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Bittensor의 부활: dTAO에 대해 알아야 할 모든 것

Ashley

이 글을 읽으려면 39 분

dTAO의 출시는 플라이휠 효과를 만들어 전체 생태계의 번영을 촉진할 수 있습니다.

원래 제목: Dynamic TAO: Your No-Nonsense Guide
원래 저자: Yau Teng Yan, Chain of Thought 설립자
원래 번역: ChatGPT

편집자 주: 이 기사에서는 dTAO의 출시가 Bittensor의 초기 보상 분배에서 불공평성과 집중 문제를 해결한다고 지적합니다. 시장 주도 메커니즘을 통해 서브넷의 TAO 보상은 수요와 연결되고, 더 많은 보상이 수요가 많은 서브넷으로 흐릅니다. 이러한 변경 사항은 이전에 검증자에 의해 지배되던 보상 분배를 변경하고 대신 알파 토큰 시장 가격을 사용하여 성능이 더 나은 서브넷이 더 많은 보상을 받고 네트워크 전체에서 활동과 혁신에 대한 인센티브를 제공하도록 보장합니다. dTAO는 아직 조작과 유동성 문제에 직면해 있지만, 분산화와 시장 주도 개발을 향한 중요한 진전을 이루었습니다.

다음은 원본 텍스트입니다(원래 내용은 읽고 이해하기 쉽도록 재구성되었습니다):

1년 전, 저는 Bittensor의 경제적 어려움에 대한 기사를 썼습니다. 이제 dTAO를 출시하면서 네트워크는 마침내 이러한 문제를 해결하기 시작했습니다.

이 변경 사항은 오래 전에 적용되어야 했습니다. Bittensor는 루트 검증자가 새로운 서브넷을 공정하게 평가하는 능력을 넘어섰습니다. 영향력은 상위층에 집중되어 있으며, 때로는 그 영향력이 완전히 중립적이지 않습니다. dTAO는 게이트키퍼가 아닌 수요에 따라 어떤 서브넷이 활성화되는지 결정하도록 하여 이 문제를 해결합니다.

솔직히 말해서, 처음에는 dTAO를 이해하기 쉽지 않았습니다. 모든 세부 사항을 종합하는 데 시간이 좀 걸렸습니다.

그래서 저는 이 글을 썼습니다. 이해하기 쉬운 말로 설명해서 여러분이 제가 느꼈던 혼란을 느끼지 않도록 하기 위해서였습니다. 제가 얻은 주요 성과를 요약해 보겠습니다.

왜 dTAO인가요?

먼저, dTAO가 정확히 무엇을 수정하도록 설계되었는지 물어보는 것이 좋습니다.

검증자 병목 현상

이전 시스템에서는 새로 생성된 TAO가 검증자 투표에 따라 할당되었습니다. 이러한 "검증 민주주의"는 이론적으로는 타당하지만 실제로는 문제가 있습니다.

점점 더 많은 서브넷이 온라인에 접속하면서 최고의 검증자는 따라잡을 수 없게 되었습니다. 서브넷이 너무 많고, 신호에 노이즈가 너무 많고, 대역폭이 충분하지 않아 공정하게 평가할 수 없습니다.

시간이 지나면서 시스템은 무관심 모드로 전환되었습니다. 연결 상태가 양호한 몇몇 서브넷이 대부분의 보상을 받았고, 새로운 서브넷은 지원을 받는 데 어려움을 겪었습니다.

이해 상충

많은 상위 검증자는 서브넷 소유자이기도 합니다. 일부 사람들은 보상의 분배를 제어함으로써 자신의 서브넷에 더 높은 가중치를 할당하여 효과적으로 자신의 보상을 증가시킵니다.

어떤 사람들은 이전 시스템이 "친구들에게 TAO를 주는 것"과 더 비슷하다고 말하기도 했습니다.

극단적인 경우, 검증자는 서브넷 소유자와 비공개 계약이나 수익 분배 계약을 맺어 중앙 집중화의 위험이 발생하고 보상 분배가 왜곡되며 시스템에 대한 신뢰가 훼손될 수 있습니다.

