기관: 금융 시장의 강세장은 아직 끝나지 않았으며, 전환점이 멀지 않았을 수 있다.

BlockBeats 뉴스, 6월 26일, 중금증권 보고서에 따르면 3월 이후 금 가격이 지속적으로 조정되며 국제 금값이 한때 4000달러/온스 아래로 하락, 3월 초 고점 5321달러/온스 대비 25% 이상 하락했습니다. 이는 주로 두 가지 요인에 기인합니다:

첫째, 미-이란 갈등이 유가와 인플레이션을 상승시키며, 시장은 미국 인플레이션의 경직성을 우려해 통화 긴축 기대감을 형성했습니다. 둘째, 6월 FOMC 회의에서 워시의 첫 발언이 매파적으로 해석되며 통화 긴축 우려를 가중시켰습니다: 워시는 인플레이션 규율을 강조하고, 점도표에서 인플레이션 기대치를 상향 조정했으며, 18명의 위원 중 절반이 연내 최소 한 번의 금리 인상을 지지했습니다.

현재 시장 내러티브는 연준의 정책 초점이 '인플레이션 통제'에 있다고 보며, 선물 시장은 이미 연준이 2026년과 2027년에 각각 한 번씩 금리를 인상할 것으로 가격에 반영했으며, 이는 달러 신뢰도를 회복시키고 달러 강세가 금을 억누르고 있습니다.

위 두 가지 논리에 대해, 우리는 선형적으로 외삽하는 것은 적절하지 않다고 봅니다: 미국 인플레이션은 이미 정점을 찍었을 가능성이 있으며, 하반기에는 하락 채널에 진입할 수 있습니다. 워시의 첫 발언이 연준이 완전히 긴축으로 전환했음을 의미하지도 않으며, 현재 발언은 향후 정책이 다시 완화로 돌아갈 여지를 남겨두기 위한 것일 수 있습니다. 따라서 이번 금 조정은 강세장의 종말이 아니며, 전환점이 멀지 않았을 수 있습니다. 우리는 여전히 금의 향후 시장에 대해 낙관적이며, 포지션을 유지하고 저점에서 매수하며 전환점을 기다릴 것을 권장합니다. (금십)