대규모 ATOM 부활 계획은 얼마나 효과적인가?
원래 제목: "대규모 ATOM 부활 계획은 얼마나 효과적인가? 》
원본 작성자: Tia, Techub News
Cosmos는 최근 거버넌스 스캔들에 연루되었지만, 6월부터 8월까지의 역학 관계를 판단해보면, 여러 프로토콜이 Cosmos Hub 소비자 체인에 가입하기 위한 제안을 시작했습니다. 그렇습니다. 2022년부터 코스모스 2.0에서 추진해 온 이 정책이 마침내 어느 정도 진전을 보이기 시작했습니다.
LSM이 작년 9월부터 출시된 지 꽤 되었기 때문에, 이 기회를 빌려 데이터를 분석하고 얼마나 많은 플레지 유동성이 해제되었는지 확인할 수 있습니다.
ATOM War는 자금 지원을 원하는 프로젝트의 물결을 모았으며, 공식적으로 첫 번째 단계의 진행을 시작하려는 것 같습니다.
ICS, LSM, ATOM War라는 세 가지 기둥과 플레지 비율을 바탕으로, 이 글에서는 이러한 정책을 구현하는 데 따른 구체적인 효과를 간략히 살펴보겠습니다.
기부
CosmosOutpost의 데이터
기부 데이터를 보면 끔찍한 수준입니다. 7월 31일에 코스모스의 거버넌스 부패 스캔들이 터진 이후, 코스모스에서는 엄청난 양의 스테이킹되지 않은 토큰이 나오기 시작했습니다. 7월 31일에는 약 330만 개의 ATOM이 스테이킹 해제되었고, 8월 4일에는 약 170만 개의 ATOM이 스테이킹 해제되었으며, 8월 5일에는 약 65만 개의 ATOM이 스테이킹 해제되었고, 8월 13일에는 약 166만 개의 ATOM이 스테이킹 해제되었고, 8월 15일에는 약 810만 개의 ATOM이 스테이킹 해제되었습니다. 지난 며칠 동안 총 1,211만 개의 ATOM이 스테이킹 해제되었으며, 이는 ATOM 유통량의 약 3%에 해당합니다. ATOM 가격도 7월 31일 6.15달러에서 8월 18일 4.62달러로 33% 하락했습니다.
ATOM 토큰 가격
복제 보안(ICS)
복제 보안의 주요 기능은 Cosmos 생태계의 다른 체인에 대한 허브 검증자 검증을 제공하여 막대한 검증자 비용을 감당할 수 없는 Cosmos 생태계의 다른 소규모 체인이 허브 보안을 공유할 수 있는 기회를 제공하는 것입니다. 허브의 보안을 공유하는 이러한 체인을 "소비자 체인"이라고 합니다. 허브 소비자 체인이 되고 싶다면 먼저 제안서를 제출해야 합니다. 제안서에는 소비자 체인이 되기 위해 지불할 의향이 있는 비용(허브에 지불할 거래 수수료 등)을 적습니다. ATOM 보유자가 비용에 만족하고 제안서가 통과되면 공식적으로 소비자 체인이 될 수 있습니다.
현재 총 두 개의 체인이 해당 제안을 통과시켰습니다. 하나는 뉴트론이고 다른 하나는 스트라이드입니다.
Neutron은 Hub의 첫 번째 소비자 체인으로 2023년 5월에 출시되었으며 Hub와의 수익 공유는 다음과 같습니다.
· 25% 거래 수수료, ATOM 또는 NTRN으로 지불
· 25% MEV 수익, NTRN으로 지불
동시에 Neutron은 Cosmos 검증자에게 70,000,000 NTRN을 에어드롭하여 총 NTRN 공급량의 7%를 차지했습니다. 이후, NTRN의 절반 이상(42,727,950개)이 청구되지 않았고, 이 부분은 약 1,572만 달러 상당(8월 18일 기준)의 코스모스 허브로 이관되었으며, 이는 ATOM 시장 가치의 0.08%를 차지합니다.
또 다른 소비자 체인은 Stride입니다. Stride는 유동성 스테이킹 프로토콜로 그 자체로 많은 수입이 있으며, Hub에 할당된 부분도 매우 관대합니다. · 유동성 스테이킹 보상의 15% · STRD 인플레이션 스테이킹 보상의 15% · MEV 수입의 15% · 거래 수수료의 15% 부분 세트 보안
모든 검증자가 소비자 체인에 대한 검증을 제공해야 하므로 소비자 체인이 ICS에서 받는 보상은 일반적으로 체인을 실행하는 데 드는 비용을 충당할 수 없으며, 사람들은 ICS가 검증자에게 추가적인 부담을 준다고 불평하기 시작했습니다. 그 후, 부분 집합 보안이 제안되었습니다. 부분 세트 보안은 각 소비자 체인을 실행해야 하는 검증자 수를 줄임으로써 검증자의 ICS 비용을 줄입니다. 검증자는 소비자 체인 검증자가 될지 여부를 선택할 수 있습니다. 소비자 체인을 운영하는 검증자 수가 감소하면 소비자 체인을 운영하는 검증자는 더 큰 비율의 보상을 받을 수 있습니다. 이 제안은 올해 4월 12일에 통과되었습니다.
