링크 웨일 온체인 추적: 포지션 구축 또는 배송?

원래 제목: "Link의 고래 행동 - 누가 사고 누가 팔까? 데이터가 진실을 회복합니다! 》

원래 작성자: 체인 데이터 분석가 머피

댓글 섹션에서 친구로부터 Link의 데이터 분석에 대한 기사를 써달라는 메시지를 받았습니다. 오라클의 리더이자 대형 알트코인인 Link의 온체인 데이터는 우리가 본 ENA와 PEPE보다 훨씬 풍부합니다. 저는 프로젝트 자체의 기술적 생태계에 대한 심층적인 연구가 부족하기 때문에 데이터 수준에서만 시작할 수 있으며 포괄적인 연구 보고서로 사용할 수 없습니다.

좋아요, 이번 호에서는 Link에 대해 이야기해 보겠습니다. 우선, 우리의 진입점은 Link의 큰 지갑입니다. 고래의 행동 패턴을 관찰하는 것이 온체인 데이터 분석의 최우선 순위입니다. Link의 경우 고래가 이미 2024년 12월에서 2025년 1월 사이에 대규모 수익 비행을 완료했습니다.

（그림 1）

그림 1에서 보듯이, 링크 가격이 급등할 때마다 10,000-1,000,000 링크를 보유한 지갑(순자산이 많은 그룹)과 1,000,000개 이상을 보유한 지갑(고래 그룹)은 매우 높은 최고 실현 수익을 기록했습니다. 그리고 모든 대규모 추세에서 10,000-1,000,000 그룹은 먼저 대량 매도하고, 그런 다음 1,000,000 이상 그룹은 현금화를 시작하고 곧 가격이 정점을 찍은 후 하락하기 시작합니다.

예를 들어:

1. 2023년 11월과 12월에는 링크 가격이 16달러대였을 때 10,000-1,000,000명 그룹이 주도했습니다. 2024년 2월에는 링크 가격이 약 18달러였을 때 >1,000,000 그룹이 주도했습니다.

2. 2024년 12월, 링크 가격이 22~29달러일 때 10,000~1,000,000 그룹은 집중적으로 현금화하기 시작했습니다. 그러다가 2025년 1월에 링크 가격이 26달러 정도였을 때, >1,000,000 그룹이 집중적으로 현금화하기 시작했습니다.

거의 대부분이 최고가 시점에 판매된 것을 알 수 있습니다. 시장이 이렇게 많은 양의 칩 유통을 흡수하지 못하면 자연스럽게 정점에 도달하게 됩니다.

（그림 2）

현재 유통칩의 분포를 보면 고래(>100만)가 보유한 링크는 감소하고 있습니다. 5월 22일 하락장에서는 7억 8,600만 링크가 거래되었지만, 3월 25일까지는 그 숫자가 6억 6,900만 링크로 감소했습니다. 이는 상대적으로 작은 지갑으로 더 많은 링크가 전송되고 있음을 보여주며, 이는 칩의 집중도가 감소하고 있음을 의미합니다.

과거 데이터에서 Link는 2018년부터 2021년까지 칩 집중도가 높은 단계에 있었고, 2022년 5월 이후 칩 집중도가 감소하는 기간이었습니다. 이것이 Link가 이전의 "시장을 통제하는 강력한 마켓 메이커" 모드에서 "커뮤니티 합의" 모드로 점차 변화하고 있다는 것을 의미하는지 궁금합니다.

（그림 3）

그림 3의 3개 선은 다음을 나타냅니다.

1. 1번 줄(짙은 녹색)은 순자산이 많은 그룹의 평균 매출 비용입니다. 현재는 15달러입니다.
2. 2번째 줄(검정색) Link-RPC, 즉 모든 칩의 평균 회전 비용입니다. 현재는 12달러입니다.
3. 3번째 줄(연한 녹색)은 고래 무리의 평균 매출 비용입니다. 현재 가격은 10달러입니다.

Link의 현재 가격은 Line 1보다 낮지만 Link-RPC보다 높습니다. 즉, 여전히 많은 칩이 수익이 발생하는 상태로 남아 있어 전체 가격이 평균 회전 비용보다 낮지 않습니다. 이 측면에서 Link는 대부분의 알트코인보다 더 나은 성과를 보입니다. 예를 들어, 지난 호에서 살펴본 ENA는 현재 ENA-RPC보다 가격이 저렴합니다.

