분석: 금리 인상이 반드시 미 증시 하락을 의미하지는 않으며, 월스트리트는 미 증시의 1997년 시나리오에 주목하고 있다

BlockBeats 소식, 9월 14일, 미국 8월 근원 CPI가 다시 상승하면서 시장의 연준 9월 금리 인상 기대가 빠르게 높아졌다. 모닝스타 수석 이코노미스트 Preston Caldwell은 근원 인플레이션이 여전히 연준의 금리 인상 연기를 정당화하기에 충분하지 않다며 9월 인상 확률이 이미 뚜렷하게 상승했다고 밝혔다. 연준 의장 월러가 앞서 내비친 매파적 신호도 시장 기대를 한층 강화했다.

그러나 LPL Financial 수석 주식 전략가 Jeff Buchbinder는 금리 인상 자체가 미국 증시 강세장의 종료를 의미하지는 않는다고 지적했다. 1994년 이후 6차례 긴축 주기 통계를 보면 S&P 500은 첫 금리 인상 후 몇 달간 통상 압박을 받았지만, 12개월 후 평균 상승률은 6.7%, 중간값 상승률은 10.7%에 달했다.

역사적으로 2022년과 1997년은 전혀 다른 결과를 보였다. 2022년 연준이 금리 인상을 시작한 후 S&P 500의 최대 낙폭은 약 25%였고 결국 경기 침체 우려로 이어졌다. 반면 1997년 첫 금리 인상 후 S&P 500은 이후 1년간 42% 상승했으며, 경제 성장과 인터넷 투자 붐이 위험 선호를 뒷받침했다.

LPL은 현재 환경이 2022년보다 1990년대 말에 더 가깝다고 본다. 미국 경제는 여전히 회복력을 갖추고 있고, 인플레이션은 다시 상승했지만 2022년 고점보다 훨씬 낮으며, AI 투자 주기도 기업 자본지출을 계속 뒷받침할 수 있다. 다만 LPL은 미국 증시가 1997년의 42% 상승률을 단순히 재현할 것이라고 보지는 않으며, 향후 장세를 실제로 결정할 핵심은 금리 인상이 결국 경기 침체로 이어지는지 여부라고 밝혔다.