마이클 세일러: 디지털 신용이 바로 Strategy의 제품이며, MSTR 주식은 부산물일 뿐이다

BlockBeats 소식, 10월 20일 Strategy 창립자 Michael Saylor가 인터뷰에서 밝혔다: 「우리가 하고 있는 일은 매우 가치 있는 상품, 즉 디지털 크레딧(digital credit)을 만드는 것입니다. 이 크레딧 상품이 효과가 있다면 우리는 수십억 달러어치의 크레딧을 판매할 수 있습니다. 우리가 10억 달러의 디지털 크레딧을 판매할 때, 비트코인이 우리의 허들 레이트(hurdle rate)를 초과하는 것만 확인하면 되는데, 이 허들 레이트는 약 10.5%입니다. 따라서 우리가 10억 달러의 크레딧을 판매하고 비트코인이 매년 10% 상승하면, 회사는 10억 달러의 순이익을 얻는 것과 같으며, 우리는 이 돈을 영원히 상환할 필요가 없습니다.

우리가 매년 100억 달러의 크레딧을 판매하고 비트코인이 매년 10.5% 상승한다고 상상해 보십시오. 이는 100억 달러의 순이익을 창출하는 회사와 같습니다. 이제 이 숫자가 매년 20% 또는 30%씩 성장할 수 있다고 상상해 보십시오. 이 회사의 가치는 얼마일까요? 아마도 그 순이익 숫자의 10배 또는 20배일까요? 이것이 순자산가치(NAV) 프리미엄입니다.

따라서 MSTR의 미래는 자본과 비트코인을 크레딧, 디지털 크레딧으로 전환하여 디지털 지분(digital equity)을 창출하는 데 달려 있습니다. 크레딧 상품이 좋으면 지분 성과는 비트코인을 능가할 것입니다. 따라서 크레딧은 상품이고, 지분은 부산물일 뿐입니다.

우리에게 크레딧을 재매입하는 것은 더 나은 자금 용도입니다. 왜냐하면 크레딧이 효과가 있다면 회사의 주식은 순자산가치(NAV)보다 높은 프리미엄으로 거래되어야 하기 때문입니다. 우리가 크레딧이 사라지도록 내버려 둔다면 우리는 단지 지주회사일 뿐이며, 회사 주가는 순자산가치 근처에서만 변동할 것입니다. 이것이 우리가 이 크레딧 상품을 수호하는 이유입니다.」