원래 제목: dTAO가 망가진 이유
원래 작성자: @tzedonn, 암호화폐 작가
원래 번역: zhouzhou, BlockBeats

편집자 주: Bittensor의 dTAO 메커니즘은 원래 TAO 릴리스를 보다 공정하게 분배하기 위해 설계되었지만, 온라인에 올라온 지 불과 한 달 만에 문제가 드러났습니다. SN28 서브넷은 TAO의 출시를 밈 코인 추측으로 밀어붙이기 위해 메커니즘 허점을 이용했고, 결국 재단이 중앙에서 개입했습니다. 분산화가 진행됨에 따라 유사한 사고가 예방되지 않을 수 있으며, Bittensor는 AI 프로젝트가 아닌 범인센티브 네트워크가 될 수 있습니다. 핵심 문제는 통합된 목표가 없다는 데 있습니다.

다음은 원본 텍스트입니다(원본 내용은 더 쉽게 읽고 이해할 수 있도록 재구성되었습니다):

저는 새로운 토큰 경제에 대한 저항이 없는 사람입니다. 암호화 프로토콜이 인센티브 메커니즘을 끊임없이 조정하는 것을 지켜보는 것은 때로는 똑똑해 보이지만 결국에는 잘못될 때까지는 매우 흥미롭습니다. 그래서 Bittensor가 발렌타인 데이에 동적 $TAO(dTAO) 시스템을 출시했을 때(@const_reborn이 준 발렌타인 데이 선물이었을까?), 저는 즉시 끌렸습니다.

아이디어는 간단합니다. TAO 릴리스를 위한 새롭고 "공정한" 배포 방법을 제공하여 각 서브넷이 보다 합리적으로 TAO를 얻을 수 있도록 하는 것입니다.

하지만 한 달도 채 지나지 않아 문제가 발생했습니다. 합리적으로 보이는 디자인이라도 자유시장에서는 반드시 살아남는 것은 아니라는 것이 밝혀졌습니다.

dTAO의 작동 메커니즘

dTAO가 작동하는 방식을 간략히 살펴보겠습니다.

1. 각 서브넷에는 고유한 서브넷 토큰($SN)이 있으며, 이는 TAO-SN을 기반으로 하는 UniV2 유형 기본 유동성 풀(LP) 형태로 존재합니다. 하지만 TAO를 SN으로 교환하기 위해 "스테이킹"하는 것은 실제로 TAO를 SN으로 "교환"하는 것과 같습니다. 유일한 차이점은 유동성 풀에 추가 유동성을 추가할 수 없고, 서로 다른 SN 토큰 간에는 직접 거래할 수 없다는 것입니다(예: SN1 → SN2). 그러나 TAO를 통해 간접적으로 교환할 수 있습니다(SN1 → TAO → SN2).

2. TAO의 방출량은 각 서브넷의 SN 토큰 가격에 따라 할당됩니다. 그들은 가격 변동을 완화하고 가격 조작을 방지하기 위해 이동 평균 가격을 사용합니다.

3. SN 토큰의 발행량도 높은 편이며, 공급 한도는 2100만개로 TAO, BTC와 동일합니다. 일부는 TAO-SN 거래 풀로 들어가고 나머지는 서브넷 이해 관계자(광부, 검증자, 서브넷 소유자)에게 배포됩니다.

4. TAO-SN 거래 풀에 유입되는 SN 토큰의 수는 풀에 유입되는 TAO를 "균형" 맞추는 데 필요한 SN의 양에 따라 달라지며, 유동성이 증가하는 동안 TAO로 표시된 SN의 가격이 안정적으로 유지되도록 합니다.

5. 그러나 위의 계산에 따르면 서브넷에서 얻은 SN 수가 최대 릴리스 가능 양(SN 릴리스 곡선에 따라 다름)을 초과하는 경우 SN 릴리스 양은 제한되어 TAO 가격 책정에 따른 SN 가격이 상승하게 됩니다.

dTAO 메커니즘의 핵심 가정

dTAO 메커니즘의 요점(2)은 핵심 가정에 기초합니다. 시가총액이 높은 서브넷은 Bittensor 네트워크에 더 많은 가치를 창출하므로 더 많은 TAO 릴리스를 받아야 합니다.

하지만 현실적으로 암호화폐 시장에서 가장 가격이 비싼 토큰은 종종 가장 많은 관심과 과대광고, 가장 강력한 마케팅을 받고 심지어 폰지 사기의 특징을 지닌 프로젝트인 경우가 많습니다. 그렇기 때문에 L1 퍼블릭 체인과 밈 코인의 가치는 항상 상대적으로 가장 높습니다.

