Serenity: 자동차와 로봇 공급망이 융합되면서, 독일의 Schaeffler가 핵심 부품을 선점하며 가격 재평가를 맞이할 가능성이 있습니다.

BlockBeats 뉴스, 6월 28일 - Serenity가 '자동차와 로봇 공급망의 융합 여부'에 대한 분석을 발표하며, 독일의 슈플러(Schaeffler, 시가총액 약 74억 7천만 유로)를 대표 사례로 제시했다. 슈플러는 45개 휴머노이드 로봇 기업과 협력 관계를 구축했으며, 베어링, 기어박스, 센서/ECU, 액추에이터 및 전력 반도체 등 핵심 부품을 공급한다. 이는 휴머노이드 로봇 한 대의 자재 명세서(BOM)에서 약 50%를 차지할 것으로 추정되며, 해당 분야에서 10%의 시장 점유율을 목표로 하고 있다. 그러나 회사는 2030년 로봇 관련 매출을 수억 유로 수준으로만 예측하고 있어, 머스크의 낙관적 시장 전망에 크게 못 미친다. Serenity는 이를 전형적인 '샌드백 예측'으로 평가하며, 명백히 저평가되었다고 분석했다. Serenity는 또한 주목할 만한 다른 종목으로, 관절 감속기에 특화된 나브테스코(Nabtesco)와 테슬라 옵티머스(Optimus)에 부품을 공급하는 싼화즈콩(Sanhua Intelligent Controls) 등을 언급했다.

투자 논리 측면에서 Serenity는 이러한 전통 자동차 부품 기업들이 현재 자동차 사업의 부진으로 인해 저평가되어 있으며, 휴머노이드 로봇과 AI 자동차가 중요한 성장 동력이 될 것이라고 판단한다. 최근 TSMC 회장도 AI 자동차를 성장 동력으로 언급한 바 있다. 그러나 핵심 전제는 하류에서 ChatGPT나 Anthropic과 같은 킬러 애플리케이션과 선도 기업이 등장해야만 상류 공급망 생태계 전체를 진정으로 견인할 수 있다는 점이다. 현재 로봇 사업은 이들 기업의 전체 매출에서 약 1%에 불과하며, 시장은 단기적으로 메모리, MLCC 등 즉각적인 병목 현상에 집중하고 있다.

Serenity는 휴머노이드 로봇의 다양한 아키텍처 경로가 진화함에 따라, 미래에는 HBM이나 MLCC와 같은 '예상치 못한 공급망 병목 현상'이 발생할 수 있으며, 이는 선제적으로 포지셔닝한 기업들에게 가격 결정력과 재평가 기회를 제공할 것이라고 전망한다. 시간적 측면에서는 2027년 이후가 중요한 촉매제가 될 가능성이 있다.