원문 제목: "포기한 자산에서 천당 가격 목표로, 마스터카드 18 억 달러로 BVNK 흡수"

원문 작성자: 산칭(Sanqing), Foresight News

3월 17일, 글로벌 결제 거장 마스터카드(Mastercard)가 스테이블코인 인프라 제공업체 BVNK를 인수한다고 발표했습니다. 이번 거래의 대가는 최대 18억 달러로, 그 중 3억 달러는 조건부 지불 조항을 포함하고 있습니다. 마스터카드는 올해 말까지 이번 걜제를 완료할 예정으로, 이를 통해 디지털 자산 및 통화 간 가치 이동 분야에서 엔드 투 엔드 지원 능력을 확장할 계획입니다.

이미지 출처: 마스터카드 트윗

포기한 자산의 가치, 코인베이스의 망설임, 그리고 마스터카드의 결단

BVNK는 2021년에 설립되었으며 본사는 런던에 위치합니다. 2022년 5월, BVNK는 4000만 달러의 에이 라운드 투자율을 완료하고, 투자 후 평가액은 3.4억 달러에 달했습니다. 그로부터 2년 후인 2024년 12월에는 다시 5000만 달러의 비 라운드 투자를 받아 평가액은 대략 75억 달러로 상승하게 되었습니다.

BVNK는 CEO 제시 헵슨-스트루더스(Jesse Hemson-Struthers, 연속 창업가로, 이전에 Naspers와 Sportradar에 의해 인수된 전자 상거래 및 게임 회사를 각각 설립)과 CTO 도널드 잭슨(Donald Jackson, 블록체인 및 기업 시스템 전문가) 그리고 CBO 크리스 하름스(CFA 소지자로, 이전 글로벌 대체/암호 화폐 펀드 파트너로서 외환 및 국제 송금에 전념한)를 비롯한 세 명의 남아프리카계 창업자가 이끌고 있습니다.

이 스타트업은 이미 암호화 자산 결제를 위한 거대한 네트워크를 조용히 구축해 왔습니다.

현재, 이 플랫폼은 연간 스테이블코인 결제 거래량을 약 250-300억 달러 처리합니다. 이는 기업들이 법정 통화와 스테이블코인을 신속하게 연결할 수 있는 경로를 제공하며, 주요 블록체인 네트워크 간의 국제 송금 활동을 130여 개국과 지역에서 지원합니다.

그러나 마스터카드가 개입하기 전에, BVNK의 진정한 잠재적 인수자는 암호화 거물인 코인베이스였습니다.

2025년 11월, Coinbase와 BVNK 간의 최대 20억 달러의 인수 협상이 심층적인 조사 단계에 들어갔으며, 양측은 일부 시점에 독점 계약조항까지 서명했었습니다.

Coinbase는 그들의 B 라운드 투자자이며, 이 거래가 성사된다면 그것은 암호화폐 원천 기업이 글로벌 결제 인프라 핵심 영역으로 확장하는 기념비적인 사건이었을 것입니다. 그러나 양측은 결국 그 달에 거래가 철회되었으며, 어떠한 중대한 파열 원인도 공개하지 않았습니다.

Coinbase는 한 발 물러나고, Mastercard는 즉시 정확한 보충을 완수했습니다.

매출이 약 4천만 달러에 불과한 스타트업 기업에 대해선, 180억 달러의 가격이 재무 모델상으로 매우 비싸 보입니다. 그러나 이 거액의 자금이 사들이는 것은 당장의 수익률이 아니라, 차세대 결제 네트워크로 향하는 독점적인 티켓이었습니다.

방어적 반격, "카드 네트워크 우회" 매수의 가능성

Mastercard의 움직임은 사실 방어적인 성격의 전략적 반격이었습니다.