이 메커니즘 설계의 원래 의도는 좋은데, 진정한 가치를 창출하는 서브넷이 수익을 창출하여 SN 토큰을 다시 구매하고, SN 가격을 끌어올려 더 많은 TAO 릴리스를 확보할 것이라는 가정이 있기 때문입니다. 하지만 저는 이런 논리가 약간 순진하다고 생각합니다.

밈 코인 서브넷과 붕괴된 토큰 경제

dTAO가 온라인에 오르기 전에 저는 몇몇 암호화폐 분석가들과 dTAO 토큰 경제 모델의 명백한 결함, 즉 높은 시장 가치 ≠ 높은 수익에 대해 논의했습니다. 그리고 이는 실제로 더 많은 가치가 창출된다는 것을 의미하지도 않습니다.

하지만 저는 이 이론이 시장에서 그렇게 빨리 검증될 것이라고는 예상하지 못했습니다. 자유 시장은 예상치 못한 방식으로 작동합니다.

dTAO 업그레이드 직전에 익명의 사용자가 서브넷 281을 인수하여 직접 밈 코인 서브넷으로 바꾸고 "TAO Accumulation Corporation" 또는 줄여서 "LOL-서브넷"이라고 명명했습니다. 이것은 분명히 AI와 아무런 관련이 없습니다.

(현재 삭제된) Github 페이지에는 한때 이렇게 쓰여 있었습니다. 채굴할 필요 없고, 코인만 보관하면 됩니다. 완전히 폰지 사기로 전락했습니다.

LOL-subnet(서브넷 281)에서 채굴자는 아무 코드도 실행할 필요가 없으며, 검증자의 점수 매기기 메커니즘은 전적으로 채굴자가 보유한 서브넷 토큰 수에 따라 결정됩니다. SN28 토큰을 많이 보유할수록 더 많은 TAO를 받을 수 있습니다.

실제로 일어나는 일은 다음과 같습니다. 투기자들이 SN28 토큰을 매수합니다 → SN28 가격이 상승하고, SN28 가격이 상승합니다 → 더 많은 TAO가 발행됩니다. 발행된 TAO가 서브넷의 토큰 발행 한도를 초과하면 → SN28 가격이 계속 상승하고, 발행된 SN28 토큰은 보유 비율에 따라 "광부"에게 분배됩니다 → 보유한 SN28이 많을수록 더 많이 얻고, 더 많은 TAO를 얻기 위해 더 많은 사람들이 SN28을 매수합니다 → 가격이 더 높아집니다 → 폰지 사이클이 계속됩니다.

마침내, TAO 발행량이 공식적으로...밈 코인으로 흘러들어갔습니다! 어느 시점에서 SN28은 시장 가치 기준으로 Bittensor에서 7번째로 큰 서브넷이 되었습니다.

SN28이 Bittensor를 완전히 인수하지 않은 이유는 무엇입니까? 중앙집중화가 Bittensor를 구했습니다.

SN28이 급속히 확장되었던 며칠 동안 Opentensor Foundation은 루트 지분을 직접 사용하여 사용자 지정 검증 코드를 실행하여 모든 사람이 SN28을 판매하도록 장려했습니다. 결국 SN28은 몇 시간 만에 98% 폭락하고 완전히 청산되었습니다.

Opentensor Foundation이 조치를 취한 후 SN28은 98% 폭락했습니다.

기본적으로 재단은 중앙집권화된 기관 역할을 하며, dTAO 메커니즘에 따라 자유 시장이 자체적으로 작동하는 것을 방지합니다. 하지만 이런 일이 가능한 이유는 아직 전환기이기 때문입니다. 즉, TAO의 방출 메커니즘이 점차 기존 모델에서 dTAO 메커니즘으로 바뀌고 있는 것입니다.

이전 TAO 릴리스 메커니즘 및 dTAO로의 전환

이전 메커니즘에 따라 SN0("루트 서브넷")에 가장 많은 TAO를 보유한 64명의 검증자가 TAO 릴리스 금액이 어디로 갈지 투표로 결정할 수 있습니다.

그러나 이 메커니즘도 엄청난 이해관계 중심의 문제를 가지고 있습니다. 특히 대규모 검증자(Opentensor Foundation, DCG Yuma, Dao5, Polychain 등)가 너무 많은 권력을 장악하고 있습니다.

예를 들어, 잠재적인 이해 상충은 다음과 같습니다.

투자하거나 육성한 서브넷에 TAO를 할당하는 것을 우선시할 수 있습니다.

TAO 릴리스를 검증기를 실행하고 TAO 보상을 얻는 서브넷으로 보낼 수 있습니다.