조정 불량

검증자는 보상을 결정하기 위해 고유한 가중치 분배 방법을 가지고 있지만, 이러한 방법이 항상 네트워크의 전반적인 목표와 일치하는 것은 아닙니다.

문제가 더 심각한 것은 경제적 가중치를 제공하는 스테이커가 어떤 서브넷이 보상을 받을 수 있는지 직접 결정할 수 없다는 점입니다. 지분이 투자된 TAO의 대부분은 소수의 검증자의 손에 집중되어 있으며, 이들이 실제로 전체 보상 분배 패턴을 지배합니다.

dTAO - 중요 변경 사항

dTAO가 공개되기 전에는 보상 분배가 매우 간단했습니다. 블록당 1개의 TAO가 생성되고(하루 7,200개의 TAO) 이는 루트 검증자가 지정한 가중치에 따라 서브넷에 배포됩니다. 각 서브넷은 기여자들에게 고정된 비율로 TAO를 분배합니다. 서브넷 소유자에게 18%, 채굴자에게 41%, 검증자에게 41%가 분배됩니다.

스테이커의 경우 모든 것이 루트(서브넷 0)를 중심으로 돌아갑니다. TAO 보유자는 검증자 뒤에 지분을 두고, 그 대가로 새로 발행된 TAO를 받습니다. 이 과정은 간단하고 예측 가능합니다.

하지만 다 끝났어요.

dTAO에서는 보상이 더 이상 검증자의 가중치에 따라 분배되지 않습니다. 대신 TAO 보상은 알파 토큰이라고도 알려진 서브넷 토큰을 사용하는 시장 주도 시스템을 통해 이루어집니다.

이러한 알파 토큰의 가격은 특정 서브넷에 대한 시장 수요를 반영합니다. 수요가 높을수록 가격도 높아지므로 서브넷의 가치가 더욱 높아집니다.

서브넷 토큰은 Uniswap에서 사용하는 것과 동일한 가격 책정 메커니즘인 일정한 제품 자동화된 시장 조작자(AMM)를 사용합니다. 가격은 언제든지 서브넷 유동성 풀의 TAO 보유금과 Alpha 토큰 보유금의 비율에 따라 결정됩니다.

따라서 보상은 더 이상 임의로 할당되지 않으며, 서브넷의 TAO 보상 점유율은 이제 시장이 그 가치를 어떻게 보는지에 따라 결정됩니다.

· 더 높은 알파 토큰 가격 → 강력한 시장 수요 반영 → 더 많은 TAO 보상

· 더 낮은 알파 토큰 가격 → 약한 시장 수요 반영 → 더 적은 TAO 보상

두 개의 서브넷이 보상을 위해 경쟁한다고 상상해 보세요.

· 서브넷 A의 토큰 가격 = $100

· 서브넷 B의 토큰 가격 = $50

서브넷 A의 토큰 가격이 더 높기 때문에 블록당 서브넷 B보다 더 많은 TAO 보상을 받습니다.

이 메커니즘은 시장에서 더 많은 가치를 창출한다고 믿는(더 나은 성과를 거두는) 서브넷이 더 많은 TAO 보상을 받고, 성과가 좋지 않은 서브넷은 자연스럽게 보상이 낮아지는 자체 조절 시스템을 만들어냅니다.

이 메커니즘은 자본이 가장 생산적인 하위 네트워크로 흐르도록 보장합니다.

보상 분배

실제 보상 분배 상황을 정리하는 데 시간이 꽤 걸렸으므로 가능한 한 간결하게 요약하겠습니다. 아래 차트는 이 기사의 나머지 부분에서 여러 번 참조할 가치가 있습니다. 시간 경과에 따라 루트와 서브넷에 할당된 TAO 보상의 비율을 보여주는 가장 유익한 시각화 자료 중 하나라고 생각합니다.

