5% 미국 국채 수익률이 위협 효과를 잃자, 시장은 6%를 추론하기 시작했다

BlockBeats 소식, 9월 24일, 미국 10년물 국채 수익률이 5%로 복귀했지만 암호화폐 시장과 글로벌 증시는 급격한 매도세를 보이지 않았으며, 월스트리트의 금리 리스크 압력 임계값이 5%에서 5.5%~6% 구간으로 점차 상향 이동하고 있다.

BlueBay Asset Management의 시장 전략 책임자 Mike Bell은 시장에 매도를 촉발하는 절대적인 '매직 포인트'는 존재하지 않으며, 핵심은 미국 국채 수익률과 위험 자산 수익률 간의 상대적 프리미엄이라고 밝혔다. 무위험 수익률이 지속적으로 상승하는 가운데 기업 이익이 동반 확장되지 않으면 주식 시장의 리스크 보상은 계속 압축될 것이다.

JP모건이 최근 대형 기관들과 소통한 결과, 투자자들은 주식 시장의 전면적 재평가를 강제할 수 있는 실제 수익률 수준이 5%에서 5.5%~6%로 상향되었다고 보편적으로 인식하고 있었다. AI, 첨단 제조업, 고부가가치 서비스업 비중의 상승으로 일부 고성장 기업들이 더 풍부한 현금흐름을 확보하게 되어 고금리가 기업 투자에 미치는 단기적 충격이 약화되었다.

다만 5% 이상의 자금 조달 비용은 여전히 지속적인 영향을 미칠 수 있다. Invesco의 글로벌 자산 배분 연구 책임자 Paul Jackson은 10년물 미국 국채 수익률의 지난 12개월 이동평균이 4.72% 이상으로 상승하면 글로벌 증시가 실질적인 억압을 받기 시작하는 경향이 있다고 지적했다. 현재 이 평균값은 약 4.34%이다.

연준 관계자 굴스비도 수익률이 단기적으로 5%에 도달하는 것과 장기간 5% 이상을 유지하는 것은 별개의 문제이며, 지속적인 높은 자금 조달 비용이 결국 기업 예산과 자본 지출을 잠식할 수 있다고 경고했다. Premier Miton의 최고투자책임자 Neil Birrell은 현재 시장의 평온함은 부분적으로 기관들의 이익 모델이 장기 5% 이상의 할인율을 완전히 반영하지 못한 데 기인하며, 진정한 압력은 시장이 장기 현금흐름을 집중적으로 재평가할 때 나타날 수 있다고 밝혔다.