원문 제목: 투자 가능한 암호 토큰

원문 저자: Ignas, DeFi 분석가

원문 번역: Saoirse, Foresight News

CoinGecko는 17148가지 토큰을 추적합니다.

하지만 현재 암호 시장 환경에서 실제로 다음 기준을 충족하는 "투자 가능한" 토큰은 얼마나 됩니까?

1. 보유자에게 수익을 제공할 수 있는 토큰;

2. 프로토콜 수익이 있으며 아직 분배되지 않은 토큰;

3. 이야기가 강하고 시장에서 인정받으며 악재에서도 살아남을 수 있는 토큰.

저는 이 문제를 해결하려고 노력했습니다.

대부분의 데이터는 DefiLlama, CoinMarketCap 및 시장 열풍을 반영하는 몇 가지 프로토콜(Dexu, Moni, Lunarcrush 등)에서 가져왔습니다.

저는 Claude Code를 사용하여 데이터를 처리했으며 개인적인 편견을 최소화하기 위해 노력했습니다.

저는 기본적으로 XRP, ADA, BCH 등의 토큰을 제외할 예정이었지만, 이러한 토큰들은 여러 주기를 겪었고 충분한 유동성으로 계속해서 살아남았습니다.

Claude는 여전히 많은 오류를 발견했고 디버깅하는 데 기사 작성 시간의 10배가 걸렸습니다, 그래서 표 데이터는 참고용으로만 제공됩니다(링크는 문서 말미에 있음).

최종 결과:

· 총 12개 범주, 132개의 투자 가능한 토큰이 선별되었습니다;

· 이 중 45개는 보유자에게 배당을 제공합니다(수익이 매우 낮은 토큰 제외);

· 보유자에게 연간으로 흘러가는 수익: 18억 달러.

이러한 분류는 완전히 "살아남고 잠재력이 있는" 내 주관적인 판단에 기반합니다. 당신은 동의하지 않을 수 있습니다.

첫 번째 중요한 발견: 실제로 투자할 수 있는 암호 시장은 매우 작습니다.

그리고 보유자에게 수익을 창출할 수 있는 토큰은 사실상 두 개의 프로젝트에 거의 독점당하고 있습니다. 자세한 내용은 아래에 설명되어 있습니다.

웃음나게도, 이 목록을 정리하고 각 토큰을 하나씩 점검하는 과정에서 저는 다음과 같은 결론을 내렸습니다:

암호화폐 분야를 심층적으로 고민하고 새로운/구 토큰을 살피며 새로운 이야기를 연구한 뒤, 저는 암호화 세계에서 가장 이득을 볼 수 있는 선택은 다음과 같다고 생각합니다:

직접 비트코인(BTC)을 사는 것입니다.

그리고 "투기 자금"을 사용하여 계속해서 새로운 암호화 프로토콜을 시험해보며 동시에 AI 도구 사용을 지속적으로 학습합니다.

언제나 새로운 기회가 찾아올 것입니다.

가장 투자가치 있는 토큰: 수익 공유형

현재 시장의 주요 이야기는:

수익이 없는 프로젝트는 결국 망할 것이다!

심지어 이더리움(Ethereum)조차도 이 "수익에 따른 가치"의 이야기에서 벗어나기 어렵습니다.

그러므로 투자할 가장 가치 있는 토큰은, 보유자에게 수익을 분배하는 회수매입, 소각, 수수료 분배 등의 방법을 통해 수익을 공유하는 토큰입니다.

나는 입장선을 다음과 같이 두겠습니다: DefiLlama에서 30일 보유자 수익 ≥ $50,000.

이 45개 토큰은 매월 보유자에게 15억 3000만 달러의 수익을 가져다주며,

연간 총 180억 달러의 이윤을 창출합니다.

수익 분배 Top 10:

참고: 수익 분배 ≠ DefiLlama의 보유자 수익.

예: EtherFi는 보유자 수익 순위에 없지만 회수매입을 하고 있습니다.

트론과 같은 L1 체인은 별도 분류되었습니다.

상위 다섯 개를 제외한 다음 순위의 수익은 빠르게 300만 달러 미만으로 떨어집니다.

암호화 시장이 계속해서 "토큰 = 주식" 논리로 가면,

그래서 P/S(가격 매출 비율, 시가총액 / 매출) 비율이 더욱 중요해질 것입니다.

· Pump.fun: 1.4배

· Aerodrome: 3.4배

전통적인 금융 기준으로는 이들이 매우 싸다고 볼 수 있습니다.

현재의 매출 속도로는 3년 이내에 전체 시가총액을 회수할 수 있습니다.

하지만:

· Uniswap: P/S 비율이 121배까지

· Aave: P/S 비율은 341배까지 상승합니다

시장이 이러한 프로젝트에 부여한 가치는 "현재 수익" 이상입니다.

Aave는 최근에 매입을 시작했지만 매월 단 41.2만 달러만 분배하고 있으며 프로토콜의 월 수익은 1000만 달러입니다. 추후 거버넌스 변경으로 이 상황이 변할 수 있습니다.

