미국 은행: 미국 주식시장이 올여름 '전면적 위험 회피'를 촉발할 세 가지 주요 문턱이 있으며, 조건 충족 신호가 이미 축적되고 있다.

BlockBeats 뉴스, 6월 28일 - 메릴린치 증권 수석 전략가 하트넷이 최신 <자금 흐름 보고서>에서 올여름 '전면적 위험 회피'를 촉발할 세 가지 기준을 제시했습니다: Mag7 ETF가 60달러 아래로 하락, 달러-엔 환율이 110 이하로 하락, 그리고 수익률 곡선이 다시 역전되는 것입니다. 세 가지 조건 모두 현재 충족되지 않았지만 신호는 이미 축적되고 있습니다. 현재 미국 주식 펀드에서 85억 달러의 순유출이 발생했으며, 이는 3월 이후 처음입니다. 직전에는 1,192억 달러의 사상 최대 순유입이 있었습니다. 초대형 클라우드 업체들이 칩 주식에 지속적으로 뒤처지는 분화 현상은 AI 자본 지출의 지속 가능성을 시장 논쟁의 핵심으로 밀어넣고 있습니다. 애플은 MacBook 가격을 인상했고, 마이크로소프트는 Xbox 가격을 올렸으며, 이는 모두 메모리 비용 상승과 직접적으로 관련됩니다. Vera Rubin 랙 메모리 가격은 누적 435% 상승했으며, 골드만삭스는 2027년 AI 자본 지출이 최대 1.4조 달러에 달할 것으로 예측합니다. 하트넷이 지속적으로 제기하는 핵심 질문은 클라우드 업체들이 얼마나 더 하락해야 시장이 자본 지출 삭감을 가격에 반영하기 시작할 것인가입니다.

미국 주식 자금은 이미 사전에 방향을 전환했습니다. 기술 대기업에서 유출된 유동성이 반도체, 중소형주, 주택 및 REITs 등 경기 순환 자산으로 유입되고 있으며, 이는 시장에서 정책 중심이 '경제성'으로 전환될 것이라는 기대의 선제적 반응으로 해석됩니다. 자산군 차원에서 하트넷은 금이 4,000달러 이하에서 여전히 강한 포트폴리오 가치를 지니며, 장기 미국 국채를 매수하는 것이 현재 가장 역발상적인 장기 거래라고 봅니다. 달러는 단기 보유에 적합하지만 장기 포트폴리오에는 부적합하며, 장기적으로 신흥 시장을 매수하는 것이 그의 전략적 주장입니다. 연준 의장 워시가 5월 22일 취임한 이후 미 국채는 누적 3.2% 상승한 반면, 주식은 1.6% 하락하며 채권이 확연히 앞서고 있습니다.