Lighter가 Robinhood를 통해 미국에 진출하지 못한 것인데, LIT 폭락은 시장의 잘못된 평가인가

휴스턴 George R. Brown 컨벤션 센터, 현지 시간 9월 29일 저녁, Robinhood 창업자 겸 CEO Vlad Tenev가 무대에 올라 화면에 Agents, 7x24시간 거래 등 십여 개의 신제품이 스크롤되는 것을 지켜보았다.

객석에서 박수가 끊이지 않는 동시에, Lighter의 토큰 LIT는 몇 분 만에 15% 이상 급락했다. 이번 반등 장세에서 가장 강세를 보였던 코인이다.

Vlad가 무대에서 미국 사용자의 무기한 계약은 Robinhood Derivatives가 Bitstamp를 통해 제공한다고 말했기 때문이다.

이는 시장의 기존 예상과 달랐다.

Lighter, 즉 LIT의 이전 폭등에서 perp 섹터 2위가 1위 HYPE의 선도 아래 맹렬히 질주한 것 외에도, 매우 중요한 포인트가 하나 있었는데 바로 라이선스였다.

Hyperliquid의 미국 진입이 머지않았고, Lighter도 미국에 진입하려면 현재 두 가지 길이 있다. 하나는 라이선스를 취득하는 것인데, 이 라이선스는 상당히 까다로워 아직 아무도 받지 못했다.

또 다른 하나는 Robinhood라는 길이다.

7월, Robinhood의 자체 구축 레이어2 네트워크 Robinhood Chain 메인넷이 출시되었고, 지갑에 무기한 계약 진입구가 내장되어 사용자가 USDG를 증거금으로 직접 주문을 넣을 수 있게 되었다. 이 진입구 뒤에는 Lighter가 있었는데, 이더리움에서 구동되는 zk 무기한 거래소로 영지식 증명으로 모든 매칭과 청산을 검증하며, 리테일 계정은 수수료가 제로다.

두 달 동안 이 채널은 Lighter에 약 72.9억 달러의 누적 무기한 거래량을 가져다주었으며, 이는 Lighter 일일 거래량의 약 17%를 차지한다. 내러티브의 결론은 매우 직접적이다. 미국 무기한 계약이 개방되면 이 가장 비옥한 트래픽도 Lighter로 흘러들어갈 것이다. LIT는 바로 이 옵션의 가격이다.

안타깝게도 9월 29일 Vlad는 무대에서 Lighter의 미국 진입 기대를 절반으로 깎아버렸다.

사실 이 일에 대해 Robinhood는 시장에 몇 번이나 예방주사를 놓았다.

이전 인터뷰에서 Robinhood 암호화폐 사업 책임자 Johann Kerbrat는 Robinhood가 Bitstamp와 Lighter의 perp를 어떻게 보는지 말한 적이 있다. Bitstamp는 라이선스 보유 채널로, 유럽 라이선스는 Bitstamp Financial Services에, 미국 라이선스는 Robinhood Derivatives에 있으며, Bitstamp는 거래 장소와 매칭 기술을 제공한다. 그리고 Lighter는 주로 온체인을 겨냥하기 때문에 지갑을 연결한다.

미국에서 무기한 계약은 현재 두 가지 합법적 경로만 있다. 하나는 CFTC에 등록된 지정 계약 시장에 상장하는 것, 예를 들어 Kalshi의 BTCPERP다. 다른 하나는 역외 무기한 계약을 외국 선물로 취급하여 미국 선물 중개업자를 통해 중계하는 것, 예를 들어 Coinbase와 Deribit의 노선이다. 규제받지 않는 온체인 무기한 프로토콜이 미국 개인 투자자에게 직접 서비스할 수 있는 경로는 어디에도 없다.

하지만 Lighter의 이야기는 분명 아직 끝나지 않았습니다.

6월 말 Lighter는 수수료를 바이백에 사용하고, 바이백 후 영구 소각한다고 발표했습니다. 공식 데이터에 따르면 9월 8일까지 누적 바이백 수량은 1750만 개로, 유통량의 7%에 해당합니다.

여기에 Robinhood Chain의 기세도 여전합니다. 온체인 거래량은 여전히 주간 최고치를 경신하고 있으며, 바이백 소각 자금도 계속 수수료에서 나오고 있습니다. Robinhood와의 협력도 종료되지 않았습니다.

이제 남은 것은 라이선스를 기다리는 일뿐입니다.

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