付鹏: 미일 연합 개입으로 미 국채 금리가 하락하면서, 현금흐름이 강한 대형 기술주와 AI 기업들의 밸류에이션 하방 지지가 형성되고 있다.

BlockBeats 뉴스, 8월 20일, 신화그룹 수석 이코노미스트 푸펑이 견해를 밝히며, 최근 미일 연합 환율 개입이 일본의 잠재적 대규모 미 국채 매도 리스크를 사전에 해소하여 장기물 미 국채에 대한 압박을 방지했다고 지적했다. 이로 인해 장기 국채 환매 규모가 두 배로 증가하며, 여름철 공매도 세력을 정밀 타격해 장기 수익률과 기간 프리미엄을 인위적으로 끌어내렸다.

푸펑은 미일 개입이 부채 이자 스파이럴이 담보 유동성 위기를 촉발하는 것을 방지하기 위한 것이라고 판단했다. 미일 연합 개입에 핫머니 유입이 겹치면서 단기물은 고정되고 장기물은 인위적으로 눌려 수익률 곡선이 현저히 평탄화되었다. 10년/30년물 금리가 낮아지면서 현금흐름이 강한 대형 기술주와 AI 기업에 밸류에이션 하방 지지를 제공했고, 동시에 해외 캐리 트레이드 매력을 낮춰 해외의 장기 미 국채 배분 의향을 약화시켰다.