루트 네트워크에 무슨 일이 일어났나요?

dTAO의 초기 단계(현재)에서는 Root(Subnet 0)의 스테이커가 여전히 대부분의 TAO 보상을 받습니다. 그 이유는 간단합니다. 현재 유통되는 알파 토큰이 많지 않기 때문입니다.

각 서브넷의 검증자가 보유한 지분 가중치는 해당 서브넷에서 보유한 Alpha 토큰의 점유율뿐 아니라 Root에서 지분을 보유한 TAO의 양에 따라서도 달라집니다.

초기에는 알파 토큰이 아직 부족하기 때문에 루트 검증자는 전체 네트워크에 지나치게 큰 영향력을 행사합니다.

이로 인해 새로 발행된 Alpha 토큰의 대부분은 자동으로 TAO에 "다시 판매"되어 Root에 있는 TAO 스테이커에게 배포되었습니다.

현재 이는 Root 스테이커에게 매우 유익합니다. 대부분의 보상이 여전히 Root로 흘러 들어가기 때문에 수익률이 매우 높으며, 연이율(APR)이 처음 며칠 동안은 60~70%에 달합니다.

하지만 오래가지는 못할 거예요.

더 많은 알파 토큰이 유통에 참여할수록 네트워크에서의 가중치가 증가하고 영향력은 점차 루트 검증자로부터 벗어날 것입니다. 시간이 지남에 따라 dTAO는 보상이 더 이상 Root에 집중되지 않고 네트워크 전반에 보다 균등하게 분산되도록 보장합니다.

약 100일 후에 Root 스테이커가 획득한 TAO 보상은 서브넷 Alpha 토큰과 균형을 이룰 것으로 예상됩니다.

서브넷에 무슨 일이 일어났나요?

새로 생성된 TAO를 채굴자와 검증자에게 직접 배포하는 대신, 서브넷은 이제 자체 통화인 알파 토큰을 사용하여 참여자에게 보상합니다.

알파 토큰의 작동 방식

모든 블록, 각 서브넷은 블록당 2개의 알파로 시작하는 알파 토큰을 생성합니다(이는 TAO의 생성 속도의 두 배입니다). 주조율은 동적이며, 알파 토큰의 가격이 높을수록 주조율은 낮아집니다.

TAO와 마찬가지로 각 Alpha 토큰의 총 공급량은 2,100만 토큰으로 하드캡을 가지고 있으며 동일한 반감기 일정을 따릅니다. 첫 번째 반감기는 총 공급량이 1,050만 토큰에 도달하면 발생하는데, 이는 2년도 채 안 되어 도달할 것으로 예상됩니다.

각 서브넷은 TAO가 Alpha 토큰과 페어링된 AMM 풀을 운영합니다. Alpha의 가격은 풀에 있는 TAO 토큰과 Alpha 토큰의 비율에 따라 동적으로 결정됩니다.

서브넷 풀에 TAO를 스테이킹하면 현재 시장 가격으로 동일한 양의 Alpha 토큰을 받게 됩니다. 나중에 스테이킹을 해제하면 알파 토큰을 시장 가격으로 TAO로 다시 교환할 수 있습니다.

사람들이 서브넷 토큰을 "구매" 또는 "판매"한다고 말할 때 실제로는 서브넷 풀에 TAO를 스테이킹하거나 스테이킹 해제하는 것뿐입니다. 현재 알파 토큰을 직접 구매할 수 있는 독립적인 메커니즘은 없습니다.

보상 분배 방법

각 블록에서 프로토콜은 모든 서브넷의 알파 토큰 가격을 스캔하고 각 서브넷의 풀에 새로 생성된 TAO를 얼마나 주입할지 동적으로 결정합니다.

· 가격이 더 높은 서브넷(수요와 유용성이 더 높음)은 더 많은 TAO 보상을 받습니다.

· 가격이 낮은 서브넷은 TAO 보상이 적습니다.

서브넷은 이제 알파 토큰에 대한 실제 수요를 창출하여 TAO 보상을 받아야 합니다. 이는 성공을 거두어야 하는 경쟁적이고 시장 중심적인 환경을 조성하며, 가장 적응력이 뛰어난 서브넷만이 생존하게 됩니다.

