원제: 스테이블코인이 화폐가 되는 과정: 유동성, 주권, 그리고 신용

원저자: 샘 브로너

원번역: 테크플로우

전통 금융은 스테이블코인을 점차 시스템에 통합하고 있으며, 스테이블코인의 거래량은 계속해서 증가하고 있습니다. 스테이블코인은 빠르고 거의 제로에 가까운 비용과 프로그래밍 가능한 특성 덕분에 글로벌 금융 기술을 구축하는 최고의 도구가 되었습니다. 그러나 기존 기술에서 신기술로의 전환은 비즈니스 모델의 근본적인 변화뿐만 아니라 새로운 위험의 출현을 의미합니다. 결국 디지털 등록 자산에 기반한 자체 보관 모델은 수백 년 동안 발전해 온 기존 은행 시스템과 근본적으로 다릅니다.

그렇다면 이러한 변화 과정에서 기업가, 규제 기관, 그리고 기존 금융 기관은 어떤 더 광범위한 통화 구조와 정책 문제를 해결해야 할까요? 이 글에서는 기업가와 전통 금융 기관 설립자들에게 방향을 제시하기 위해 세 가지 핵심 과제와 그 해결책을 살펴보겠습니다. 바로 통화 통일성 문제, 비달러 경제권에서 미국 달러 스테이블코인의 적용, 그리고 국가 부채로 뒷받침되는 더 나은 통화의 잠재적 영향입니다.

1. "통화 통일성"과 통합 통화 시스템 구축

"통화 통일성"이란 경제에서 모든 형태의 통화가 1:1 비율로 상호 교환될 수 있으며, 누가 통화를 발행하고 어디에 보관하는지와 관계없이 결제, 가격 책정 및 계약 이행에 사용될 수 있음을 의미합니다. 통화 통일성은 통화와 유사한 수단을 발행하는 여러 기관이나 기술이 있더라도 전체 시스템이 여전히 통합된 통화 시스템임을 의미합니다. 다시 말해, 체이스 예금, 웰스파고 예금, 벤모 잔액, 스테이블코인 등 어떤 통화든 항상 1:1 비율로 완전히 동등해야 합니다. 이러한 통일성은 자산 관리 방식과 기관 간 규제 상태의 차이에도 불구하고 유지됩니다. 미국 은행 산업의 역사는 어느 정도 미국 달러의 대체성을 보장하기 위한 시스템을 구축하고 개선해 온 역사라고 할 수 있습니다.

세계 은행 산업, 중앙은행, 경제학자, 규제 기관 모두 통화 통일성을 지지합니다. 이는 거래, 계약, 거버넌스, 계획, 가격 책정, 회계, 보안 및 일상적인 경제 활동을 크게 단순화하기 때문입니다. 오늘날 기업과 개인은 통화 통일성에 익숙해졌습니다.

그러나 스테이블코인은 기존 금융 인프라에 완전히 통합되지 않았기 때문에 "통화 통일성"을 달성할 수 없습니다. 예를 들어, 마이크로소프트, 은행, 건설 회사 또는 주택 구매자가 자동 마켓 메이커(AMM)를 통해 500만 달러 상당의 스테이블코인을 교환하려고 할 때, 유동성 부족으로 인한 슬리피지(slippage)로 인해 사용자는 1:1 비율로 교환을 완료할 수 없으며, 최종 금액은 500만 달러 미만이 됩니다. 스테이블코인이 금융 시스템에 혁명을 일으키려면 이런 상황은 용납할 수 없습니다.

보편적인 "액면 상환 시스템"은 스테이블코인이 통합된 통화 시스템의 일부가 되는 데 도움이 될 수 있습니다. 이 목표가 달성되지 않으면 스테이블코인의 잠재적 가치가 크게 감소할 것입니다.

현재 Circle과 Tether와 같은 스테이블코인 발행사는 주로 기관 고객이나 검증 절차를 통과한 사용자를 대상으로 USDC 및 USDT와 같은 스테이블코인에 대한 직접 상환 서비스를 제공합니다. 이러한 서비스는 일반적으로 최소 거래 기준액을 정하고 있습니다. 예를 들어, Circle은 기업 사용자가 USDC를 발행하고 상환할 수 있도록 Circle Mint(이전 Circle Account)를 제공합니다. Tether는 검증된 사용자가 직접 상환할 수 있도록 허용하며, 기준액은 일반적으로 특정 금액(예: 10만 달러) 이상입니다. 탈중앙화된 MakerDAO는 Peg Stability Module(PSM)을 통해 사용자가 DAI를 고정 환율로 다른 스테이블코인(예: USDC)으로 상환할 수 있도록 하는 검증 가능한 상환/교환 메커니즘 역할을 합니다.