이러한 문제는 오랫동안 존재해 왔으며, dTAO는 원래 이 중앙집중화 문제를 해결하고자 했지만, SN28 사건은 새로운 메커니즘이 여전히 큰 결함을 가지고 있다는 것을 증명했습니다.

분권화를 향한 올바른 방향이지만 위험은 여전히 남습니다.

기존 메커니즘을 없애는 것은 분명히 분권화를 향한 올바른 단계입니다. 이는 팀이 TAO 발행량에 대한 통제력을 일부 잃을 수 있다는 걸 의미하지만, 저는 여전히 팀이 보다 분산화된 보상 메커니즘을 선택한 것을 지지합니다.

그러나 SN28 사건이 발생했을 때, dTAO 메커니즘은 온라인 상태인 지 일주일밖에 되지 않았고, SN0(루트 서브넷)은 여전히 TAO 릴리스의 약 95%를 제어하고 있었습니다(아래 그림의 파란색 선 참조). 이를 통해 Opentensor Foundation이 신속히 개입하여 자본 디스크가 계속 확장되는 것을 막을 수 있었습니다.

하지만 문제는 이겁니다.

· 약 1년 후, SN0의 힘은 점차 약해져 20% 정도가 되고, 이 시점에서는 더 이상 TAO 릴리스의 대부분을 직접 제어할 수 없게 됩니다.

·앞으로 SN28과 유사한 상황이 다시 발생한다면, SN0을 통한 누구도 개입할 수 없을 가능성이 높습니다.

이 경우 Bittensor는 더 이상 "분산형 AI" 프로젝트가 아니라 완전히 밈 코인 인센티브 네트워크가 될 것입니다.

Bittensor는 여전히 메커니즘을 해제하는 전환 기간에 있으며, 제어권은 점차 기존 메커니즘(SN0 또는 "root prop")에서 새 메커니즘(dTAO 또는 "alpha prop")으로 이전되고 있습니다.

Bittensor는 단순한 밈 코인이 아니라 범인센티브 네트워크가 될 수 있습니다.

하락장 환경에서 사람들이 밈 코인에 몰리지 않을 것이라고 가정하더라도 Bittensor가 AI와 아무런 관련이 없는 "범인센티브 네트워크"가 될 가능성이 여전히 높습니다.

예를 들어, 누군가가 분산형 비트코인 채굴 서브넷을 시작하면(이 개념은 새로운 것이 아닙니다), 보다 효율적인 BTC 채굴 방법에 대한 인센티브를 제공하고 채굴된 BTC를 지속적인 수입으로 사용하여 SN 토큰을 다시 구매함으로써 TAO 릴리스를 얻을 수 있습니다.

이 모델이 확립되면 TAO는 분산형 AI 프로젝트에서 일반 인센티브 프로젝트로 전환됩니다. TAO가 발행되는 양은 더 이상 AI 개발을 촉진하는 데 사용되지 않고 다양한 사업 운영 비용(OpEx)을 보조하는 수단이 됩니다.

기술적으로 말하자면, 이것 자체에는 아무런 문제가 없습니다. 왜냐하면 Yuma 합의 메커니즘은 "주관적인" 작업에 대한 합의에 도달하도록 설계되었으며 반드시 AI에만 국한되지 않기 때문입니다. 하지만 명확한 목적이 없다면 전체 네트워크는... 무의미해질 수도 있습니다.

마지막 장: dTAO 메커니즘에 이미 균열이 생겼습니다.

dTAO 메커니즘이 온라인에 올라온 지 불과 한 달 되었지만 이미 문제가 나타났습니다.

자유 시장의 인센티브 논리에 따르면, 중앙집권 세력의 개입이 없다면 Bittensor는 더 이상 AI 프로젝트가 아니라 밈 코인 서브넷이 지배하는 "주의 네트워크"가 되거나, 다양한 회사가 TAO 릴리스를 사용하여 Bittensor 생태계 개발을 촉진하는 대신 운영 비용을 보조하는 범인센티브 네트워크가 될 수 있습니다.

저는 Bittensor가 모든 서브넷을 같은 방향으로 움직이게 하는 실제 "목적 함수"가 필요하다고 생각합니다. 하지만 문제는 AI 분야에서 절대적 목표(AGI?)를 정의하기 어렵다는 것입니다. 우리가 보았듯이, LLM 평가 프레임워크조차도 완전히 공정하기 어렵습니다... 이것이 Yuma 합의 메커니즘이 원래 "주관적" 작업에 대한 합의를 형성하도록 설계된 이유입니다.

"인센티브 메커니즘을 말해 주시면 결과를 알려드리겠습니다." 평화!

"원본 링크"

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