원래 제목: 시장 폭락 시에는 무엇을 사야 할까? 암호화폐 VC들이 이런 베팅을 하고 있다

원문 저자: Steven Ehrlich, Unchained

원문 번역: Yuliya, PANews

최근 글로벌 금융 시장은 심각한 충격을 겪었고, 암호화폐 분야도 예외는 아니었습니다. 하지만 투자 커뮤니티에서 종종 말하듯이, 시장 반전은 선견지명이 있는 투자자에게 흔치 않은 매수 기회를 만들어내는 경우가 많습니다. 이런 격동하는 환경에서는 특히 전문 투자자들의 레이아웃 전략을 이해하는 것이 중요합니다.

트럼프 대통령이 지난 수요일에 대규모 무차별적인 세계적 제재를 발표함에 따라 암호화폐도 전체 시장과 함께 하락세를 보였습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 비트코인은 그 이후 5.86% 하락했고, 11월 5일 선거 이후 처음으로 75,000달러 이하로 하락한 후 회복된 상황에서도 하락세를 보였습니다. ETH, Solana, XRP 등 다른 대형 암호화폐도 이 기간 동안 부진한 성과를 보이며 시장 선두주자들보다 성과가 낮았습니다.

이러한 시장 환경에서 시장 공황 감정은 분명히 심화되었습니다. 예상 주식 시장 변동성을 측정하는 Cboe VIX 지수는 팬데믹이 시작된 이래 처음으로 60에 도달했고, 암호화폐 시장의 가장 가까운 VIX 프록시인 Deribit Bitcoin Volatility Index(DVOL)는 지난주 동안 거의 30% 상승했습니다.

이런 상황에서는 투자자들이 안전을 추구하거나 미국 국채를 매수하는 것은 당연한 일입니다. 하지만 투자 세계에는 "다른 사람들이 두려워할 때 탐욕스러워지고, 다른 사람들이 탐욕스러울 때 두려워하라"는 속담이 있습니다. 즉, 지금은 할인된 가격으로 블루칩 자산을 매수할 수 있는 기회라는 뜻입니다. 이 불안정한 시기에 전문적인 자금이 암호화폐 시장에서 어떤 위치를 차지하고 있는지 이해하기 위해 익명을 요구한 두 명의 주요 벤처 투자자가 각자의 회사 전략에 대한 통찰력을 공유하고 앞으로 몇 주와 몇 달 동안 어떤 범주와 부문이 가장 좋은 성과를 거둘 가능성이 있는지에 대한 주요 통찰력을 제공했습니다.

가치 저장: 비트코인과 이더리움

놀랍지 않게도 두 응답자 모두 비트코인이 여전히 첫 번째 선택이라고 믿고 있습니다. 금은 최근 새로운 최고가를 기록했으며, 안전 자산의 상징으로 널리 인식되고 있습니다. 동시에 비트코인은 점점 더 "디지털 가치 저장소"로서의 속성을 보여주고 있습니다. 최근의 변동성에도 불구하고 시가총액 비교 차트로 판단하면 비트코인과 금 사이에는 여전히 많은 성장 여지가 있습니다.

현재 금의 시장 가치는 약 20조 4,000억 달러인 반면, 비트코인의 시장 가치는 1조 6,400억 달러에 불과합니다. 한 투자자는 "금과 1:1의 시장 가치 비율을 달성하려면 비트코인은 최소 12~15배 상승해야 합니다. 현재 환경에서 이것이 가장 이해하기 쉽고 확실한 기회입니다."라고 말했습니다.

이더리움도 주목할 만한 자산으로 여겨지지만, 최근 몇 년 동안 가격 성과에서 비트코인에 크게 뒤처졌고 현재 비트코인 대비 비율은 전염병이 시작된 이래 가장 낮은 수준입니다.

한 인터뷰 대상자는 이더리움이 2022년에 작업 증명(PoW)에서 지분 증명(PoS)으로 전환한 후 통화 정책이 디플레이션 경향이 있어 비트코인의 "가치 저장" 내러티브를 어느 정도 수용할 수 있었다고 언급했습니다. 최근 네트워크 이용률이 저조하고 인플레이션이 반등했음에도 불구하고 현재 가격은 가치 평가 관점에서 볼 때 역사적 최저 수준에 있습니다.

다른 투자자는 "이더리움은 지금 매우 낮아서 실제로 구매하기에 좋은 시점입니다."라고 말했습니다.

