분석가: 시장이 공포를 소화 중이며, 온체인 지표는 비트코인이 바닥 예상 구조를 갖추고 있음을 보여줍니다.

BlockBeats 뉴스, 6월 6일, 온체인 분석가 Murphy는 어제 BTC가 60,000달러 정수 관문을 하향 돌파했지만, 시장 손실 및 심리 지표는 동시에 악화되지 않았다고 밝혔다. 현재 조정된 실현 손실(EARL)의 3일 평균값은 11.3억 달러로, 2월 5일 수치에 비해 거의 절반 감소했다. 그는 이것이 BTC가 이후 추가 하락하지 않을 것이라는 의미는 아니지만, 가격이 더 낮은 상황에서 EARL이 더 상승하지 않는 것은 '바닥 기대'를 갖춘 표준 구조라고 판단했다.

EARL이 시장 공포 수준을 나타낸다면, STH-RUL(단기 보유자 상대 미실현 손실)은 신규 투자자가 겪는 심리적 압박을 의미한다. 약세장 진입 후 하락 과정에서 단기 보유자는 일반적으로 한 번의 심각한 심리적 한계 압박을 경험하며, STH-RUL은 +5 표준편차를 돌파하여 시스템적 위기에 해당한다. 이후 가격이 더 하락하더라도 STH-RUL은 이전 최고치를 다시 초과하지 않는 경우가 많다. 이는 코인이 높은 손실 구간에서 이미 교체되었고, 신규 매수자의 비용이 더 낮아져 시장 압박이 소화되고 있기 때문이다.

Murphy는 EARL과 STH-RUL이 현재 일관된 신호를 보내고 있다고 판단한다. 즉, 시장 공포가 확산되는 것이 아니라 소화되고 있다는 것이다. 가격이 신저점을 기록했지만 손실 지표는 동시에 신고점을 기록하지 않았으며, 이는 바닥의 충분 조건은 아니지만 역사적으로 진정한 바닥은 거의 항상 이 특징을 보였다. 바닥 형성은 반복적인 압박과 소화 과정이며, 코인이 공포 속에서 교체되고 신규 매수자의 비용이 충분히 낮아질 때까지 가격은 점차 하락 동력을 잃게 된다.