허가 없는 ICS
허가 없는 소비자 체인은 부분 집합 보안에 이은 또 다른 제안으로, 거버넌스 제안이 필요 없이 누구나 선택적 소비자 체인을 만들 수 있도록 합니다. 이렇게 하면 체인이 더 빨리, 더 적은 저항으로 작동하기 시작합니다. 소비자 체인은 시작하기 전에 얼마나 많은 검증자가 참여할지 등 몇 가지 기본 매개변수를 설정할 수 있습니다. 현재 소비자 체인에서 지불한 수수료는 허브에 직접 지급됩니다. 수수료를 받은 후 허브는 수수료의 일부를 검증자에게 분배하는 제안을 시작할 수 있습니다. 실제로 이는 매우 불편하며, 보조금 지급에 걸리는 시간이 크게 지연되고 일부 검증자에게 불공평한 상황을 초래할 수 있습니다. 앞으로 허가가 필요 없는 ICS에서 소비자 체인은 검증자에게 지불할 수수료 금액을 직접 설정할 수 있으며, 직접 지불 기능이 생길 수도 있습니다.
허가가 필요 없는 ICS 제안은 현재 투표에 참여 중이며 8월 21일에 마감됩니다. 완전한 허가 없는 체인 생성으로 전환하려면 코드베이스를 일부 리팩토링해야 하므로, 현재 버전의 ICS는 허가 없는 생성이 이론적으로 가능함에도 불구하고 여전히 거버넌스 제안을 사용하여 소비자 체인을 생성합니다.
제안된 소비자 체인 프로토콜
6월부터 8월까지 여러 프로토콜이 Cosmos Hub 소비자 체인에 가입하기 위한 제안을 시작했습니다. 소비자 체인을 시작하는 데는 비용이 들기 때문에 일부 프로젝트는 허브에서 제안을 시작한 후에도 후속 단계를 완료하지 못했습니다. 지난 2개월 동안 Hub가 공식적으로 출시하여 소비자 체인이 될 수 있는 프로토콜로는 Elys Network, KiiChain, Evmos가 있습니다. 사용률이 약간 높은 Evmos를 제외하고 나머지 두 체인이 제공하는 활동은 제한적일 것으로 추정됩니다. 따라서 실질적인 관점에서 볼 때, 이러한 소비자체인 정책은 그다지 낙관적인 효과를 가져오지 못하는 것으로 보인다.
LSM 유동성 스테이킹
일관성 있고, 이용 가능하며, 깊은 자산 유동성은 모든 분산형 네트워크에 필수적입니다. LSM 유동성 스테이킹 모듈은 ATOM 스테이커가 유동성 스테이킹 모듈을 통해 담보 ATOM을 유동적 담보 자산으로 토큰화할 수 있도록 합니다. 주요 기능은 담보 ATOM을 활성화하여 DeFi 생태계에 참여하고, Cosmos 생태계에서 DeFi의 활동을 늘리고, ATOM의 초고 스테이킹 비율로 인해 생태계에서 ATOM의 실제 사용률이 높지 않은 문제를 보완하는 것입니다.
LSM 모듈은 9월 13일에 공식 출시되었습니다. 여기서는 주로 LSM 모듈이 활성화된 후 Cosmos 생태계에서 DeFi 활동이 증가하는지 살펴보고, 이러한 유동성 스테이킹 체인의 코인 가격을 살펴보겠습니다.
현재 LSM 모듈은 주로 pSTAKE, Stride, Quicksilver의 세 가지 유동성 서지 프로토콜에서 사용됩니다. 현재 pSTAKE와 Quicksilver의 과거 데이터를 사용할 수 없으므로, 이 글에서는 주로 Stride의 데이터를 정리했습니다.
아래 그림은 Stride에서 발행된 stATOM의 잠금 가치를 보여줍니다. 9월 13일 이후 stATOM의 잠금 가치가 상당히 증가한 것을 볼 수 있으며, 4월 8일에 정점에 도달한 후 하락하기 시작했습니다. 현재 추세는 하락 추세이긴 하지만, 이 기간 동안 하락한 ATOM 가격과 비교하면 잠긴 ATOM의 수는 크게 줄어들지 않았어야 하며, 성장률은 감소했어야 합니다.
