연방준비제도 연구: 유가 충격 속 딜레마 완화, 물가 통제 우선 가능

BlockBeats 뉴스, 6월 5일 - 보스턴 연방준비은행의 최신 연구에 따르면, 에너지 효율성 향상과 국내 원유 생산량 증가로 인해 미국 경제의 유가 상승에 대한 민감도가 현저히 낮아졌습니다. 1970년대 석유 위기와 달리, 현재 유가 상승은 더 이상 고용 시장에 대규모 충격을 주지 않으며, 석유·가스 업계의 생산 확대에 따른 신규 일자리가 다른 업종이 받는 압력을 일부 상쇄할 수 있습니다. 따라서 고유가가 '고인플레이션+고실업'의 스태그플레이션(경기 침체 속 물가 상승) 국면을 초래할 가능성은 현저히 낮아졌습니다.

다만, 보고서는 동시에 유가 충격에 대한 고용 완충 메커니즘이 약화된 점은 에너지 가격 상승에 따른 인플레이션 압력이 더 오래 지속될 수 있음을 의미한다고 경고했습니다. 연방준비은행은 더 이상 에너지 가격 상승이 경기 침체를 초래할 것을 과도하게 우려할 필요 없이, 정책의 초점을 인플레이션 억제에 더 두어야 합니다. 현재 시장은 연방준비은행이 6월 회의에서 금리를 동결할 것으로 널리 예상하지만, 일부 위원들은 이미 연내 금리 인상 가능성을 논의하기 시작했습니다.

한편, 모건스탠리는 이번 유가 상승이 단기적인 공급 교란에 가깝다고 판단하며, 금리 인상을 추진할 핵심 요인이 되기에는 부족하다고 봅니다. 이 기관은 미국의 연간 금리가 대체로 변동 없이 유지될 가능성이 높으며, 2027년에 금리 인하 사이클이 시작될 것으로 전망합니다. 그러나 지정학적 갈등이 에너지 가격을 끌어올리면서 시장의 연방준비은행 정책 경로에 대한 전망은 확연히 바뀌었고, 연방준비은행 관계자들도 최근 잇따라 매파적 신호를 보내며 인플레이션이 목표 수준을 지속적으로 상회할 경우 추가 긴축 가능성을 배제하지 않는다고 강조하고 있습니다.(금십)