SemiAnalysis: 메모리가 클라우드 사업자의 자본 지출에서 차지하는 비중이 40%를 돌파할 전망이나, 시장은 아직 이를 충분히 반영하지 못하고 있다.

BlockBeats 뉴스, 7월 4일 - 반도체 및 AI 독립 연구 기관 SemiAnalysis이 메모리가 하이퍼스케일 클라우드 사업자의 자본 지출에서 차지하는 비중이 시장의 주요 관심사로 떠오르고 있다고 지적했습니다. 특히 마이크론의 지난주 실적 발표 이후 일부 시장 참여자들은 내년 메모리 지출 비중이 매우 높은 수준에 이를 것이라는 점에 놀라움을 표했습니다. SemiAnalysis는 이미 올해 2월에 메모리 지출이 클라우드 사업자의 자본 지출 중 약 30%를 차지할 것이라는 전망을 처음 제기했으며, 당시 대다수 고객들은 메모리가 일반적으로 서버 자재 명세서(BOM)의 10%대에 불과하다는 이유로 이 수치에 의문을 제기했습니다. 5월에는 메모리 가격 상승 속도가 예상을 초과하면서 SemiAnalysis는 추가로 대응했습니다: DRAM, NAND 및 HBM을 합산할 경우 엔비디아 시스템 내 메모리 지출 비중이 2026년 말까지 30%를 돌파하고, 2027년에는 40% 이상으로 추가 상승할 것이라고 밝혔습니다.

SemiAnalysis는 시장이 이러한 구조적 변화를 이해하는 데 앞으로 몇 달 동안 점진적으로 깊어질 것으로 예상합니다. 이는 AI 자본 지출이 지속적으로 확대되는 상황에서 메모리 부문이 서버 비용의 '부차적 항목'에서 '최대 단일 비용 항목'으로 격상되고 있음을 의미하며, 이로 인한 메모리 제조사의 협상력 및 이익 탄력성에 대한 영향은 아직 충분히 가격에 반영되지 않았습니다.