소로스의 제자이자 HYPE 대형 투자자가 베센트를 맹비난: 미 국채 수익률이 재정 경보를 울리고 있는데, 재무부는 이 신호를 억누르지 말아야 한다
BlockBeats 소식, 8월 25일, 전설적인 투자자 스탠리 드러켄밀러가 미국 재무부를 겨냥했다. 베이징 시간 8월 25일, 그는 《월스트리트저널》 논평 기사에서 미국 재무부가 최근 장기 국채 환매 규모를 확대한 것은 유동성 관리처럼 보이지만, 실제 효과는 채권 시장의 미국 재정 위험에 대한 가격 결정 기능을 약화시킬 것이라고 비판했다.
이번 사건의 배경은 미 국채 장기물 수익률이 최근 지속적으로 높은 수준을 유지하면서, 30년물 미 국채 수익률이 이전에 19년 만의 최고치까지 상승한 것이다. 미국 재무부는 8월 19일 10년~30년물 장기 국채 환매 규모를 기존 회당 20억 달러에서 최소 40억 달러로 확대한다고 발표했으며, 집행 기간은 9월 9일부터 11월 4일까지다. 공식 입장은 장기물 국채 시장의 유동성 지원이지만, 드러켄밀러는 당시 시장에서 경매 실패, 거래 혼란 또는 강제 디레버리징 등의 이상 상황이 발생하지 않았는데, 재무부가 이 시점에 환매를 확대한 것은 시장에서 장기물 수익률을 억누르려는 시도로 해석될 가능성이 높다고 판단했다.
그의 관점에서 수익률 상승 자체가 채권 시장이 미국 재정 상황에 보내는 경고다. 현재 미국의 인플레이션은 여전히 목표치를 상회하고, 실업률은 완전 고용에 근접했으며, 연방 적자는 GDP의 약 6%를 차지하고, 정부 부채 규모는 이미 40조 달러를 돌파했으며, 순이자 지출도 빠르게 증가하고 있다. 이러한 환경에서 장기물 수익률 상승은 놀라운 일이 아니며, 투자자들이 재정 적자, 부채 확대, 인플레이션 경직성의 위험을 감수하는 대가로 더 높은 보상을 요구한다는 것을 반영한다.
드러켄밀러가 진정으로 우려하는 것은 재무부가 장기 국채 수익률에 지속적으로 개입할 경우, 워싱턴이 재정 규율에 대한 압박을 약화시킬 수 있다는 점이다. 조달 비용이 인위적으로 낮아지면 적자 축소, 복지 지출 통제, 부채 경로 조정의 긴급성도 낮아진다. 더 나아가 재무부가 장기 채권을 매입하면서 단기 국채 발행으로 자금을 조달한다면, 시장은 이를 재무부 버전의 '미니 양적 완화'로 해석할 수 있다.
이것은 금융 시장에 추상적인 논쟁이 아니다. 최근 미국 증시, 특히 AI 및 고평가 기술주는 장기 금리에 극도로 민감하다. 수익률 상승은 할인율을 높여 성장주 밸류에이션을 압축하고, 수익률이 정책 도구로 일시적으로 억제되면 위험 자산이 완화 기대를 계속 거래하도록 장려할 수 있다. 드러켄밀러의 경고는 시장이 당국이 특정 수익률 수준을 유지하고 있다고 믿게 되면, 트레이더들은 정책 하한선을 반복적으로 시험하게 되고, 결국 채권 시장 변동성은 더 커질 수 있다는 것이다.
그의 주장은 매우 직접적이다: 채권 시장이 정부 차입 비용을 스스로 결정하도록 두고, 동시에 기초 적자 축소, 복지 제도의 점진적 개혁, 더 책임 있는 부채 관리 등 재정 문제를 정면으로 처리해야 한다는 것이다. 유동성 도구는 시간을 벌 수 있지만 재정 조정을 대체할 수는 없다. 현재 시장에서 미 국채 수익률은 이미 거시 변수에서 위험 자산 가격 결정의 핵심 제약 조건으로 변했으며, 재무부가 장기 금리를 어떻게 처리하느냐에 따라 미국 증시, 금, 달러, 암호화폐 자산의 거래 방향이 계속 영향을 받을 것이다.
주목할 만한 점은, 스탠리 드러켄밀러가 미국 현 재무장관에게 '멘토' 격 인물이라는 것이다. 벤슨트는 1991년 소로스 펀드 매니지먼트 런던 사무소에 합류했으며, 당시 드러켄밀러는 소로스 펀드의 핵심 운용자/경영진이었다. 두 사람은 이후 1992년 파운드화 매도라는 유명한 거래에도 함께 참여했다. 베센트는 자신도 드러켄밀러가 자신을 소로스 펀드에 초대했으며, 스탠이 자신의 '진정한 비즈니스 멘토'라고 말한 적이 있다.
또 하나 주의해야 할 점은, 스탠리 드러켄밀러의 듀케인 패밀리 오피스가 최신 13F에서 하이퍼리퀴드 스트래티지스(Hyperliquid Strategies Inc., PURR) 주식을 신규 매수했다고 공시했다는 것이다. 보유 주식 수는 294만 1500주이며, 시가총액은 약 2315만 달러에 달한다.
