연방준비제도(Fed) 금리 인상 전망에 대한 의견 분열 심화: 모건스탠리는 연중 금리 동결을 예상한 반면, 도이치방크는 긴축 축소가 달러를 압박할 수 있다고 경고

BlockBeats 뉴스, 7월 20일 - 시장은 연준의 향후 통화정책 경로를 두고 뚜렷한 의견 차이를 보이고 있다. 전 뉴욕 연은 총재 더들리는 가을에 금리 인상 압력이 다시 커질 수 있다고 주장한 반면, 모건스탠리는 연준이 올해 금리를 동결할 것으로 예상했다. 도이치방크는 연준이 대차대조표 축소(양적긴축)로 정책 전환할 경우 달러가 지속적인 압박을 받을 수 있다고 경고했다.

더들리는 최근 휘발유 가격 하락, 근원 인플레이션 개선, 고용 증가 둔화 등이 단기 금리 인상 필요성을 낮췄지만, 여전히 네 가지 이유로 긴축 정책 유지를 지지한다고 밝혔다.

첫째, 미국 실업률이 여전히 완전 고용 수준에 가깝고, 근원 인플레이션 지표가 2.4%~3.3% 구간에 머물러 있어 정책이 수요를 계속 억제해야 한다. 둘째, 현재 금융 환경이 뚜렷하게 긴축되지 않았으며, 연준의 금융 상황 지수는 시장 환경이 여전히 자극적임을 보여준다. 셋째, AI 산업 확장이 전력 및 반도체 등 분야의 가격을 상승시켜 인플레이션 압력을 높일 수 있다. 넷째, 연준이 오랫동안 인플레이션을 안정적으로 2% 목표로 되돌리지 못해 정책 신뢰성에 도전을 받고 있다.

이와 대조적으로, 모건스탠리의 수석 미국 경제학자 마이클 가펜은 연준이 올해 대부분 움직이지 않을 가능성이 높으며, 2027년 인플레이션이 진정된 후에야 두 차례 금리 인하를 단행할 것으로 예상했다.

해당 기관은 관세가 물가에 미치는 영향이 약화되고, 주택 인플레이션이 지속적으로 하락하며, 이란 정세 완화로 유가가 내려가고, 고용 시장 냉각이 금리 인상 필요성을 낮추고 있다고 분석했다. 모건스탠리는 시장 자체의 긴축 강도가 이미 약 4회의 25bp 금리 인상에 해당하므로 연준이 추가 조치를 취할 필요가 없다고 밝혔다.

도이치방크는 연준의 대차대조표 축소(양적긴축) 가능성에 주목하고 있다. 해당 기관의 외환 책임자 조지 사라벨로스는 연준이 금리 인상 대신 양적긴축을 선택할 경우 달러에 악재로 작용할 수 있다고 밝혔다.