JP모건: SK하이닉스 주가 하락 관련 우려는 과도하며, 중기 시장 심리는 개선될 전망이다.

BlockBeats 뉴스, 8월 9일, JP모건은 시장의 SK하이닉스 주가 하락에 대한 우려가 과도하다고 판단했다. 주주환원 계획이 조기 발표되고, 회사가 HBM 경쟁력을 유지함에 따라 중기 시장 심리는 개선될 전망이다. 향후 주요 촉매제로는 주주환원 계획이 2026년 3분기 말, 즉 9월 말까지 공식 발표될 예정이며, HBM 계약 가격 업데이트도 같은 시기에 확정될 것으로 예상된다.

SK하이닉스는 주주환원 계획 발표 시점을 '연내'에서 3분기 말로 앞당겼다. JP모건은 회사의 향후 3년 누적 잉여현금흐름이 800조 원을 초과할 것으로 예상하며, 충분한 주주환원 능력을 보유하고 있다고 평가했다. 키옥시아 지분 매각 등 수익을 고려할 때, 주주환원 규모는 글로벌 다른 메모리 반도체 기업보다 높을 수 있다. 회사는 또한 약 54조 원을 인프라 구축에 투자할 계획이며, 여기에는 용인 Y2 DRAM 공장에 35.2조 원, 청주 M17 NAND 공장에 19.1조 원이 포함된다.

SK하이닉스의 HBM4 가격이 경쟁사보다 50% 낮다는 보도에 대해 JP모건은 해당 주장이 정확하지 않으며 시장의 우려가 과도하다고 판단했다. JP모건은 SK하이닉스의 2026년 HBM 가격이 전년 대비 40% 미만으로 상승할 것으로 예상하는데, 그 이유는 회사가 마진 프리미엄이 더 높은 DDR5, LPDDR5 및 NAND 장기 공급 계약을 우선적으로 고려해야 하며, 최대 고객인 엔비디아와의 관계를 다년간 협력 및 장기 조달 관점에서 처리해야 하기 때문이다. HBM은 일반적으로 연 단위로 재가격이 책정되므로, 3~5년 장기 계약 주문을 확보한 후에는 단기 가격의 중요성도 낮아진다.