험을 줄이지만, 자발적인 공모 가능성을 제한합니다 — 시스템 내의 연소물이 줄었습니다.