SEC 위원이 미국 주식시장의 24시간 거래 메커니즘에 대해 여섯 가지 질문을 제기했다: 야간 중대 정보의 적시 전파를 어떻게 보장할 것인가? 유동성과 규제 문제는 여전히 해답을 기다리고 있다.

BlockBeats 소식, 9월 17일 SEC 위원 Hester M. Peirce는 미국 주식 24시간 거래 원탁회의에서 발언하며 거래 시간 연장이 23시간, 주 5일 거래 형태로 구체화되고 있다고 지적했다. 일부 ATS(대체거래시스템)에서 이미 수년간 존재해 왔지만, 연장 시간대 거래는 여전히 NMS(전국 규제 시장) 주식 총 거래량의 1% 미만이며 소수 주식에 고도로 집중되어 있다. 지난 2년간 신규 진입자와 전통 거래 플랫폼 모두 국내외 수요에 대응하여 운영 시간을 적극적으로 확대해 왔다. 인프라 측면에서 NSCC는 6월 청산 운영을 24×5 모드로 전환하여 일요일 오후 8시부터 금요일 오후 8시까지 연속 운영하고 있으며, SEC는 SIP(증권정보처리기) 운영 시간 연장을 승인하여 새로운 일정이 12월 6일에 시작될 예정이다. 위원회는 또한 연장 시간대에 전시장 가격제한폭 제도를 시행하는 것을 승인했으며, 거래소들도 기업 행동을 처리하기 위한 표준을 마련했다.

Peirce는 많은 시장 참여자들이 이러한 전환에 대해 양가적인 태도를 보이며, 이를 불가피하지만 완전히 환영받지는 않는 복잡화로 간주하고 있다고 솔직히 밝혔다. 그들은 야간 주문장의 희박함, 스프레드 확대, 가격 변동성 심화, 그리고 백오피스 운영, 배치 처리 주기 및 핵심 IT 유지보수가 매일 밤 단 한 시간으로 압축되는 것을 우려하고 있다. 운영 문제 외에도 수면과 같은 더 근본적인 인간적 concerns이 있으며, 연장 거래 시간은 새벽 3시 데이터 소스 중단이나 소셜 미디어 루머가 본사가 잠든 사이 주가를 타격할 수 있다는 우려를 증폭시킨다. 미국 시장은 새로운 영역을 개척하는 것이 아니며, 외환 시장(수십 년간 24/7 운영), 암호화폐 시장(결코 잠들지 않음), 야간 지수 옵션 및 선물 시장(일반적으로 23/5)에서 배울 수 있다. 한국 거래 플랫폼도 지난주 거래 시간 연장 계획을 발표했다.

Peirce는 일련의 질문을 제기했다. 연속 거래 경험이 있는 시장은 미국 주식에 유동성, 마켓 메이킹, 조작 및 사이버 보안 위험에 대해 어떤 교훈을 제공할 수 있는가? 브로커는 유동성이 분산되고 스프레드가 넓을 때 최선 집행 의무를 어떻게 이행할 것인가? 자산 운용사에게 유동성과 집행 비용이 불리할 때 야간 거래를 선택하지 않는 것이 여전히 수용 가능한 수탁 결정인가? 발행인이 행동을 변경해야 하는가? 현재 발행인은 일반적으로 핵심 거래 시간 전후에 서류를 제출하고 중대 정보를 발표하며, EDGAR에서 오후 5:30 이후 제출된 서류는 일반적으로 다음 영업일까지 처리되지 않는다. SEC는 야간 시간대 기업 행동 및 중대 정보의 적시 전파를 보장하기 위해 시스템을 수정해야 하는가? 위원회는 발행인, 특히 소규모 발행인에 대한 연장 거래의 부담을 완화하기 위해 지침이나 구제를 제공해야 하는가?