하락장의 횡보 국면에서는 Link의 가격이 항상 3번 선 아래에 있는데, 이는 이 시점에서 고래 그룹이 평균적으로 변동 손실 상태에 있음을 의미하며, 모든 반등은 Link-RPC 선을 만날 때 저항에 부딪힐 것입니다. 가격이 1번 선에 있는 경우, 링크가 강세장의 주요 상승 추세에 대한 경고를 울렸다는 것을 의미합니다.

8월부터 11월 24일까지 Link는 또한 장기간의 강세장 조정 기간을 경험했습니다. 가격은 항상 Line3 위에 유지되는 것을 볼 수 있습니다. 즉, 고래 그룹의 비용선을 터치할 때마다 매도 압력이 감소합니다. 따라서 이 상승장이 아직 끝나지 않았다고 가정하면 Link의 가격이 Link-RPC보다 낮고 Line3보다 높을 때, 이는 풀백의 한계($10-$12)가 될 수 있습니다.

가격이 3번 라인 이하로 떨어지고 반등세가 Link-RPC를 돌파하지 못하면 장기 하락장으로 접어들 위험이 있습니다.

（그림 4）

마지막으로, 지난 3년간과 가까운 미래에 Link의 칩 구조가 어떻게 변화했는지 살펴보겠습니다. 2022.11~2023.10년의 바닥 통합 기간 동안 6~7달러 가격대에 많은 수의 칩이 축적되었습니다. 2024년 3월, 링크 가격이 20달러로 상승하자 칩 축적 영역이 점차 사라지면서 낮은 수준에서 구축한 칩이 점차 높은 수준에서 판매되었습니다.

그 후, 2024.7에서 2024.11로 가격이 조정된 후 계속해서 통합되어 다시 새로운 칩 축적 영역을 형성했으며, 평균 비용은 약 12~13달러입니다. 2024.12~2025.1년에 가격이 26~28달러로 오르자 이 칩의 일부는 점진적으로 매각되었습니다.

그러나 두 그룹의 고래 보유량은 주목할 만합니다. 한 그룹은 10월 24일에 약 12달러를 들여 39m Link의 포지션을 구축했고, 다른 그룹은 11월 24일에 약 12달러를 들여 17m Link의 포지션을 구축했습니다. 그 이후로 가격이 28달러로 오르든 12달러로 떨어지든 이 두 그룹의 고래는 팔리지 않았습니다. 그들은 매도하지 않았을 뿐만 아니라, 다른 시기에 포지션을 늘리기도 했습니다.

전자는 배치별로 그리고 리드미컬한 방식으로 자신의 위치를 증가시켰습니다. 그들은 2024년 12월(가격이 17달러와 26달러였을 때), 2025년 1월(가격이 25달러였을 때), 그리고 2025년 3월 15일 12달러에서 반등한 후 포지션을 상당히 늘렸습니다. 현재, 그들은 총 6,600만 개의 링크를 보유하고 있으며, 평균 비용은 14.6달러입니다.

후자는 적극적으로 포지션을 늘려 왔습니다. 그들은 2024년 12월~1월(가격이 29달러에서 19달러로 떨어졌을 때), 2024년 2월(가격이 25달러에서 14달러로 떨어졌을 때)에 포지션을 늘렸고, 최저점인 2024년 3월 11일에도 포지션을 늘렸습니다. 현재 그들은 총 2,100만 개의 링크를 보유하고 있으며, 평균 비용은 16달러입니다.

이러한 행동은 이 고래 그룹이 인내심이 강한 장기 보유자이며 현재 가격 수준에서 매도할 가능성이 낮음을 시사합니다. 따라서 14.6달러와 16달러 수준은 저항선이 아니라 지지선입니다. 링크의 가격이 계속 하락한다면, 이 두 그룹의 고래들은 계속해서 포지션을 늘릴 가능성이 있습니다.

위의 내용을 라인 1의 가격이 15달러이고 라인 3의 가격이 10달러인 것과 합치면 고래 그룹의 집단적 지원으로 Link의 강세장 수정은 이 범위 내에서 단계적 바닥 범위를 생성할 가능성이 매우 높습니다.

제가 공유하는 것은 투자 조언이 아닌 학습과 소통을 위한 것입니다.

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