Variant Fund 투자 파트너: 암호화폐 시장이 새로운 강세장 초기 단계에 접어들 수 있다

BlockBeats 소식에 따르면, 10월 2일 Variant Fund의 투자 파트너 Alana Levin은 시장에서 이전에 제기되었던 '언제 바닥을 칠 것인가'에 대한 질문이 점차 답을 얻으면서, 현재 시장의 관심이 강세장이 진정으로 시작되었는지, 그리고 어떤 프로젝트가 그로부터 수혜를 입을 것인지로 이동했다고 밝혔다. 그녀는 만약 현재가 실제로 새로운 암호화폐 강세장의 초기라면, 신규 자금은 주로 두 가지 유형의 프로젝트로 흘러갈 가능성이 있다고 보았다: 자체적으로 화폐 속성을 지닌 프로토콜, 예컨대 가치 저장 자산, 그리고 수익을 창출할 수 있는 프로토콜이다. 전자의 경우 BTC는 여전히 디지털 가치 저장 자산의 주요 기준이며, 후자의 경우 투자자들은 수익의 질, 지속 가능성, 마진율, 그리고 전통 금융 활동에 대한 노출도를 더욱 주시할 것이다.

Levin은 RWA와 스테이블코인 성장의 수혜를 받을 수 있고, 기관 사용자를 유인할 잠재력을 갖추었으며, 이전 약세장의 시험을 견뎌낸 프로젝트가 더 높은 수익과 수익성 밸류에이션 배수를 얻을 수 있다고 보았다. 그녀는 암호화폐 시장이 점차 성숙해지면서 투자자들이 프로토콜 수익을 평가하는 방식이 점점 전통 자본시장에 가까워질 수 있으며, 여기에는 수익원의 지속 가능성 여부와 시장 조정 시 비즈니스가 회복력을 유지할 수 있는지를 검토하는 것이 포함된다고 지적했다. 그녀는 동시에 이러한 프로젝트를 순전히 암호화폐 네이티브 활동에 의존해 수익을 창출하는 프로토콜과 구분했다.

Levin은 또한 온체인 프로젝트를 비암호화폐 사업에 비유할 수 있는 프로젝트를 세 번째 자산 범주로 분류하며, 그중 상당수는 장기 투자 대상이라기보다 내러티브형 거래가 될 수 있다고 보았다. 그녀는 현재 시장에서 주목하는 관련 방향이 주로 AI 인프라의 라우팅, 추론, 컴퓨팅 파워, 데이터 수집 및 상호작용 인터페이스 등을 포함한다고 지적하면서도, 이러한 사업이 실제로 블록체인을 필요로 하는지에 대해서는 회의적인 태도를 유지했다. 동시에 일부 프로젝트에는 토큰과 지분 사이의 가치 배분 문제가 존재하며, 즉 기업의 수익이 토큰이 동시에 가치를 포착한다는 것을 의미하지는 않는다. 그녀는 이러한 프로젝트가 시장 후반에 크게 아웃퍼폼한다면, 오히려 시장의 위험 선호가 뚜렷하게 상승했다는 신호가 될 수 있다고 보았다. 전반적으로 그녀는 암호화폐 시장이 성숙해지고 있으며, 일부 펀더멘털이 지속적으로 개선되는 자산은 향후 조정이 발생하더라도 이전 주기에서 나타난 90%를 넘는 깊은 조정이 아니라 전통 시장식의 10%에서 30% 조정으로 더 많이 나타날 수 있다고 보았다.