나스닥이 크라켄에 1억 달러를 베팅하다, 올드 머니도 온체인 미국 주식을 낙관하는가?

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2027년 2분기에 양측은 주식 토큰을 공동 출시할 예정입니다.

원문 제목: 《나스닥, 크라켄에 1억 달러 베팅, 올드머니도 온체인 미국 주식을 낙관하나?》
원문 저자: 마허, Foresight News

나스닥이 아직 완전히 깔리지 않은 궤도에 대한 배치를 서두르고 있다.

9월 10일, 나스닥은 전략 투자 부문인 Nasdaq Ventures를 통해 크라켄의 모회사인 Payward에 1억 달러를 투자하기로 합의했다고 발표했다. 양측은 또한 Nasdaq Equity Tokens(NETs, 나스닥 주식 토큰)의 운영 및 상업 인프라를 계속 추진하기로 확인했으며, 2027년 2분기 출시를 계획하고 있다. Payward는 거래 장소에 나스닥의 시장 감시 기술을 접목할 예정이며, 암호화폐, 주식, 토큰화 주식, 선물 및 옵션을 포괄한다.

같은 날 블룸버그는 소식통을 인용해 이번 라운드가 Payward 기업가치 약 210억 달러에 해당한다고 보도했다.

xStocks 누적 거래액 250억 달러

나스닥과 Payward의 협력은 2026년 상반기 제품 발표에서 시작되었다. 양측은 「주식 전환 게이트웨이」 공동 구축을 발표했다. 기반으로 Payward의 xStocks 프레임워크를 사용하여 규제를 받는 허가 시장과 적격 관할권 내의 무허가 온체인 네트워크를 연결한다. Payward는 자신의 포지셔닝을 매우 구체적으로 명시했다. 적격 지역에서 초기에는 NETs의 주요 결제 레이어 역할을 하며, Payward Services가 KYC / AML을 담당한다. 나스닥은 발행사 주도의 주식 토큰 설계를 담당한다. 디지털 형태로 상장 기업의 주식을 대표하면서 전통 증권의 규제 프레임워크, 거버넌스 권리 및 시장 보호를 최대한 유지한다.

당시 양측의 출시 시점에 대한 표현은 NETs 및 관련 DLT 서비스가 「2027년 1분기부터 운영 개시 예정」이었으나, 올해 9월 성명에서는 일정을 한 분기 뒤로 미뤘다.

Payward 산하 RWA 제품은 xStocks이며, Dune 최신 데이터에 따르면 누적 거래액이 250억 달러를 초과했고, 그중 온체인 결제가 40억 달러를 넘었으며, 보유자가 8만 5천 명을 초과한다.

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올해 9월, Payward와 런던증권거래소는 런던증권거래소 시가총액 상위 100개 기업을 1:1 지원되는 xStocks로 만들겠다고 발표했다.

2025년 12월, 도이체 뵈르제 그룹과 Kraken / Payward는 규제된 암호화폐, 토큰화 시장 및 파생상품을 같은 방향으로 추진하겠다고 발표했다. 2026년 4월 14일, 도이체 뵈르제는 한 걸음 더 나아가 2억 달러를 들여 2차 시장에서 Payward 지분을 매입하겠다고 발표했으며, 완전 희석 기준 약 1.5%의 지분을 보유하게 되고, 거래 종결은 규제 승인에 달려 있다.

9월 10일 성명은 이 협력을 나스닥이 8월에 새로 설립한 Digital Liquidity Networks(DLN) 산하로 편입시켰다. 이 부서의 임무는 바로 「24시간 시장 인프라」다.

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Payward 공동 CEO인 Arjun Sethi는 성명에서 전통 청산결제 시스템의痛点을 정면으로 지적했다: 미국 주식 청산은 매일 2조 달러 이상을 처리하지만, 차액결제 후에는 약 2%만 남으며, 청산소는 여전히 잔여 포지션을 위해 100억~200억 달러의 담보를 준비하고 하루를 더 기다려 결제를 완료해야 한다; 2024년에 주기를 T+2에서 T+1로 단축하여 일시적으로 약 30억 달러를 방출했다. 다음 단계는 NETs를 「24시간(24/7) 거래 네트워크에 올리면서 전통 증권의 거버넌스 권리와 규제 보호를 완전히 유지하는 것」이다.

IPO,最快 내년 Q2로 연기

Kraken은 2013년에 공개 운영을 시작했으며, 모회사는 Payward다.

2025년 11월, Payward는 총 8억 달러 규모의 자금 조달을 두 차례에 걸쳐 완료했다고 발표했다. 첫 번째는 기관 투자자가 주도했으며, Jane Street, DRW Venture Capital, HSG, Tribe Capital 및 Sethi 패밀리 오피스 등이 포함되었다; 이어서 Citadel Securities의 2억 달러 전략적 투자가 이루어졌고, 기업가치는 200억 달러로 책정되었다. 자금 사용처는 명확히 밝혀져 있다: 전통 금융 상품을 온체인으로 옮기고, 거래, 결제 및 토큰화 자산을 구축하며, 라틴아메리카, 아시아태평양 및 유럽·중동·아프리카로 확장하는 것이다.

그러나 암호화폐 시장이 약세장에 진입하면서 IPO进程은 계속 보류되고 지연되었다.

2026년 3월, 로이터 등은 Payward가 시장 환경으로 인해 IPO를 중단했다고 보도했다. 올해 9월, CoinDesk는 두 명의 소식통을 인용하여 Payward의 상장 시기가最快 2027년 2분기로 밀렸다고 전했다.

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현재 Polymarket 최신 데이터에 따르면, 시장에서 Kraken이 올해 IPO할 확률에 베팅한 비율은 단 4%에 불과하다.

미국 주식 토큰화에 포지셔닝

나스닥 입장에서 1억 달러를 투자해 사는 것은 이미 검증된 세 가지다: 이미 거래량을 확보한 xStocks라는 분배 및 결제 파이프라인, NETs를 허가 시장에서 제한된 온체인 환경으로 전환할 수 있는 게이트웨이 설계, 그리고 자체 감독 기준을 다자산 플랫폼으로 확장하는 것이다. DLN이 원하는 '24시간 유동성'이 부서 전략에만 머문다면 PPT에 불과하지만, Payward의 리테일 진입점과 온체인 결제 레이어에 연결되면 2027년 2분기에 출시 가능한 제품이 될 기회가 생긴다.

전통 거래 플랫폼들은 2026년에 더 이상 파일럿에 만족하지 않고 있다 — ICE와 OKX는 합작 진입점을 논의 중이고, 런던증권거래소는 자사 주식 토큰화를 논의 중이며, 도이체뵈르제는 이미 주주 명단에 앉아 있다. 나스닥의 이번 행보는 같은 파이프라인 경쟁에서의 자리 선점에 가까우며, 암호화폐 업계에 대한 상징적 지지가 아니다.

xStocks는 미국 사용자에게 명확한 제한이 있으며, 토큰화 주식이 현재 자동으로 미국 주식 계좌의 한 주가 되는 것은 아니다.

Kraken은 최근 몇 년간 현물 암호화폐 거래소에서 다자산 플랫폼으로 명확히 전환하고 있으며, 다음 단계에서 답해야 할 것은 얼마나 더 조달할 수 있느냐가 아니라 2027년 2분기 NETs 출시 시 얼마나 많은 발행사가 '권리가 유지된다'는 기준에 따라 토큰을 발행할 의향이 있는지, 그리고 이 토큰들이 어떤 관할권에서 실제로 구매하고, 전송하고, 투표할 수 있는지다.