이러한 솔루션은 어느 정도 작동하지만 보편적으로 사용할 수 없으며 통합자가 각 발급자와 개별적으로 연결해야 합니다. 직접 통합이 없다면 사용자는 액면가로 결제하는 대신, 스테이블코인 간에만 전환하거나 시장 실행을 통해 스테이블코인을 법정화폐로 전환할 수 있습니다.

직접 통합이 없다면 기업이나 애플리케이션은 매우 작은 교환 스프레드를 유지하겠다고 약속할 수 있습니다. 예를 들어, 항상 1 USDC를 1 DAI로 교환하고 스프레드를 1 베이시스포인트 이내로 유지하겠다고 약속할 수 있습니다. 하지만 이러한 약속은 여전히 유동성, 대차대조표 공간, 운영 역량에 달려 있습니다.

이론적으로 중앙은행 디지털 통화(CBDC)는 통화 시스템을 통합할 수 있지만, 이와 관련된 많은 문제(개인정보 보호 문제, 금융 감시, 제한된 통화 공급, 느린 혁신 등)로 인해 기존 금융 시스템을 모방하는 더 나은 모델이 승리할 가능성이 거의 확실합니다.

따라서 개발자와 기관 도입자가 직면한 과제는 담보, 규제, 사용자 경험의 이질성에도 불구하고 스테이블코인이 은행 예금, 핀테크 잔액, 현금과 같은 "실제 화폐"가 될 수 있도록 하는 시스템을 어떻게 구축할 것인가입니다. 스테이블코인을 화폐의 통일성에 포함시키는 목표는 기업가들에게 성장할 수 있는 엄청난 기회를 제공합니다.

광범위한 발행 및 상환 가능성

스테이블코인 발행자는 은행, 핀테크 기업 및 기타 기존 인프라와 긴밀히 협력하여 원활하고 동등한 온램프(on-ramp) 및 오프램프(off-ramp) 접근을 지원해야 합니다. 이를 통해 기존 시스템을 통해 스테이블코인에 동등한 대체성을 제공하여 기존 통화와 구별할 수 없게 됩니다.

스테이블코인 청산소

ACH나 Visa와 같은 스테이블코인 청산소와 유사한 탈중앙화 협동조합을 설립하여 즉각적이고 원활하며 수수료가 투명한 환전을 보장합니다. 페그 안정화 모듈(Peg Stability Module)은 유망한 모델이지만, 참여 발행자와 법정화폐 간의 액면가 결제를 보장하도록 프로토콜을 확장하면 스테이블코인의 기능이 크게 향상될 것입니다.

신뢰할 수 있고 중립적인 담보 계층

스테이블코인의 대체 가능성을 널리 채택된 담보 계층(예: 토큰화된 은행 예금 또는 래핑된 국채)으로 전환합니다. 이를 통해 스테이블코인 발행자는 브랜딩, 마케팅 전략 및 인센티브를 혁신할 수 있으며, 사용자는 필요에 따라 스테이블코인을 래핑 해제하고 환전할 수 있습니다.

더 나은 거래소, 인텐트 매칭, 크로스 체인 브리지 및 계정 추상화

기존 또는 알려진 기술의 개선된 버전을 사용하여 최적의 환율로 입금, 출금 또는 환전을 자동으로 검색하고 실행합니다. 스테이블코인 사용자가 대규모 거래에서도 예측 가능한 수수료를 누릴 수 있도록 복잡성을 숨기면서 슬리피지를 최소화하는 다중 통화 거래소를 구축합니다.

달러 스테이블코인: 통화 정책과 자본 규제의 양날의 검

2. 달러 스테이블코인에 대한 글로벌 수요

많은 국가에서 달러에 대한 구조적 수요는 엄청납니다. 높은 인플레이션이나 엄격한 자본 통제 하에 사는 시민들에게 달러 스테이블코인은 저축을 보호하고 글로벌 비즈니스 네트워크에 직접 접근할 수 있는 생명줄과 같습니다. 기업에게 달러는 국제 회계 단위로서 국제 거래의 가치와 효율성을 높이고 간소화할 수 있습니다. 그러나 현실은 국경 간 송금 수수료가 최대 13%에 달하고, 전 세계 9억 명이 안정적인 통화에 대한 접근성이 없는 고인플레이션 경제에 살고 있으며, 14억 명이 은행 서비스를 충분히 받지 못하고 있다는 것입니다. 미국 달러 스테이블코인의 성공은 미국 달러에 대한 수요뿐만 아니라 "더 나은 통화"에 대한 열망도 반영합니다.

