JP모건: 올해 기술 섹터에는 여전히 4000억 달러의 자금 흑자가 있으며, AI 인프라 투자 사이클은 흔들리기 어렵다

BlockBeats 소식, 10월 22일 JP모건의 최신 보고서에 따르면 글로벌 상장 기술 기업들은 올해 약 2조 2천억 달러의 영업현금흐름을 창출할 것으로 예상되며, 자본지출과 연구개발 지출을 합치면 약 1조 8천억 달러로, 이를 차감한 후에도 약 4천억 달러의 잉여가 남아 현재의 AI 인프라 투자를 뒷받침하기에 충분하며 외부 자금 조달에 의존할 필요가 없다.

최근 시장에서 신규 클라우드 업체(Neocloud)의 자금 조달 모델 지속 가능성에 대한 우려에 대해 JP모건은 그 규모가 전체 기술 업계에 비해 여전히 제한적이어서 자금 조달이 압박을 받더라도 전체 AI 투자 사이클을 흔들기 어렵다고 보았다. 보고서는 신규 클라우드 업체의 올해 영업현금흐름이 약 300억 달러인 반면 자본지출과 연구개발 지출은 약 800억 달러로 추정했으며, 만약 이들의 건설 자금에 공백이 생기면 재무상태표가 더 견고한 초대형 클라우드 서비스 제공업체들이 관련 수요를 여전히 이어받을 수 있다고 밝혔다.

또한 JP모건은 기술 섹터의 현재 자금 조달 수요가 부분적으로 대규모 자사주 매입에서 비롯된 것으로, 기업들이 자사주 매입을 줄여 자금을 방출함으로써 AI 투자를 유지할 수 있다고 지적했다. 동시에 시장 전반의 주식 포지션은 9월 중순 고점에서 이미 하락했으며, 추세 추종형 투자자들의 반도체 롱 포지션도 대부분 소화되어, 해당 은행은 단기 시장의 하방 여지가 점차 좁아지고 있다고 본다.