P/S(가격 매출 비율)가 가장 낮은 토큰들:

· Farcaster's Clanker: 0.9배

· ORE: 0.9배

· Yield Basis: 0.8배

· Pump.fun: 1.4배

· QuickSwap: 1.4배

이들은 모두 3년 이내에 수익을 통해 시가총액을 회수할 수 있습니다.

가장 중요한 결론:

Hyperliquid + Pump.fun = 보유자들의 전체 수익의 69%!

45개 토큰 중 2개 프로젝트만이 2/3 이상의 현금 흐름을 기여했습니다.

이러한 집중도는 매우 고려할 가치가 있습니다.

Ansem의 트윗은 HYPE 투자 철학을 잘 요약했습니다:

HYPE:

· 비증가 중인 비즈니스, 토큰과 수익 긴밀한 연계;

· 다양한 성장 지렛대 보유;

· 기존 비교 가능한 프로젝트는 우수한 성과를 기록하고 있습니다.

· 고품질 토큰의 부족 및 자금이 주요 프로젝트에 집중되는 시장 환경에서 혜택을 받았습니다.

· 팀은 실행력이 강하며, 과거 성적표가 빛나고 있습니다.

프로토콜 수익이 있지만 배당이 활성화되지 않음

이 유형의 16가지 토큰은 매월 프로토콜 수익이 10만 달러 이상이며, 수익은 트리져리에 남아 있습니다.

주요 프로젝트:

· Lido: 매월 4,300 만 달러, TVL 320 억 달러(작년 스테이킹 배당 제안)

· CoW Protocol: 매월 3,000 만 달러

· Meteora(Solana): 매월 2,000 만 달러

· Virtuals Protocol: 매월 1,400 만 달러

· Drift: 매월 86.8 만 달러

Lido 대 ether.fi는 흥미로운 비교입니다:

· Lido TVL은 10배 높고, 수익은 3배 높지만, LDO 보유자는 돈을 한 푼도 못 받습니다.

· ether.fi는 매월 보유자에게 매월 150 만 달러를 자살합니다.

당신이 하강장을 통과하려 한다면, 당신은 당신에게 돈을 주는 그쪽을 원할 것입니다.

이 유형의 투자 논리는:

이러한 프로토콜은 결국 "배당 스위치"를 활성화시킬 것입니다.

Lido는 이미 몇 년 동안 그렇게 말했습니다.

Jito는 매월 총 수수료가 5,300 만 달러이나, 화폐에는 54.4 만 달러만이 보관되어 있습니다.

총 수수료와 소지자 이익 사이의 차이는 기회이자 위험입니다.

다른 섹터 요약

거래 플랫폼 토큰(7개, 총 시가 9900 억 달러, BNB 포함)

상황에 관계없이 이익을 올릴 수 있습니다. CEX 거래량은 감소하지만 영구하게 감소하지는 않습니다.

· BNB: 8500 억 달러

· LEO, OKB는 2022년 및 2024년의 하락장에서 거의 하락하지 않았습니다.

많은 프로젝트가 리바이 백(Buyback) 계획을 가지고 있지만 DefiLlama 데이터에는 표시되어 있지 않습니다.

CEX 토큰은 유통 비율이 높아 하락 위험을 더욱 낮춥니다.

L1 레이어 1 체인 (19 개, 총 시가총액 18 조 달러)

L1은 기본 레이어입니다.

· BTC: 13.6 조 달러

· ETH: 2,450 억 달러

나는 XRP, ADA에 특히 Cosmos에 대해 기준을 완화했습니다. 이는 그들이 여러 주기를 경험하고, 신봉자와 유동성을 갖추었으며, 지속적인 생명력을 갖췄기 때문입니다.

당신은 TRX를 싫어할지 모르지만, 그것은 매월 솔라나와 이더리움보다 많은 2,600만 달러의 수수료를 발생시킵니다.

이 주기의 성과도 매우 우수합니다. 직접 K 선을 확인하십시오.

L1 레이어 1 체인은 사라지지 않지만, 가치 폭락이 크게 일어날 것입니다. 위험은 스스로 부담하십시오.

AI 및 컴퓨팅 (8 개, 총 시가총액 51 억 달러)

대부분의 프로젝트는 실질적인 수익이 없습니다. 한 가지만 제외합니다:

Venice (VVV): 구독 및 API 수익으로 리바이 백 소각을 지지하는 유일한 AI 토큰으로, 발행량의 43%가 소각되었습니다.

· Bittensor: 190 억 달러 시가총액, 128개의 서브넷, 프로토콜 수익 없음;

· Render, Akash: GPU 컴퓨팅을 판매하며 중앙 집중식 플랫폼보다 저렴합니다;

· Grass: AI 교육을 위한 탈중앙화된 네트워크 데이터 제공.

참고: 몇몇 랭킹에 오르지 않은 AI 토큰이 지금 급등하고 있으며, 단기 거래에 적합할 수 있지만 "투자 가능"한지 여부는 논란이 될 수 있습니다.