정치와 민족주의를 포함한 여러 가지 이유로 국가는 일반적으로 자체 통화 시스템을 유지합니다. 이는 정책 입안자들이 지역 상황에 맞춰 경제를 조정할 수 있는 능력을 제공하기 때문입니다. 재난으로 생산에 차질이 생기거나, 주요 수출이 감소하거나, 소비자 심리가 흔들리면 중앙은행은 금리를 조정하거나 통화를 발행하여 충격을 완화하고, 경쟁력을 강화하고, 소비를 촉진할 수 있습니다.

그러나 미국 달러 스테이블코인의 광범위한 도입은 지역 정책 입안자들의 지역 경제 규제 능력을 약화시킬 수 있습니다. 이러한 영향은 경제학의 "불가능한 삼각형" 이론에서 유래합니다. 이 이론은 국가가 언제든지 다음 세 가지 경제 정책 중 두 가지만 선택할 수 있다고 말합니다.

· 자유로운 자본 흐름;

· 고정 또는 엄격하게 관리되는 환율;

· 독립적인 통화 정책(국내 금리의 자율적인 설정).

탈중앙화된 P2P 거래는 "불가능한 삼각형"의 세 가지 정책 모두에 영향을 미칩니다.

· 거래는 자본 통제를 우회하여 자본 흐름의 레버리지를 완전히 개방합니다.

· "달러화"는 시민의 경제 활동을 국제 회계 단위(달러)에 고정시킴으로써 환율이나 국내 금리를 관리하는 정책의 효과를 약화시킬 수 있습니다.

탈중앙화된 P2P 거래는 "불가능한 삼각형"의 모든 정책에 영향을 미칩니다. 이러한 이체는 자본 통제를 우회하여 자본 흐름의 "레버리지"를 완전히 개방시킵니다. 달러화는 시민을 국제 회계 단위에 고정시킴으로써 환율이나 국내 금리를 관리하는 정책의 효과를 약화시킬 수 있습니다. 국가들은 시민들이 이러한 정책을 시행할 수 있도록 현지 통화를 안내하기 위해 기관 은행 시스템의 좁은 통로에 의존합니다.

USD 스테이블코인은 현지 통화 정책에 어려움을 줄 수 있지만, 많은 국가에서 여전히 매력적입니다. 저렴하고 프로그래밍 가능한 달러는 무역, 투자 및 송금에 더 많은 기회를 제공하기 때문입니다. 대부분의 국제 상거래는 미국 달러로 표시되며, 미국 달러에 대한 접근성은 국제 무역을 더 빠르고 편리하게, 그리고 결과적으로 더 빈번하게 만들 수 있습니다. 또한, 정부는 여전히 입금 및 출금 채널에 세금을 부과하고 현지 수탁기관을 감독할 수 있습니다.

현재 자금 세탁, 탈세 및 사기를 방지하기 위해 대리 은행 시스템 및 국제 결제 수준에서 다양한 규정, 시스템 및 도구가 시행되고 있습니다. 스테이블코인은 보안 도구 구축을 용이하게 하는 개방적이고 투명하며 프로그래밍 가능한 원장에 의존하지만, 이러한 도구는 진정으로 개발되어야 합니다. 이를 통해 기업가는 스테이블코인을 기존 국제 결제 규정 준수 인프라에 연결하여 관련 정책을 유지하고 시행할 수 있습니다. 국가가 효율성을 위해 귀중한 정책 도구를 포기하고(가능성은 매우 낮음) 사기 및 기타 금융 범죄를 완전히 무시할 것이라고 가정하지 않는 한(거의 불가능함), 기업가는 스테이블코인이 지역 경제에 통합되는 방식을 개선하는 시스템을 개발할 기회가 여전히 있습니다. 스테이블코인이 지역 금융 시스템에 원활하게 통합되려면 외환 유동성, 자금세탁방지(AML) 감독 및 기타 거시건전성 완충 장치와 같은 안전 장치를 개선하는 동시에 더 나은 기술을 도입하는 것이 중요합니다. 다음은 몇 가지 잠재적인 기술적 해결책입니다. 미국 달러 스테이블코인의 현지 수용 미국 달러 스테이블코인을 현지 은행, 핀테크 및 결제 시스템에 통합하여 소액의 선택적 환매를 지원하고 과세 대상이 될 수 있습니다. 이를 통해 현지 통화의 지위를 완전히 훼손하지 않고도 현지 유동성을 개선할 수 있습니다.