Stride의 데이터
ATOM 토큰 추세
유동성 스테이킹 체인인 Stride의 토큰 가격도 10월 이후 상당히 상승했지만, 2월 중순에 정점을 찍은 후 하락하기 시작했는데, 이는 전체 암호화폐 시장이 3월 중순에 하락하기 한 달 전이었습니다.
스트라이드 토큰 추세
pSTAKE 토큰 추세
pSTAKE도 만족스러운 증가세를 보이며 좋은 성과를 보였습니다.
Quicksilver 토큰 추세
Quicksilver는 초기 단계에서는 좋은 성과를 보였지만, 이후 TVL이 증가하지 않으면서 코인 가격도 매우 부진했습니다.
전반적으로 LSM은 소비자 체인에 매우 확실한 영향을 미칩니다.
스테이크 수 측면에서 현재 Stride 스테이크 수는 약 4,223,479 ATOM이고, pstake 스테이크 수는 661,066 ATOM으로 총 4,884,545 ATOM입니다. LSM의 상한이 전체 지분의 25%이므로 약 6000만원 정도입니다. 이는 불완전한 통계이기는 하지만 토큰화된 지분 ATOM은 현재 10% 미만을 차지합니다. 총 지분의 32.34%를 차지하는 이더리움의 유동성 지분(유동성 지분 수는 11,043,280 이더리움이고 총 지분은 34,140,035 이더리움)과 비교하면 여전히 성장 여지가 많습니다. 우리는 관련 데이터를 계속 관찰하고 LSM에 인센티브를 제공하는 관련 조치가 있는지 확인할 수 있습니다.
원자 전쟁
Atom War는 Curve War와 비슷합니다. Cosmos에는 허브에 ATOM 자금(대출과 유사)을 요청하는 프로젝트가 몇 개 있기 때문에 Atom War라는 아이디어가 탄생했습니다. ATOM 자금을 얻고자 하는 프로젝트는 서로 경쟁할 수 있습니다. LSM의 주식 보유자는 프로젝트가 자금을 얻도록 안내하기 위해 투표권을 얻기 위해 주식을 잠글 수 있습니다. 이 메커니즘은 주로 Hydro를 통해 구현됩니다.
Demex, Electron Protocol, Nolus, Shade Protocol이 자금 조달을 위해 경쟁하는 첫 번째 프로젝트입니다. 경매가 아직 시작되지 않았기 때문에 관찰 가능한 데이터는 없습니다.
요약
요약하자면, 일련의 활성화 방안이 낙관적이지 않은 것으로 보이며, 공약의 지속적인 발표 상황도 어느 정도 이를 반영하고 있습니다. 사실, 코스모스의 비전과 그 많은 조치들은 매우 진보되어 있습니다. 예를 들어, 공유 보안과 같은 일부 개념은 매우 일찍 제안되었지만, 결국에는 이점이 거의 없었습니다. (물론 이는 각 프로젝트의 조건과도 관련이 있습니다. 코스모스 공유 보안의 개발은 실제로 더 까다롭습니다.) 하지만 실제로 느리다는 점은 인정해야 합니다.
동시에, 코스모스는 어느 정도 발전하면 중앙집중적 거버넌스라는 여러 문제에 직면하게 됩니다. 커뮤니티는 또한 코스모스의 외국인 혐오증, 파벌주의, 낭비적인 지출에 상당히 불만을 품고 있습니다. 아마도 그들은 너무 오래 기다렸거나, 아마도 코스모스에 정말 실망했을 것입니다. 심지어 일부 Genesis 지갑도 ATOM을 언스테이킹하기 시작했습니다.
저는 Cosmos 2.0이 막 출시되었을 때, 한 무리의 사람들이 다양한 인터뷰를 열렬하고 희망적으로 수락했던 것을 아직도 기억합니다. 관련 팟캐스트 비디오 인터뷰를 보고 있을 때, 저는 그들의 열광에 감염되었습니다. 하지만 때때로 진실은 너무나 잔인하고, 적어도 지금까지의 결과는 그다지 이상적이지 않습니다. 모든 사람이 코스모스를 비난하고 있지만, 그들은 특히 코스모스의 배후에 있는 이선에 대해 불만을 품고 있습니다. 하지만 저는 치마를 좋아하고, 머리띠를 하고, 면도를 하지 않고, 화폐에 많은 관심이 있고, 생물학 생태계를 블록체인 설계에 적용하기를 바라는 이선이 커뮤니티에서 말하는 것만큼 나쁘지 않다고 여전히 믿습니다.
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