서브넷은 더 이상 보상을 받기 위해 그저 동작만 할 수 없습니다. 서브넷은 자신의 가치를 증명해야 합니다.

실제 유용성을 입증하고 알파 토큰 가격을 높게 유지하는 서브넷은 더 많은 TAO 보상을 받게 됩니다. 반면 성과가 좋지 않은 서브넷은 보상이 점차 줄어들면서 자연스럽게 감소합니다.

단기 가격 변동으로 인해 보상 분배가 왜곡되는 것을 방지하기 위해 시스템은 지수 가중 이동 평균(EMA)을 사용합니다. 이는 변동성을 완화하고 급격한 가격 변동이 발생하더라도 TAO 보상 분배가 안정적으로 유지되도록 합니다. 따라서 알파 가격의 변화는 TAO 보상 분배에 지연을 두고 반영됩니다. 일반적으로 몇 시간이 아닌 며칠이 걸립니다.

타임라인

아래는 향후 발전을 예측하는 데 도움이 되는 주요 단계에 대한 세부 정보입니다. 이는 대략적인 기간과 개념적 이정표일 뿐, 확정된 것은 아니라는 점을 참고해 주시기 바랍니다.

출시 단계(0일차~1일차)

· 서브넷당 블록당 2개의 알파가 생성됨(새로운 생성 시작).

· 알파 토큰은 아직 유통되지 않았으므로 루트는 TAO 보상의 약 100%를 받게 됩니다.

· 검증자의 스테이킹 가중치는 전적으로 TAO에 기반합니다.

· Root에 TAO 스테이커가 가장 많은 혜택을 얻습니다.

초기 채택 단계(2일차~30일차): 이제 이 단계에 들어섰습니다.

· 서브넷에서 알파 토큰을 주조하기 시작하면서 더 많은 알파 토큰이 유통에 들어갑니다.

· 서브넷의 검증자는 알파를 축적하기 시작하고, 스테이킹 가중치는 점차 서브넷으로 전송됩니다.

· 루트는 여전히 TAO 보상의 대부분을 받지만, 그 지배력은 감소하기 시작합니다.

전환 단계(30일차~100일차)

· 서브넷의 알파 공급은 높은 채굴 속도로 인해 빠르게 증가합니다.

· 더 많은 알파를 보유한 서브넷 검증자가 지분 가중치 측면에서 TAO 기반 루트 검증자를 능가하기 시작했습니다.

· TAO 보상에서 Root의 점유율이 크게 감소했습니다.

· 100일차가 되면 TAO와 Alpha의 스테이킹 가중치가 균형을 이루게 되며, 이는 TAO 스테이킹이 더 이상 검증자 가중치 계산에서 지배적인 위치를 차지하지 않는다는 것을 의미합니다.

전환 후 단계(100일차 - 1년차)

· 서브넷 검증자가 보상 분배를 주도합니다.

· 루트는 계속해서 TAO 보상을 받지만 보상률이 상당히 낮아졌습니다.

· 서브넷에서 알파 토큰을 스테이킹하는 검증자의 이익을 극대화하도록 조정되었습니다.

장기적(1년차 이상)

· TAO 보상은 거의 전적으로 시장 중심 서브넷 스테이킹에 의해 결정됩니다.

· Root는 여전히 TAO 스테이킹을 허용하지만 보상은 적고 TAO의 가중치는 0에 가깝습니다.

· 보상 분배 측면에서 네트워크는 완전히 분산되어 있습니다.

지금까지 일어난 일

모든 서브넷 토큰 풀은 처음에는 알파 1개/TAO 1개만 있었는데, 이는 공정한 출시 모델이라고 할 수 있습니다.

dTAO가 출시된 직후, Alpha의 가격은 극적으로 변동했습니다. 일부 서브넷은 높은 보상에서 이익을 얻으려는 투기자들에 의해 처음 몇 시간 동안 5-10 TAO/Alpha로 급증했습니다. 일부 다른 서브넷은 대형 브랜드의 영향이나 초기 마케팅 부족으로 인해 가격이 0.1-0.2 TAO 사이일 수 있습니다.