· 입금 및 출금 채널로서의 현지 스테이블코인

높은 유동성과 현지 금융 인프라와의 긴밀한 통합을 갖춘 현지 통화 스테이블코인을 출시합니다. 광범위한 통합을 시작할 경우, 청산소 또는 중립 담보 계층이 필요할 수 있습니다(이전 기사의 첫 번째 부분 참조). 현지 스테이블코인이 통합되면 외환 거래의 최적 선택이자 고성능 결제 네트워크의 기본 옵션이 될 것입니다.

· 온체인 외환 시장

스테이블코인과 법정화폐 간의 매칭 및 가격 집계 시스템을 구축합니다. 시장 참여자들은 수익 상품의 준비금을 보유하고 높은 레버리지 전략을 채택하여 기존 외환 거래 모델을 지원해야 할 수도 있습니다.

· MoneyGram 경쟁사에 도전하세요.

규정을 준수하는 실물 소매 현금 입출금 네트워크를 구축하고, 인센티브 메커니즘을 통해 담당자들이 스테이블코인에 정착하도록 장려하세요. MoneyGram이 최근 유사한 상품을 발표했지만, 성숙한 유통 네트워크를 갖춘 다른 업체들에게는 여전히 많은 기회가 있습니다.

· 규정 준수 강화

스테이블코인 결제 네트워크를 지원하도록 기존 규정 준수 솔루션을 업그레이드하세요. 스테이블코인의 프로그래밍 기능을 활용하여 자금 흐름에 대한 더욱 풍부하고 빠른 통찰력을 제공하세요.

이러한 양방향 기술 및 규제 개선을 통해 미국 달러 스테이블코인은 글로벌 시장의 요구를 충족할 뿐만 아니라, 현지화 과정에서 기존 금융 시스템과 긴밀하게 통합되는 동시에 규정 준수 및 경제적 안정성을 보장할 수 있습니다.

3. 스테이블코인 담보로서 국채의 잠재적 영향

스테이블코인의 인기는 국채 담보이기 때문이 아니라, 거의 즉각적이고 거의 무료에 가까운 거래 경험을 제공하고 무제한적인 프로그래밍 가능성을 제공하기 때문입니다. 법정화폐 기반 스테이블코인이 가장 먼저 널리 채택되는 이유는 이해, 관리 및 규제가 가장 용이하기 때문입니다. 사용자 수요의 핵심 동인은 스테이블코인의 유용성과 신뢰성(예: 24시간 연중무휴 결제, 상환 가능성, 글로벌 수요)이며, 담보 자산의 특성은 아닙니다.

그러나 법정화폐 기반 스테이블코인은 성공의 결과로 어려움에 직면할 수 있습니다. 스테이블코인 발행량이 향후 몇 년 안에 10배(현재 2,620억 달러에서 2조 달러로) 증가하고 규제 당국이 스테이블코인의 단기 미국 국채(T-bills) 담보를 요구한다면 어떻게 될까요? 이런 시나리오가 불가능한 것은 아니며, 담보 시장과 신용 창출에 미치는 영향은 엄청날 수 있습니다.

국채 보유

2조 달러 규모의 스테이블코인이 현재 규제 당국이 규정 준수 자산으로 널리 인정하는 단기 미국 국채로 뒷받침된다면, 스테이블코인 발행자는 약 7조 6천억 달러 규모의 단기 국채 시장의 3분의 1을 보유하게 됩니다. 이러한 변화는 현재 금융 시스템에서 유동성이 높고 위험도가 낮은 자산에 집중하는 머니마켓펀드(MMF)의 역할과 유사하지만, 국채 시장에 미치는 영향은 훨씬 더 클 수 있습니다.

국채는 세계에서 가장 안전하고 유동성이 높은 자산 중 하나로 여겨지며, 미국 달러로 표시되어 환율 위험 관리가 간소화됩니다. 그러나 스테이블코인 발행량이 2조 달러에 도달하면 국채 수익률이 하락하고 레포 시장의 유동성이 감소할 수 있습니다. 스테이블코인이 하나 추가될 때마다 사실상 미국 재무부 채권에 대한 수요 증가와 같은 효과를 냅니다. 이를 통해 미국 재무부는 더 낮은 비용으로 재융자할 수 있지만, 다른 금융기관의 단기 국채(T-bills)는 희소해지고 가격이 상승할 수 있습니다. 이는 스테이블코인 발행기관의 수익을 감소시킬 뿐만 아니라 다른 금융기관이 유동성 관리를 위한 담보를 확보하는 것을 더욱 어렵게 만듭니다.

