골드만삭스: AI는 여전히 2분기 실적의 핵심 축이며, 미 증시 상승세는 여전히 인프라 지출에 의해 지지되고 있다.

BlockBeats 뉴스, 8월 7일, 골드만삭스는 주요 클라우드 업체와 오라클의 올해 합산 자본지출이 약 8000억 달러에 근접할 것으로 전망하며, AI 인프라 구축이 여전히 고강도 투자 단계에 있음을 시사한다고 밝혔다. 시장 관점에서 이는 데이터센터, AI 서버, GPU, 스토리지, 네트워크 장비 및 전력 인프라에 대한 수요가 계속해서 기술주 실적 성장의 중요한 원천이 될 것임을 의미한다.

이러한 판단은 이번 실적 시즌의 흐름과도 맞물린다. LSEG IBES 데이터에 따르면, S&P 500 구성종목 중 4분의 3 이상이 실적을 발표한 가운데, 2분기 조정 후 주당순이익은 전년 동기 대비 31.1% 증가할 것으로 예상되며, 2021년 이후 가장 강력한 성장률을 기록할 전망이다. 특히 기술 섹터의 성과가 두드러져, 이익이 전년 동기 대비 약 72% 증가할 것으로 예상된다. 이는 미국 증시가 7월 AI 체인 변동성을 겪은 후에도 다시 사상 최고치에 근접할 수 있었던 이유를 설명한다.

최근 시장 흐름을 보면, 투자자들이 AI 거래에서 완전히 이탈한 것은 아니다. S&P 500은 이번 주 한때 사상 최고치를 경신했고, 나스닥도 이전의 연속 반등 과정에서 대형 기술주와 반도체 섹터의 회복에 힘입어 상승했다. 다만 투자자들의 AI 스토리에 대한 요구 수준은 높아지고 있다. 샌디스크, 웨스턴디지털 등 스토리지 관련주는 견조한 실적을 발표했음에도 불구하고, 가이던스가 높은 기대치를 충족시키지 못하면서 하락했다. 이는 자금이 수익 실현의 속도를 더 엄격하게 검토하기 시작했음을 보여준다.

골드만삭스의 논리는, 대형 기술 기업들이 AI 자본지출을 계속 늘리는 한 관련 공급망은 계속해서 수주와 실적 지원을 받을 것이라는 것이다. 클라우드 업체의 지출은 칩, 스토리지, 서버 및 데이터센터 건설 수요로 전환되고, 더 나아가 전력, 냉각, 광통신 등 세부 분야로 전파될 것이다.

하지만 이 핵심 라인도 더 높은 문턱에 직면해 있다. 미 국채 수익률, 지정학적 리스크 및 높은 밸류에이션은 여전히 위험 선호도를 억제할 수 있으며, AI 자본지출이 커질수록 시장은 투자수익률에 대해 더 많은 질문을 던질 것이다. 다시 말해, AI는 여전히 2분기 실적을 뒷받침하고 있지만, 향후 주가가 계속 상승할 수 있을지는 기업들이 이러한 막대한 투자가 궁극적으로 수익과 현금흐름으로 전환될 수 있음을 입증할 수 있는지에 더 크게 달려 있다.