원문 제목: "바이낸스 알파 에어드랍 참여 기준액 급증, 개인 투자자들의 호황은 끝나가고 있는가?"

원문 작성자: 1912212.eth, Foresight News

6월 8일, 바이낸스 알파는 오픈 루트(OL)를 출시했습니다. 에어드랍 참여 기준액은 최소 233포인트로, 바이낸스 알파가 포인트 시스템을 도입한 이후 가장 높은 포인트입니다. 올해 6월 이후 바이낸스 알파 에어드랍 참여 기준액은 200포인트 남짓에서 223포인트로, 그리고 현재 233포인트까지 꾸준히 상승했습니다. 상승한 것은 점수와 기준액이며, 하락한 것은 시장 참여자들의 "무감각한" 사고방식입니다.

바이낸스 알파는 2024년 12월 출시 이후 낮은 투자 한도, 높은 수익률의 에어드랍, 그리고 TGE로 수많은 플레이어를 끌어들였습니다. 하지만 이제 점수 한도가 지속적으로 상승하면서 사람들은 다음과 같은 의문을 품게 되었습니다. 이 점수 열풍은 끝나가고 있는 걸까요? 앞으로도 계속될까요?

고비용 게임: 왜 점점 더 어려워지는 걸까요?

바이낸스 알파의 매력은 수익률 잠재력에 있습니다. airdrops.io에 따르면, 2025년 5월 플랫폼에서 발행된 5건의 에어드랍은 각 사용자에게 평균 270달러의 첫날 가치를 가져왔으며, 역대 최고치로 계산하면 총 가치는 656달러에 달할 수 있습니다. 예를 들어, SIGN 에어드랍의 1,500개 토큰은 약 177달러의 가치를 지니며, BOOP 및 NXPC 에어드랍 또한 사용자에게 상당한 혜택을 제공했습니다. 기존 온체인 에어드랍의 불확실성과 비교했을 때, 바이낸스 알파의 투명한 규칙과 빠른 현금화 메커니즘은 플레이어들을 끌어들입니다.

그러나 높은 수익에는 높은 비용이 따릅니다. 포인트는 주로 자산 보유 및 토큰 구매를 통해 획득합니다. 거래량 포인트를 예로 들어, 알파 토큰 2달러를 구매하면 1포인트를 획득할 수 있으며, 두 배로 증가할 때마다 1포인트가 추가됩니다(8달러 구매 시 3포인트, 10달러 구매 시 10포인트).

이제 일반 소매 플레이어가 거래 플랫폼 잔액이 10,000달러에서 100,000달러 사이이고 일일 잔액 포인트가 3이라고 가정해 보겠습니다. 거래량 포인트 규칙에 따르면, 일반 플레이어가 15포인트를 획득하려면 거래량이 약 32,000달러에 도달해야 하며, 이는 매수 요건일 뿐입니다(매도는 포인트에 포함되지 않습니다). 신규 플레이어가 거래량을 0에서 늘리기 시작하면, 바이낸스 알파 에어드랍 자격을 얻으려면 최소 13일 동안 거래량을 꾸준히 늘려야 합니다. 이는 일반 개인 투자자들의 자본 규모와 인내심에 큰 시험이 될 것입니다.

또한, 바이낸스 알파는 토큰 에어드랍 과정에서 추가 포인트 소모를 추가했습니다. 일반적으로 에어드랍 또는 지갑 TGE 이벤트당 15포인트가 소모됩니다. 즉, 포인트가 기준치에 도달하면 이번 에어드랍을 받은 후 다음 에어드랍은 아무런 의미가 없게 됩니다. 이는 플레이어의 판단력을 시험하는 요소이기도 합니다. 현재 에어드랍 프로젝트의 품질이 평균 수준이라면, 에어드랍을 받기로 결정한 후의 가치는 수십 달러에 불과하며, 수백 달러 규모의 "다음" 에어드랍 또는 TGE 기회를 놓치게 되면 시간과 기회 비용이 매우 커질 것입니다.

