Bitunix 분석가: 40조 달러 부채와 고금리가 맞물리며, 미 국채와 일본 국채가 동시에 압박을 받고 있다.

BlockBeats 뉴스, 9월 2일, 글로벌 채권시장은 높은 부채와 높은 금리가 병행되는 압력에 직면해 있다. 미국 10년물 국채 수익률은 약 4.8%까지 상승했고, 30년물은 여전히 5% 이상을 유지하고 있으며, 재무부의 매입 확대 지원 효과는 제한적이다. 이는 시장이 단기 유동성뿐만 아니라 40조 달러의 부채, 막대한 재정 적자와 장기 자금 조달 수요에서 비롯된 기간 프리미엄에 주목하고 있음을 보여준다.

연준 의장 월시는 잭슨홀에서 PCE 인플레이션이 여전히 3.7%에 달하며, 잠재 인플레이션이 충분히 개선되지 않았다는 점을 분명히 강조하며, 연준은 '아직 할 일이 있다'고 밝혔다. 다수 관료들도 최근 정책 제한 수준이 충분하지 않다고 판단하여 9월 금리 인상 기대감이 높은 수준을 유지하고 있다. 이는 경제가 여전히 탄력성을 보이더라도 연준이 단기적으로 금리 인하의 정책 여지를 갖기 어렵다는 것을 의미한다.

더욱 주목할 점은 일본은행이 동시에 금리 인상 신호를 방출하고 있다는 것이다. 우에다 가즈오와 다카타 하지메 모두 물가 상방 위험을 강조했으며, 일본 10년물 국채 수익률은 이미 약 3%까지 상승했다. 9월 금리 인상이 확정되면 일본 자금의 본국 회귀 유인이 더욱 높아질 것이며, 글로벌 채권 포지션 조정을 통해 미국 국채에 외부 압력으로 작용할 가능성도 있다.

따라서 현재 글로벌 자산이 실제로 직면한 것은 단일 중앙은행 정책이 아니라, 미국 재정 적자, 일본 통화 정상화, 그리고 글로벌 실질금리가 동시에 높은 환경이다. 금의 경우, 높은 수익률은 단기적으로 여전히 압력을 형성하지만, 장기 금리 상승이 주로 경제 강세 자체가 아닌 재정 리스크와 기간 프리미엄에서 비롯된다면, 금은 신용 및 재정 리스크 헤지 수단으로서의 포트폴리오 가치가 오히려 더욱 상승할 수 있다. 반면, 암호화폐는 여전히 달러 유동성 개선과 위험 선호 심리 회복을 확인해야만 높은 금리 환경이 가져오는 밸류에이션 압력에서 더 쉽게 벗어날 수 있다.

향후 시장의 핵심은 여전히 미국 고용, 인플레이션 및 장기 수익률에 달려 있다. 데이터가 금리 인상 기대를 뒷받침할 수 있다면 미 국채와 고평가 자산은 계속 압력을 받을 것이다. 경제 데이터가 뚜렷하게 냉각되면 장기 수익률 하락이 주식, 금, 암호화폐 시장의 유동성 여지를 다시 열어줄 수 있다. 9월에 실제로 관찰해야 할 것은 높은 금리가 통화 긴축에서 비롯된 것인지, 아니면 재정과 글로벌 자금 수급이 공동으로 추진하는 장기 구조로 진화하고 있는지 여부다.