분석: 2025년 BTC 고위 구간 매집 물량이 이미 41.5% 감소했으며, 시장 최대 공급 압력이 완화되고 있을 가능성이 있다.

BlockBeats 뉴스, 8월 14일, 온체인 애널리스트 Murphy는 현재 2025년에 BTC를 매수한 모든 포지션이 보유至今 기본적으로 손실 상태라고 밝혔다. 따라서 지갑 마이그레이션을 제외하면, 2025년 포지션 규모의 감소는 대부분 보유자가 손절매로 매도했음을 의미한다.

데이터에 따르면, 현재까지 2025년에 매수된 BTC 포지션은 약 477만 개가 남아 있으며, 작년 12월 정점 대비 41.5% 감소했다. 감소 추세를 살펴보면, 이 그룹은 두 단계를 거쳤다: 올해 2월 이전에는 포지션이 빠르게 감소했고, 2월 이후에는 감소 속도가 눈에 띄게 둔화되었지만 여전히 일정한 기울기를 유지하고 있다.

Murphy는 2025년 포지션이 현재 시장에서 가장 큰 규모의 잠재적 공급 측이 될 수 있다고 판단한다. 반면, 2024년, 2023년, 2022년에 형성된 BTC 포지션은 여전히 평가 이익이 있어 이미 고점 물량의 매도 압력 해소가 대부분 완료되었으며, 곡선의 하락 기울기가 점차 평탄해지고 있다. 이는 장기 보유자의 매도 압력이 약화되고 있음을 의미한다.

역사적 데이터에 따르면, 지난 두 차례 베어마켓 바닥 구간에서 고점 포지션은 모두 뚜렷한 감소를 보였다: 2022년 베어마켓 바닥에서는 2021년 고점 매수 포지션이 약 51% 감소했고, 2018년 베어마켓 바닥에서는 2017년 고점 포지션이 약 62% 감소했다.

역사적 사이클을 참고하면, Murphy는 이번 베어마켓 바닥 구간에서 2025년 고점 포지션의 감소 폭이 50%-60% 범위에 이를 수 있다고 판단하며, 현재 41.5%의 감소 폭은 여전히 일정한 추가 해소 여지가 있음을 의미한다. 다만, 이 판단은 현물 ETF 및 MicroStrategy 등 기관이 매수한 BTC를 아직 고려하지 않았으며, 이 포지션은 대부분 장기 락업 상태에 있어 실제 시장 공급 압력을 낮출 수 있다.