RWA 자산 토큰화 (7 개, 총 시가총액 135 억 달러)

조용한 성장 중에 있으며, 실제 RWA 풀 루트 웨머 에셋 (Real World Asset)의 진짜 상승이 아직 오지 않았다고 생각합니다.

Canton Network은 온체인 상의 RWA의 88.57%를 보유하고 있으며, 약 3,720 억 달러의 자산을 토큰화했습니다. 그러나 실제 세계 자산은 표면상으로 보이는 것보다 간단하지 않습니다.

Chainlink은 RWA의 핵심 옵라클이지만, LINK의 스테이킹 보상은 인플레이션 및 고정 보상 풀에서 제공되며 프로토콜 수익 배분이 아닙니다.

Chainlink 수익은 꽤 괜찮지만, 노드 운영자와 트레져리로 가고, 직접 보유자에게 돌아가지는 않습니다.

프라이버시 토큰 (2개, 총 시가총액 970억 달러)

고위험 트랙: 규제 강화로 더 중요해지거나 직접 금지 될 수 있습니다.

하지만 상장하지 않는 종목은 항상 안정적입니다.

· 모네로(XMR): 62억 달러

· 지캐시(ZEC): 36억 달러

밈 코인 (6개, 총 시가총액 208억 달러)

이를 '투자 가능'로 분류하는 것에 대해 논란이 있을 수 있습니다.

그러나 그들은 비트코인과 마찬가지로 커뮤니티에 의해 살아남습니다.

· 도지코인(DOGE): 152억 달러 시가총액, 10년 이상 존속;

· SHIB, PEPE, BONK, FLOKI, WIF도 목록에 있습니다.

시장이 반등하면 고수익 토큰보다 높은 수익이 나올 수도 있습니다.

수입 상한선이 없으므로 천장이 없습니다.

거의 전부 유통되어 있어 매도 압력이 적습니다.

기타 카테고리

· L2 레이어 1개 (총 시가총액 37억 달러);

· DePIN (5개, 총 시가총액 5억 달러): 탈중앙화 스토리지, 데이터 수집;

· 오라클 / 인프라 (7개, 총 시가총액 18억 달러);

· 스테이블코인 인프라 (4개, 총 시가총액 11억 달러): Ethena 선도.

토큰이 없는 수익성 좋은 프로젝트

일부 수익성이 높은 암호화 비즈니스는 실제로 투자 가능한 토큰이 없습니다.

· 테더: 연간 수익 60억 달러 이상, 45개의 수익 토큰 합보다 많으며, 전부 주주들에게 배분됨;

· Polymarket: 월 수익 3,800만 달러, 토큰 없음;

· Base: 수익은 Coinbase 주주에게 배정되며, 향후 토큰 발행 가능성 있음;

· Phantom: 수백만 사용자, 매우 높은 수수료;

· Circle: USDC 발행 기관, 수익은 IPO에 반영;

· Kalshi: CFTC 규제 대상, 토큰 없음;

· Farcaster: 인수됨, 예상 공짜 증정 극히 낮아짐, 그러나 향후 토큰 발행 가능성 있음.

그렇다면, 이 정보를 어떻게 활용해야 할까요?

하락장에서의 가장 이상적인 보유 대상은 네 가지를 충족해야 합니다:

1. 소유자 수익

2. 낮은 P/S 비율 (시가총액 / 수익)

3. 높은 MC/FDV (유통 시가총액 / 완전희석 시가총액)

4. 지속적인 수요

대부분의 토큰이 이 네 가지를 모두 충족하는 경우는 매우 드뭅니다.

가장 가까운 대상:

· PUMP: P/S 비율 1.4배, MC/FDV 33%

· AERO: 3.4배, 50%

· JUP: 7.3배, 51%

· SKY: 16배, 98%

· CAKE: 15.1배, 96%

저위험 선택:

거래소 토큰: LEO, OKB, GT

거의 모든 토큰이 유통되고 있으며, 거래소 이익 매입 지원이 있어 하락장에서 가장 안정적인 성과를 보임.

고위험 고수익:

HYPE: 수익이 월등히 앞섬, 그러나 MC/FDV 비율은 25%에 불과함.

Coingecko의 최신 통계는 장기간 유통이 되지 않거나 소각된 토큰을 제외하여, 이 비율이 41%로 낮아짐.

거래 기회:

건재 변경에 주목:

수익이 있지만 아직 배당을 시작하지 않은 프로젝트에 기반을 둔 베팅, "배당 스위치"를 켭니다.

주목할 사항:

Lido（리도）、Meteora（메테오라）、Drift（드리프트）、CoW Protocol（CoW 프로토콜）

다른 모든 것은 믿음에 달려 있습니다.

AI 컴퓨팅이 체인 상에서 이루어질 것을 믿으십니까?

RWA 자산화가 계속해서 성장할 것을 믿으십니까?

저는 믿습니다, 그러나 이러한 토큰이 올바른 베팅 대상인지는 확신할 수 없습니다.

원문 링크

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