거래 과정에서 발생하는 "소모" 비용도 무시할 수 없습니다. 포사이트 뉴스는 토큰의 일부를 거래할 때, 구매 후 빠르게 매도하더라도 최대 수십 달러의 "손실"이 발생할 수 있다고 지적했습니다. 따라서 플레이어는 화폐를 선택할 때 거래량, 상승 및 하락 등을 고려해야 합니다. 그렇지 않으면 치열한 거래에 직면하게 되고, 에어드랍을 받은 후의 수익이 비용을 감당하지 못할 수 있습니다.

MEV 문제도 주의해야 합니다. 운이 나빠 MEV 보호를 켜지 않으면 심각한 손실을 입을 수 있습니다. AI Auntie의 모니터링에 따르면, 6월 8일 한 사용자가 KOGE/USDT를 스와이프하여 단 한 번의 거래로 4만 7천 달러의 손실을 입었습니다. 그는 4만 7천 USDT를 사용하여 단 0.009 KOGE를 구매했으며, KOGE 한 개의 가격은 최대 518만 달러에 달했습니다. 그러나 에어드랍 수익이 마모 비용보다 큰 한, 차익거래자들은 계속해서 유입될 것입니다.

스튜디오에서 카니발이 벌어지고 있나요?

바이낸스 알파는 2024년 12월 17일에 공식 출시되어 초기 Web3 프로젝트를 위한 발굴 플랫폼으로 자리매김했으며, 사용자에게 잠재력이 높은 토큰에 참여할 수 있는 초기 기회를 제공하는 것을 목표로 합니다. 핵심 메커니즘은 알파 포인트 시스템으로, 바이낸스 거래소 및 지갑 생태계에서 자산 보유량(밸런스 포인트)과 알파 토큰 구매량(볼륨 포인트)을 평가하여 사용자의 TGE 및 에어드랍 참여 자격을 결정합니다. 포인트는 지난 15일 동안의 자산 스냅샷 및 거래 활동을 기반으로 매일 업데이트되며, 15일 동안 유효합니다.

처음에는 알파 포인트 참여 기준이 비교적 낮았습니다. 예를 들어, 2025년 4월 SIGN 에어드랍은 참여에 필요한 포인트가 적었습니다. 그러나 플랫폼에 더 많은 사용자가 유입됨에 따라 포인트 참여 기준이 높아졌습니다. 2025년 5월, BOOP 에어드랍에는 137점, Privasea TGE에는 198점이 필요했습니다. 6월에는 Bondex(BDXN) 에어드랍에 213점이 필요했고, Open Loot 에어드랍에서는 233점까지 요구 점수가 올랐습니다. 일부 커뮤니티 사용자들은 220점 이상이 기준이 되었으며, 열심히 노력하지 않으면 생계를 유지하기 어려울 수 있다고 지적했습니다.

Dune 데이터 패널에 따르면, 바이낸스 알파의 거래량은 6월 8일 20억 4천만 달러에 달해 사상 최고치를 기록했으며, 솔라나 체인과 같은 경쟁사들을 크게 앞지르고 있습니다.

이러한 "역전" 현상의 근본 원인은 수요와 공급의 불균형에 있습니다. 바이낸스 알파의 에어드랍 및 TGE 기회에 대한 제한적인 기준이 상향 조정되면서 참여자 수가 급증했습니다. 오픈 루트 에어드랍 참여 자격자는 약 1만 명으로 추산되며, 각 참여자는 1,836개의 OL 토큰을 받을 수 있습니다. 차익거래자들이 몰려들면서, 플랫폼은 점수 기준을 높이는 동시에 로봇 점수 브러싱(robotic score brushing) 행위를 억제하여 실제 활동적인 사용자를 선별합니다. 2025년 6월, 바이낸스는 위험 관리 시스템 업그레이드를 발표했습니다. 스크립트, 자동화 도구 또는 기타 비수동 방식을 포함하되 이에 국한되지 않는 로봇 사용은 위반으로 간주됩니다.