솔라나와 DeFi 기회

올해 탈중앙화 금융(DeFi) 토큰은 전반적으로 큰 손실을 입었습니다. 유니스왑(Uniswap), 에이브(Aave), 커브(Curve), 컴파운드(Compound)와 같은 거래 플랫폼 및 대출 프로토콜의 기본 토큰은 올해 초 이래로 약 50% 하락했습니다. 그러나 두 투자자 모두 현재 긴축되는 거시경제 환경 속에서 이 부문이 강력한 반등을 보일 것으로 예상합니다.

그 중 한 명은 스테이블코인 수익이 낮은 기간에 DeFi가 실제로 자금 수익을 볼 수 있다고 지적했습니다. 왜냐하면 온체인 대출 및 차입 조합 주기 운영에서는 여전히 비교적 높은 수익을 얻을 수 있는 방법이 있기 때문입니다. 그는 "이것은 2021년에 일어나고 있는 일과 매우 유사합니다."라고 덧붙였습니다.

특별히 주목해야 할 두 가지 프로젝트는 Raydium과 Hyperliquid입니다. 전자는 Uniswap과 유사하게 Solana를 기반으로 구축된 전통적인 자동 시장 조작 거래 플랫폼입니다. 후자는 현금 결제 파생상품인 영구 계약에 초점을 맞춥니다.

단일 토큰을 선택하지 않으려면 Solana 자체에도 주의를 기울일 수 있습니다. "솔라나는 일종의 DeFi 인덱스 펀드입니다. 이를 기반으로 매우 흥미로운 DeFi 프로젝트가 많이 개발되고 있습니다."

EigenLayer와 Near: 차세대 인프라 기회

두 투자자 모두 작년에 유행했던 "AI+ 블록체인"이라는 개념이 대부분 과장되었다고 생각합니다. 어떤 사람은 퉁명스럽게도 "기본적으로 그 모든 것이 빈 프로젝트일 뿐이에요."라고 말했습니다. 하지만 그는 또한 이런 상황이 트랙의 초기 단계에서는 드문 일이 아니며 2017년 ICO 붐 때도 마찬가지였다고 지적했습니다. "첫 번째 물결은 보통 빈 프로젝트이지만 그 안에는 실제적인 것들이 조금 있을 것이고, 이것이 앞으로 몇 년 동안 주목할 가치가 있는 것입니다."

그들은 AI 내러티브의 다음 단계가 티켓을 자동으로 예약하는 여행 로봇과 같은 "AI 에이전트"에 속할 가능성이 더 높다고 믿습니다. 문제는 이런 대리인에게 예치된 자금이 횡령되지 않도록 어떻게 보장할 것인가입니다. 이를 달성하기 위한 한 가지 방법은 이더리움 자체의 보안으로 보안을 보장하는 것입니다.

그러나 이더리움은 모든 프로젝트에 적합한 것은 아닙니다. 주된 이유는 거래 비용이 높고 일부 애플리케이션을 여러 체인에서 실행해야 하기 때문입니다. 이러한 맥락에서 EigenLayer가 탄생했습니다. 이는 애플리케이션에 대한 "공유 신뢰 계층"을 제공하여 프로젝트가 메인넷에 완전히 배포되지 않고도 Ethereum의 보안을 활용할 수 있도록 합니다.

"귀하의 애플리케이션이 EigenLayer에서 실행되면 해당 자금의 보안은 Ethereum에 의해 보장됩니다."라고 한 투자자가 말했습니다. 그는 또한 니어 역시 이러한 추세로부터 이익을 얻을 수 있다고 구체적으로 언급했습니다.

EigenLayer는 한때 시장에서 가장 기대되는 프로젝트 중 하나였지만, 해당 토큰은 작년 10월 시장이 정점에 가까워졌을 때 출시되었고, 이후 가격이 80% 이상 폭락했습니다. 하지만 현재의 상황이 사실이라면 투자자들은 상당한 할인된 가격에 매수할 수 있다는 뜻이 됩니다. 한 투자자는 "EigenLayer의 현재 시장 가치는 10억 달러 미만이므로 매수하고 보유할 기회입니다."라고 덧붙였습니다.

전반적으로 암호화폐 시장은 단기적으로 거시경제 및 정책 불확실성을 소화하고 있지만 기관 투자자에게는 자산을 재구성하고 새로운 상승 주기를 구축하기에 지금은 중요한 시점입니다. 가치 저장 자산부터 인프라와 DeFi 플랫폼, 새로운 AI 대화형 애플리케이션에 이르기까지 자본 베팅의 방향이 점차 명확해지고 있습니다.

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