원문 제목: $MKR $SKY에 대한 강세장
원문 저자: Taiki Maeda, HFAResearch CEO
원문 번역: ChatGPT

편집자 주: 저자는 $MKR(현 $SKY)이 2025년 1분기/2분기에 좋은 성과를 거둘 것으로 예상합니다. 이는 주로 월 3,000만 달러 규모의 매수 프로그램이 가져온 성장 모멘텀, 역사적 최고치에 접근하는 DAI/USDS 공급, 그리고 SPK 파밍의 임박한 출시 때문입니다. 시장에서는 리브랜딩이 호평을 받지는 못했지만, 강력한 기본 원칙과 미국 스테이블코인 법안의 잠재적 이점을 감안할 때 향후 몇 달 동안 긍정적인 전망이 예상됩니다.

다음은 원본 텍스트입니다(원본 내용은 읽고 이해하기 쉽도록 편집되었습니다).

이 글에서는 $MKR이 2025년 1분기/2분기에 위험 조정 후 대부분의 암호화폐보다 성과가 더 좋을 이유를 설명하겠습니다.

MKR의 강세 이유는 다음과 같습니다.

· 월 3,000만 달러의 환매 프로그램이 시작되었습니다.

· 부정적인 감정에도 불구하고 DAI/USDS 공급이 사상 최고치에 가깝습니다.

· SPK 농사가 곧 시작됩니다(자본 인쇄)

참고: MKR은 $SKY로 리브랜딩되었으므로 사실상 동일한 토큰입니다. DAI는 USDS로 이름이 변경되었습니다.

매수권매수가 돌아왔습니다.

맞습니다. 매수권매수가 돌아왔습니다. 이번에는 가속화된 속도로.

2월 24일에 실행된 제안에 따라, 추가로 5,500만 달러의 USDS가 재매수에 책정되었습니다. 매수는 한 달에 3,000만 달러, 하루에 약 100만 달러 규모로 이루어질 예정입니다.

실제로 이 환매는 프로토콜 자체가 수익성이 있기 때문에(연간 순수익 1억 2,500만 달러, 월간 순수익 1,042만 달러) 훨씬 더 많을 수 있습니다(아래 참조).

$MKR의 현재 가격이 1,600달러인 것을 고려하면 3,000만 달러의 매수 압력은 프로토콜이 전체 공급량의 약 1.9%를 다시 매수한다는 것을 의미합니다. 비교를 위해 말씀드리자면, @MicroStrategy는 지난 4.5년 동안 비트코인 공급량의 2%를 매수했습니다. 저는 이러한 매수 압력과 그 속도가 아직 시장에 반영되지 않았다고 생각합니다.

우리는 2024년 MKR의 저조한 실적의 주된 이유를 시장에서 호평을 받지 못한 리브랜딩에 기인합니다. 그러나 USDS는 실제로 증가하여 45억 달러까지 떨어졌습니다. "감정은 하락했지만 기본은 상승했다"는 말은 가벼운 포지션을 취한 코인에게 좋은 성장 스토리를 제공합니다(어떤 사람들은 이를 싫어하는 랠리라고 부를 수도 있습니다).

SPK 토큰 출시

TVL이 30억 달러에 달하는 대출 시장이자 자산 관리 플랫폼인 Spark는 MakerDAO에서 분사되었습니다. 이 기사에서는 SPK 농사와 TGE가 곧 이루어질 것이라는 암시를 하고 있으며, 이는 매수 열기에 더 많은 기름을 부을 것입니다.

SPK는 "공정한 출시/농사" 토큰이 될 것이며, USDS 또는 SKY를 스테이킹하여만 농사를 지을 수 있습니다(경제 세부 정보 참조). 즉, 농사를 짓기 위해 USDS/SKY를 스테이킹하는 수요가 증가할 수 있으며, 그로 인해 스테이블코인 공급, 수익, 이익 등의 지표가 개선될 수 있습니다.

$SPK 인센티브의 50%는 처음 2년 동안 배포됩니다. 완전 희석 가치(FDV)를 10억 달러로 가정하면 5억 달러의 가치가 SKY/USDS 스테이커에게 분배되며, 이를 통해 네이티브 토큰에 대한 스테이킹 수익이 제공되고 USDS의 성장이 보조되어 향후 더 많은 매수가 이루어질 것입니다.

다른 SubDAO/Star(솔라나 스타, RWA 스타 등)도 차례로 출시되어 향후 재구매를 더욱 촉진할 것입니다.

스테이블코인법

미국 규제 동향을 아직 보지 못한 분들을 위해, 스테이블코인법, 미국 스테이블코인 지침 및 국가 혁신 설립법(GENIUS)은 미국 지불 스테이블코인의 발행 및 규제에 대한 연방적 프레임워크를 마련하는 것을 목표로 합니다.

이 법안이 (Circle을 제외하고) 어떤 주체에게 혜택을 줄지는 불분명하지만, GENIUS 법안에 대한 더 강력한 내러티브와 더 많은 헤드라인이 나온다면 MKR이 스테이블코인 관련 프로젝트의 유동적인 거래자 중 하나로 꾸준히 자리매김하여 이 내러티브에 대한 노출을 제공할 수 있을 것으로 생각합니다. 다른 촉매제에 비해 약하지만, 시장 참여자들이 MKR 포지션을 늘리려는 또 다른 이유가 됩니다. 코인에 대한 수요가 점차 축적되고 있다는 것을 알아내는 것은 어렵지 않으며, 이는 상승장세에 이롭습니다.

결론

Sky의 리브랜딩은 어느 정도 실패였지만 이는 이미 가격에 반영되었을 수 있습니다(2024년 4월에서 2025년 2월까지 하락 추세). 앞으로를 내다보면, 이 기사에서 설명한 이유들로 인해 향후 몇 달은 MKR에 긍정적인 영향을 미칠 것이라는 믿을 만한 이유가 충분합니다. 마지막으로, 표본 크기가 작음에도 불구하고 MKR은 불확실하거나 변동성이 큰 시장 환경에서 좋은 성과를 거두는 경우가 많았으며, 이러한 시장 전망은 가까운 미래에도 지속될 가능성이 높습니다.

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