그러나 초기 가격 급등은 다음과 같은 이유로 오래 지속되지 않을 수 있습니다.

Root 보상의 자동 판매: 새로 발행된 Alpha 토큰의 대부분은 자동으로 이러한 서브넷 풀에 다시 판매되어 Root의 TAO 스테이커에게 보상을 지급합니다. 이로 인해 가격이 하락하게 됩니다.

· 판매 압력: 채굴자, 검증자, 서브넷 소유자는 알파 토큰(TAO보다 빠른 속도로 생성됨)을 획득한 다음 운영 비용을 충당하기 위해 이를 다시 TAO로 상환합니다.

경고: 초기 단계에서는 Subnet Alpha 토큰의 상대적 인플레이션이 매우 높습니다. 유통량이 적고 가격 변동성이 높습니다.

Subnet Alpha 가격을 추적할 수 있는 가장 좋은 곳은 @BackpropFinance입니다.

현재 각 서브넷의 알파 유통량은 0.4% 미만이므로 시장 가치는 낮지만 완전 희석 가치는 매우 높아서 종종 수십억 달러에 달합니다.

예를 들어, 최근 가장 인기 있는 것 중 하나는 @rayon_labs(서브넷 64)가 제공하는 서버리스 GPU 리소스를 제공하는 Chutes입니다. 시장 가치는 약 920만 달러로 나타나지만, 완전히 희석된 가치는 26억 달러로 TAO의 시장 가치인 약 40억 달러와 비교하면 매우 인상적입니다.

심각한 인플레이션과 지속적인 매도 압력을 감안할 때, 저는 이러한 완전 희석 가치 평가(FDV)가 결국 더 현실적인 수준으로 떨어질 것으로 예상합니다.

추적할 수 있는 한 가지 지표는 모든 서브넷 토큰의 총 FDV를 TAO의 시장 가치로 나눈 비율입니다(위 그림의 가장 왼쪽 차트 참조). 현재는 2-3배 수준이지만, 이런 상황은 장기적으로 지속되기 어려울 것이 분명합니다.

그러나 이는 여전히 유동성이 낮은 환경이기 때문에 거래자의 소액 "블라인드" 매수 또는 매도조차도 가격을 빠르게 변동시킬 수 있습니다. 지난 하루 동안만 해도 Subnet Token 가격이 100-200% 급등한 후 빠르게 냉각되는 모습을 보였습니다.

서브넷 알파 토큰을 얻는 방법

올바른 서브넷을 선택하는 것이 첫 번째 단계입니다.

모든 서브넷이 동일하지 않으므로 실제 유용성, 활성 커뮤니티, 강력한 채굴자 참여가 있는 서브넷을 찾으세요. Discord, X, GitHub 등과 같은 도구를 사용하면 실제 시장 모멘텀을 발견하는 데 도움이 될 수 있습니다.

원하는 서브넷을 찾으면 Bittensor 지갑이 필요합니다. 좋은 지갑은 @OpenTensor Foundation의 공식 Chrome 확장 프로그램입니다. 서브넷 토큰은 TAO 스테이킹을 통해서만 얻을 수 있으므로 현재로서는 ETH, USDC 또는 SOL과 직접 교환할 수 있는 메커니즘이 없습니다.

지갑에서 직접 스테이킹할 수도 있지만, 저는 익숙한 거래 스타일 인터페이스를 제공하는 Taostats.io나 Backprop Finance와 같은 플랫폼을 사용하는 것을 선호합니다. 슬리피지에 주의하세요. 대부분 서브넷은 여전히 유동성이 낮기 때문에 거래 규모가 커지면 가격이 크게 변동할 수 있습니다.