수천 달러에서 수백 달러로, 바이낸스 알파의 끝은 어디일까요?

초기에는 참여 사용자가 많지 않았고 수익률이 높은 프로젝트가 많았기 때문에 일반 개인 투자자들이 에어드랍을 전액 수령하면 비용을 제외한 수익이 1,000달러를 넘었습니다. 그러나 사용자 수가 계속 증가하고 지급 기준이 점점 높아짐에 따라 월 수익은 수천 달러에서 약 600달러로 감소했습니다. 5월 중순, 특정 프로젝트의 에어드랍 수익은 사용자 기대치를 크게 밑도는 25달러까지 떨어졌습니다. 이는 알파 포인트 게임이 "낮은 기준 고수익"에서 "높은 기준 저수익"으로 전환되고 있으며, 일반 플레이어에 대한 매력이 약화되고 있음을 보여줍니다.

바이낸스 알파의 인기는 사용자 행동을 변화시켰을 뿐만 아니라 업계 전체 생태계에 지대한 영향을 미쳤습니다. 한편, 알파의 엄청난 트래픽은 다른 퍼블릭 체인에도 "파급 효과"를 가져왔습니다. 5월 이후 솔라나 체인의 DEX 거래량은 22억 달러에서 45억 9천만 달러로 증가했는데, 이는 알파 플랫폼에서 $MOODENG과 같은 토큰의 과대광고 덕분이기도 합니다. 수이 생태계의 NAVX 토큰 거래량 또한 알파 상장 이후 급증했으며, 알파의 포인트 활동 또한 새롭게 부상하는 퍼블릭 체인에 어느 정도 활력을 불어넣었습니다. 한편, 알파의 성공은 다른 거래 플랫폼들도 뒤따르게 만들었습니다. 트위터 KOL@_FORAB은 크라켄과 빗썸과 같은 거래 플랫폼들이 알파의 모델을 인지하고 유사한 활동을 시작할 가능성이 있다고 밝혔습니다. 경쟁이 치열해짐에 따라 에어드랍의 기준과 비용은 더욱 높아질 것이며, 사용자들은 더 높은 참여 장벽에 직면할 수 있습니다. 바이낸스 또한 거래량을 촉진하기 위해 더블 포인트 이벤트(BSC 체인 또는 지정가 주문을 통해 알파 토큰을 구매하면 더블 포인트를 제공)를 실시하는 등 전략을 지속적으로 조정하고 있습니다. 그러나 이러한 인센티브는 포인트 획득 기준을 더욱 높이고 "인볼루션(involution)"을 심화시켰습니다.

높은 점수 기준과 점점 더 치열해지는 경쟁에 직면한 바이낸스 알파는 종말을 향해 가고 있을까요? 답은 단순히 예 또는 아니오로만 답할 수 없을 것입니다. 사용자 피로감이 뚜렷하고, 높은 점수 기준과 높은 비용은 신규 진입자들을 의욕하지 못하게 합니다. 수익률이 계속 감소하면 일반 사용자들은 이탈할 수 있습니다. 로봇과 차익거래자들이 자리를 차지하고 있습니다. 바이낸스는 위험 관리 시스템을 업그레이드했지만, 로봇 점수 문제는 완전히 해결되지 않았습니다. 이는 공정성을 저해할 뿐만 아니라 플랫폼 운영 비용도 증가시킵니다. 또한, 시장 포화 또한 부정적인 요인 중 하나이며, 고품질 알파 프로젝트의 공급이 고갈될 수 있습니다. 장기적으로 플랫폼이 고빈도 고부가가치 에어드랍 활동을 유지하기 어려울 것입니다.

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