스테이블코인은 전통적인 국제 송금 시장 점유율을 눈에 띄는 속도로 침식시키고 있습니다. 블록체인을 기반으로 하는 디지털 달러는 상시 운영, 낮은 마찰 비용, 그리고 매우 빠른 결제 속도로 B2B 지불 및 국제 송금 시나리오에서 그 위력을 나타내고 있습니다.

글로벌 금융 네트워크에서, 전통적인 신용카드 네트워크는 스테이블코인의 혁신에 가장 큰 위협을 받는 결제 채널입니다. 만약 다국적 기업 및 비즈니스 기관이 블록체인 상의 직접 결제에 익숙해진다면, Mastercard가 존속하는 중앙화된 법정화폐 라우팅 네트워크는 완전히 주변화 위험에 직면할 것입니다.

이길 수 없다면, 단호히 사들이라.

Mastercard의 최고 제품 담당관 Jorn Lambert는 그러한 점을 결코 회피하지 않았습니다. 그는 인수 발표에서, 미래에 대부분의 금융 기관과 금융 기술 기업이 디지털 화폐 서비스를 제공할 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

Mastercard의 계획은 매우 명확하며, BVNK의 사용 가능한 스테이블코인 경로 및 규정 준수 엔진을 즉시 그들의 방대한 글로벌 법정화폐 네트워크에 통합하겠다는 것을 강력히 선언합니다. 스테이블코인은 더 이상 카드 네트워크의 경쟁 상대가 되지 않고, 그 대신 그들의 핵심 네트워크의 매우 보완적인 비지니스 서브셋으로서 억압당하게 됩니다.

전통적인 거물들은 쉽게 접근할 수 없는 자본 장벽을 이용해 높은 장벽을 구축하고 있습니다.

지식재산권, 월스트리트의 지불 테이블에 새로운 플레이어가 없습니다

이는 마스터카드만의 독립적인 행동이 아닙니다. 전통 금융 트랙 전체가 블록체인 기반 인프라에 침투하려는 데 열광하고 있습니다.

이번 인수가 성립되기 전에는 BVNK 뒤에 월스트리트의 고급 자본진이 이미 모여 있었습니다. 2025년 5월, 마스터카드의 최대 라이벌인 비자는 자회사 비자 벤처스를 통해 BVNK에 전략적 투자를 진행했습니다.

이어지는 10월에는 시티은행그룹의 벤처 부문 시티 벤처스도 실질적인 자본을 투입하여 참여했습니다. 시티는 구체적인 투자 금액과 BVNK의 평가 금액을 공개하지는 않았지만, 회사는 인터뷰에서 B 라운드 75억 달러 이상의 평가를 받았다고 밝혔습니다.

심지어 마스터카드가 인수 발표한 바로 2개월 전에 비자는 여전히 BVNK의 안정화폐 결제 능력을 비자 다이렉트 플랫폼의 핵심에 통합한다고 공언했습니다. 이를 통해 글로벌 디지털 지갑의 국제 송금을 지원하기로 했습니다.

이것은 기술적인 단단한 결속뿐만 아니라 자본적인 암묵적 공모이기도 합니다.

전체 결제 산업을 둘러보면, 실리콘밸리의 핫 스타트업인 Stripe는 이전에 11억 달러를 투자하여 안정화폐 스타트업인 Bridge를 인수했습니다. 마스터카드가 BVNK를 확정하기 전에도, 시장에서는 마스터카드가 2017년 창립되어 시카고에 본부를 둔 또 다른 암호화 기반 인프라 스타트업인 Zerohash와 15억 달러에서 20억 달러 규모의 인수 협상 중이라는 소문이 돌았습니다.

전통적인 결제 거물들은 무궁무진하고 밀집된 인수를 통해 분산된 안정화폐 유동성을 다시 자신들이 잘 아는 비즈니스 프레임워크와 규제 채널로 재결합하고 있습니다.

이 극도로 자본을 흡수하는 포커 테이블에서, 최종적으로 앉게 될 것은 여전히 비싼 금을 소유한 옛날 지배자들입니다.

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