채권 거물, AI 거품 붕괴에 선제 대응: 심층 경기 침체를 견딜 수 있는 신용채 매수

BlockBeats 뉴스, 6월 7일 - 더블라인 캐피털(DoubleLine Capital)과 오크트리 캐피털(Oaktree Capital)이 AI 거품 붕괴 가능성에 대비해 선제적으로 포트폴리오를 조정하고 있다. 이들의 전략은 심층 신용 사이클에서도 생존할 수 있는 채권을 엄선하는 것이다. 더블라인 캐피털의 펀드 매니저 로버트 코헨(Robert Cohen)은 블룸버그 글로벌 신용채권 포럼에서 "AI 거품 확률은 대략 100%"라고 단언하며, 기술 기업들이 계속해서 막대한 자금을 쏟아부음에 따라 향후 수개월 또는 수년 내에 시장이 확실히 거품 수준에 도달할 것이라고 전망했다. 코헨은 신용 거품을 투자자들이 실제 성장이 있어야 부채를 상환할 수 있는 기업에 자금을 조달하는 현상으로 정의하며, 역사적으로 기술 호황은 이러한 방식으로 붕괴하는 경향이 있다고 지적했다. 따라서 그는 미래 성장 기대치에 의존하기보다는 구조적 장치나 강력한 대차대조표를 통해 생존할 수 있는 투자 대상을 찾아야 한다고 주장한다.

AI 업계의 차입 규모는 전례 없이 확대되었다. 바클레이즈에 따르면, 미국의 초대형 기술 기업들은 올해 전 세계 무담보 채권 발행액이 이미 1,550억 달러를 초과했으며, 이는 작년 전체 대비 45% 이상 증가한 수치다. 블룸버그 인텔리전스는 향후 5년간 기업의 AI 자본 지출이 약 5조 달러에 달할 것으로 예측하며, 이 중 상당 부분이 부채 조달에 의존할 것이라고 내다봤다. 이번 주에만 Hut 8이 엔비디아 관련 데이터센터 프로젝트 자금 조달을 위해 약 40억 달러 규모의 투자 등급 채권을 발행했으며, 4배 초과 청약을 기록했다. 또한 Anthropic의 360억 달러 규모 칩 구매 채권도 거의 마무리 단계에 이르렀다.

오크트리 캐피털의 사모 신용 공동 포트폴리오 매니저 크리스티나 리(Christina Lee)는 데이터센터 자금 조달 기회는 방대하지만, "누가 승리하고 누가 탈락할지 아직 명확하지 않기 때문에" 반드시 엄선해야 한다고 강조했다. PIMCO 그룹의 최고 투자 책임자 댄 이바신(Dan Ivascyn)은 더 신중한 입장을 취하며, AI는 비중 확대에 적합하지 않지만 막대한 자금 조달 수요 덕분에 방어적인 태세를 유지하면서도 가치를 창출할 수 있다고 말했다. 그는 또한 채무 불이행 시 손실 규모가 역사적 경험을 초과할 수 있다고 경고했다. 브리지워터 어소시에이츠의 레이 달리오(Ray Dalio)는 대규모 기술 혁명에는 항상 과도한 투기가 수반되며, 기업들은 "막대한 자금을 쏟아부어 시장을 선점하거나, 투자를 충분히 하지 못해 경쟁에서 뒤처지는" 딜레마에 직면하게 된다고 지적했다.