GENIUS 스테이블코인법 분석: 발행 자격, 규제적 위험선 및 핵심 용도

원저자: BODL Ventures의 파트너인 Liu Feng

"업계 전체의 관심을 끈 '역사적 순간'인 GENIUS 법에 대한 몇 가지 설명"
*이 법안의 목적:
미국에서 운영되는 스테이블코인 발행자와 그 제품, 또는 미국 내에서 스테이블코인의 유통이나 거래에 대한 전반적인 프레임워크와 명확한 "연방 규제 프레임워크"를 만드는 것입니다.

"결제 스테이블코인" 중 하나
- 이 법안은 "결제 스테이블코인"을 정의하고 이 유형의 스테이블코인을 증권 또는 상품 분류에서 명시적으로 제외합니다(발행자는 이제 안심할 수 있습니다. 스테이블코인 발행자가 "증권 발행"으로 적발되고 거래소의 스테이블코인이 "증권 거래"를 제공하는 것으로 간주되었던 과거를 기억하세요...)

누가 발행할 수 있나요? 핵심 요점: 향후 규정을 준수하는 스테이블코인의 발행은 허가 시스템을 기반으로 이루어질 것입니다. 미국에 등록하고 허가를 받은 기관만이 합법적으로 지불 스테이블코인을 발행할 수 있습니다.
- 이러한 기관은 보험 예금 기관(IDI)의 자회사, OCC에서 승인 및 규제하는 연방 자격 비은행 지불 스테이블코인 발행자, 주법에 따라 설립되고 주 지불 스테이블코인 규제 기관에서 승인한 주 자격 발행자가 될 수 있습니다.

누가 발행할 수 있나요? 둘째,
- 발행자는 은행 여부와 관계없이 은행과 같은 감독을 받아야 합니다.
- 따라서 승인된 예금 수취 기관이 아닌 한 다른 모든 기관은 "승인"을 받아야 합니다.
- 물론 이 법안은 미국 디지털 자산 서비스 제공업체(예: 거래소 및 거래 회사)에 3년의 유예 기간을 제공합니다. 이 유예 기간이 지나면 허가받지 않은 발행자가 발행한 스테이블코인을 제공하거나 판매하는 것이 금지됩니다.

결론: 빈 급여는 없다!
핵심 사항: 준비 자산은 1:1이어야 합니다.
- 또한 준비 자산에 대한 요건이 있습니다. 적격 준비 자산에는 미국 달러화, 보험 예금, 단기 미국 재무부 채권, 적격 환매 조건부 매매 계약, 그리고 중앙은행 준비금이 포함됩니다. 이 중 환매 조건을 준비 자산에 포함하는 것에 대한 의문이 제기되었습니다.

준비 자산은 1:1이어야 합니다.
- 준비금 재담보는 금지됩니다.
- 준비금은 운영 자금과 분리되어야 합니다. (준비금을 임의로 투자하거나 무작위로 고수익 기회를 찾을 수 없습니다! 시중에 스테이블코인이 많다는 사실, 들어보셨나요?)

이자 발생 스테이블코인은 금지됩니다:
중요 사항: 허가받은 발행자는 발행한 스테이블코인에 대한 수익이나 이자를 제공하는 것이 금지됩니다.
- 주의 깊게 읽어보세요: 발행자는 반품을 제공하는 것이 금지되어 있습니다! 타사 플랫폼에서도 이용 가능합니다.
- 발행사의 관계사가 수익을 제공하는 것이 괜찮은가요?(불분명)
- 이는 주로 스테이블코인이 수익을 놓고 은행 예금과 직접 경쟁하는 것을 방지하기 위한 것이며, 스테이블코인이 투자보다는 지불에 주로 사용된다는 생각과도 일치합니다.

발행자가 파산하면 어떻게 해야 하나요?
- 발행자가 파산하면 스테이블코인 보유자는 준비 자산에 대한 우선권 청구권을 갖습니다.
- 적시에 환매를 의무화하고 환매 정책에 대한 공개를 의무화합니다.

투명성을 위한 필수 요건 중 하나
- CEO/CFO의 준비금 구성 및 인증을 매월 대중에 공개하는 것.
- 공공 적립금 공개는 회계법인에서 매월 검토합니다(더 엄격한 "감사"라는 용어 대신 "조사"라는 용어를 사용합니다).

두 번째 "의무적 투명성 요구 사항" - 총 발행 금액이 500억 달러를 초과하고 SEC 보고 회사가 아닌 스테이블코인 발행자는 매년 재무제표 감사를 실시해야 합니다.
(민주당 의원들은 이에 대해 불평했습니다. 이로 인해 발행인 대부분이 발행 규모가 500억 달러 미만이기 때문에 독립적인 재무 감사를 받지 않아도 됩니다.)

자금세탁 방지
- 발행인은 AML/CIP/제재 준수 프로그램을 구현해야 합니다.
- 발행인은 토큰을 동결, 파기, 차단하라는 합법적인 미국 명령을 준수할 수 있는 기술적 역량이 있음을 입증해야 합니다.
- 미국 정보 및 법 집행 활동은 주요 제한을 받지 않습니다. 재무부는 국가 안보상의 이유로 2차 시장 거래에 대한 제한을 면제할 수 있습니다.
- 해당 법안은 확대된 AML 프로그램을 요구하지만, 반대자들은 해당 법안이 자금세탁 방지 조치 측면에서 부족하다고 주장했습니다.

“외국 발행인 대응 방법” 1부
- 이 법안은 외국에서 발행된 스테이블코인을 규제 범위에 포함시킵니다.
- 외국 발행인은 비슷한 시스템을 갖춘 관할권에서 나와야 하며 통화감독청(OCC)에 등록해야 합니다.

“외국 발행인 대응 방법” 2부
- 미국의 합법적 명령을 준수하고 미국 고객의 유동성 요구를 충족할 만큼 충분한 미국 금융 기관에 준비금을 보유해야 합니다.
- 이 측면은 또한 가장 논란이 많은 측면입니다. 반대자들은 해당 규칙이 본질적으로 엄격하지 않고, 미국 발행인에게 불리한 입장에 놓이며, 해외 등록을 조장한다고 주장합니다.
- 실제로는 주로 테더를 대상으로 합니다. 이에 대해 루트닉 미국 국무부 부대변인은 어떻게 생각하는지 궁금하네요.

「결제 스테이블코인」2
- 결제 스테이블코인은 지불 또는 결제에 사용되는 디지털 자산으로 정의되며, 그 가치는 법정 통화 가치에 고정되어 있으며 미국 달러, 단기 국채 또는 이와 유사한 고품질 유동 자산에 의해 1:1 비율로 전액 지원됩니다. (USDT는 지원되는 자산의 대부분이 BTC이기 때문에 이 정의에 부합하지 않습니다. 알고리즘 기반 스테이블코인은 어떨까요? 참여하지 마세요.)

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