한 가지 이점은? 알파 토큰을 보유하면 새로 발행된 알파 토큰이 자동으로 귀하의 잔액에 누적되므로 더 많은 토큰을 획득할 수 있습니다. 종료하고 싶을 때는 스테이킹을 해제하고 풀의 환율로 TAO로 다시 교환할 수 있습니다. 이 환율은 스테이킹 시의 환율과 다를 수 있으므로, 실제로 TAO를 잃을 수도 있습니다.

dTAO에 대한 나의 생각

dTAO와 Bittensor 서브넷 토큰의 가장 좋은 점은 모든 사람이 각 서브넷의 구성에 집중할 수 있다는 것입니다. 여기에는 진짜 알파가 있습니다. 연구를 통해 실제로 상승 기회가 생기는 것이죠. 이전에는 TAO를 그냥 살 수 있었습니다.

바로 그것이 요점이에요.

저는 이러한 서브넷이 무엇을 하는지 더 깊이 이해하고 제품 비전과 비즈니스 모델을 파악하기 위해 시간을 내고 있습니다.

실제로 매우 재미있습니다. 많은 하위 네트워크는 깊은 AI 전문 지식을 갖춘 기술 팀이 이끌고 있으며, AI 모델 개발부터 단백질 접힘, 고급 비전 모델까지 다양한 과학 연구를 다루고 있습니다.

이러한 서브넷은 개발의 각기 다른 단계에 있습니다. 일부 서브넷은 아직 초기 단계로 채굴자 커뮤니티를 구축하는 데 중점을 두고 있지만, 이미 가치 있는 결과물을 생성하고 상업적 파트너를 확보하기 시작한 서브넷도 있습니다.

서브넷 토큰에 대한 조언이 있다면, 인내심을 갖는 것이 최선의 전략이라는 것입니다.

dTAO는 장기적으로 설계된 시스템으로, 점진적인 전환을 통해 이를 깊이 이해하기 위해 시간을 들이는 사람들에게 보상을 제공합니다. 특정 서브넷이 마음에 든다면 한꺼번에 많은 금액을 투자하는 것보다는 소액으로 정기적으로 매수하여 점진적으로 투자하는 것이 변동성을 견뎌내는 데 도움이 되며 시간이 지남에 따라 유동성이 늘어날 수 있습니다.

서브넷 열풍이 마음에 들지 않으시다면 앞으로 몇 달 동안 Root에서 TAO를 계속 스테이킹할 수 있습니다. APR은 시간이 지날수록 낮아지는 경향이 있지만 여전히 존경할 만한 수준입니다.

물론 변동성 "복권"을 하고 싶어하는 사람들이 있을 것이고, 그들이 진입 및 퇴장 시점을 정확하게 파악할 수 있다면 TAO 보유량을 상당히 늘릴 수 있을 것입니다. 하지만 이것은 매우 위험한 게임입니다.

몇 가지 생각

dTAO는 올바른 방향으로 나아가는 중요한 단계입니다. 하지만 완벽한 시스템은 아닙니다(완벽한 시스템이 있을까요?)

조작은 여전히 발생할 수 있습니다.

알파 기반 스테이킹 모델로 전환하면 새로운 위험이 발생합니다. 이론상으로는 더 나은 시장 주도적 인센티브를 창출하지만 실제로는 여전히 악용의 여지가 남습니다. 서브넷 토큰 가격이 폭락하면 악의적인 행위자는 낮은 가격으로 알파 토큰을 구매하고 이를 사용하여 보상을 조작할 수 있는 기회를 이용할 수 있습니다.

현재 dTAO는 Root 스테이킹 가중치를 통합하여 이 문제를 완화하여 단일 엔터티가 보상을 탈취하는 것을 어렵게 만듭니다. 그러나 루트 가중치가 점차 감소함에 따라 서브넷에는 악의적인 인수를 방지하기 위한 보다 강력한 보안 메커니즘이 필요하게 됩니다. 서브넷 소유자는 여전히 대규모 검증자 또는 채굴자와 비공개 계약을 맺을 수 있습니다. 이제 매체는 TAO가 아니라 Alpha입니다. 시스템이 더 분산화된 반면, 게임 이론적 연합의 가능성에서 여전히 자유롭지 않습니다.

1,000개의 서브넷?

새로운 서브넷이 등록될 때마다 요금이 두 배로 늘어납니다. 하지만 가격은 시간이 지남에 따라 하락하여, 약 38,880블록마다, 즉 약 5일마다 절반으로 줄어듭니다. 즉, 수요가 안정적으로 유지된다면 5일마다 새로운 서브넷이 시작될 수 있습니다.

서브넷의 수가 천 개이면 어떻게 될까요?

이렇게 규모가 크면 어떤 개인이 네트워크 전체의 모든 보상, 성과, 기회를 합리적으로 추적하는 것은 불가능합니다. 데이터 양이 너무 많고, 변수가 너무 많고, 노이즈도 너무 많습니다. AI 기반 분석 도구는 사치품이 아닌 필수품이 되어 스테이커가 압도적인 다양한 옵션을 탐색하는 데 도움이 될 것입니다.

새로운 서브넷을 시작하는 경우 초기 유동성이 핵심입니다. 그들은 알파 토큰에 대한 초기 수요 붐을 만들어야 합니다. 그렇지 않으면 보상에서 차지하는 비중이 미미해질 것입니다.

시간이 지남에 따라 실제적인 승자는 실제 유용성을 입증하고 사용량과 알파 가격 사이에 강력한 상관 관계를 확립하는 서브넷이 될 것입니다. 사용량이 늘지 않는 서브넷은 사라질 가능성이 높고 해당 토큰은 0으로 가까워질 것입니다.

Bittensor에서의 DeFi

향후 업그레이드를 통해 DeFi와 유사한 메커니즘이 생태계에 어떻게 도입되어 자본 효율성이 더욱 향상될지 기대됩니다.

한 가지 가능성은 Uniswap V3 스타일 유동성 풀을 도입하여 일정한 제품 AMM 모델이 아닌 집중된 유동성을 허용하는 것입니다. 또 다른 가능성은 허가 없이 유동성을 제공하는 것입니다. 즉, 외부 LP가 Alpha-TAO 페어에 자금을 예치하고 거래 수수료를 벌 수 있습니다.

아직 이런 것은 존재하지 않습니다. 하지만 존재한다면 게임의 판도를 근본적으로 바꿀 수 있는 요소로, 서브넷 토큰을 거래하고 스테이킹하기에 더 매력적인 요소가 될 수 있습니다.

자본이 많을수록 → 유동성이 많아지고 → 자본이 많아집니다.

dTAO는 아직 초기 단계이지만, 새로운 메커니즘이 도입됨에 따라 Bittensor의 재무 계층은 현재 우리가 보고 있는 것보다 더 복잡한 것으로 발전할 수 있습니다.

비텐서 르네상스

지난달, 2025년에 대한 개인적인 예측에서 저는 비텐서가 부활할지도 모른다고 썼습니다:

비텐서는 지난 1년 대부분 어려움에 처해 있었습니다. 암호화 AI의 "노인"으로서, 떠오르는 이야기에서 무시당했기 때문입니다. AI 토큰과 AI 에이전트를 둘러싼 열풍에도 불구하고 TAO는 따라잡기 위해 고군분투하고 있습니다.

이제 dTAO의 출시로 이러한 상황이 바뀌고 있습니다. 관심이 급증했고, 처음으로 네트워크는 모든 사람이 주의를 기울이도록 만들었습니다. TAO뿐만 아니라 각 서브넷이 실제로 무엇을 구축하고 있는지에도 주의를 기울였습니다.

const와 Opentensor 팀, 그리고 이 작업에 참여한 모든 분들께 축하를 전합니다. 솔직히 말해서, 저는 의심이 있었습니다.

이것은 단순한 업그레이드 이상입니다. 이는 Bittensor의 르네상스의 시작이며, 이 과정은 수년에 걸쳐 전개될 것입니다.