한 가지 가능한 해결책은 미국 재무부가 단기 국채를 더 많이 발행하는 것입니다. 예를 들어 단기 국채 시장 규모를 7조 달러에서 14조 달러로 확대하는 것입니다. 그러나 스테이블코인 산업의 지속적인 성장은 수요와 공급의 역학 관계를 재편할 것입니다. 스테이블코인의 부상과 미국 재무부 시장에 미치는 심오한 영향은 금융 혁신과 전통 자산 간의 복잡한 상호작용을 보여줍니다. 앞으로 스테이블코인의 성장과 금융 시장의 안정성 간의 균형을 어떻게 맞출지는 규제 기관과 시장 참여자들에게 중요한 과제가 될 것입니다.

협소 은행 모델

근본적으로 법정화폐 준비금 스테이블코인은 협소 은행과 유사합니다. 현금 등가물 형태로 준비금의 100%를 보유하고 대출을 하지 않습니다. 이 모델은 본질적으로 위험성이 낮으며, 법정화폐 준비금 스테이블코인이 조기에 규제 승인을 받을 수 있었던 이유 중 하나입니다. 협소 은행은 기존 부분 준비금 은행의 전반적인 규제 부담을 피하면서 토큰 보유자에게 명확한 가치 제안을 제공하는 신뢰할 수 있고 쉽게 검증할 수 있는 시스템입니다. 그러나 스테이블코인이 10배 성장하여 2조 달러에 달하게 된다면, 준비금과 단기 국채로 전적으로 뒷받침되는 이 자금은 신용 창출에 중대한 영향을 미칠 것입니다.

경제학자들은 협소 은행 모델이 자본의 경제 신용 공급 능력을 제한하기 때문에 이에 대해 우려하고 있습니다. 전통적인 은행(즉, 부분준비은행)은 일반적으로 고객 예금 중 소액만 현금이나 현금성 자산으로 보관하고, 나머지 예금은 기업, 주택 구매자, 그리고 기업가에게 대출하는 데 사용합니다. 은행은 규제 기관의 감독 하에 신용 위험과 대출 조건을 관리함으로써 예금자들이 필요할 때 현금을 이용할 수 있도록 보장합니다.

그러나 규제 당국은 좁은 범위의 은행(narrow bank)이 예금을 흡수하는 것을 원하지 않습니다. 좁은 범위의 은행 모델 하의 자금은 통화 승수 효과(즉, 1달러를 지원하기 위해 신용을 확대할 수 있는 횟수가 줄어드는 효과)가 낮기 때문입니다. 궁극적으로 경제는 신용에 의존하여 기능합니다. 규제 당국, 기업, 그리고 일반 소비자 모두 더욱 활발하고 상호 의존적인 경제의 혜택을 누립니다. 17조 달러에 달하는 미화 예금의 일부라도 법정화폐 기반 스테이블코인으로 이전된다면, 은행은 가장 저렴한 자금 조달원을 잃을 수 있습니다. 이로 인해 은행은 두 가지 불리한 선택에 직면하게 됩니다. 신용 창출을 줄이거나(예: 주택담보대출, 자동차 대출, 중소기업 신용 한도 축소) 예금 손실을 도매 자금 조달(예: 연방주택금융은행의 단기 대출)을 통해 메우는 것입니다. 도매 자금 조달은 비용이 더 많이 들 뿐만 아니라 기간도 짧습니다.

좁은 범위의 은행 모델이 가진 위와 같은 문제점에도 불구하고, 스테이블코인은 더 높은 통화 유동성을 가지고 있습니다. 스테이블코인은 전송, 지출, 차용 또는 담보 설정이 가능하며, 분당 여러 번 사용할 수 있고, 사람이나 소프트웨어로 제어되며, 24시간 연중무휴 운영됩니다. 이러한 효율적인 유동성 덕분에 스테이블코인은 탁월한 화폐 형태가 됩니다.

더 나아가, 스테이블코인은 국가 부채로 뒷받침될 필요가 없습니다. 대안으로 토큰화된 예금이 있는데, 이를 통해 스테이블코인의 가치 제안이 은행 대차대조표에 직접 반영되는 동시에 현대 블록체인의 속도로 경제에 유통될 수 있습니다. 이 모델에서 예금은 부분 준비금 제도에 남아 있으며, 각 스테이블 가치 토큰은 실제로 발행 기관의 대출 사업을 계속 지원합니다. 이 모델에서는 자금 흐름 속도뿐만 아니라 전통적인 신용 창출을 통해 화폐 승수 효과가 회복되며, 사용자는 24시간 결제, 결합성, 그리고 온체인 프로그래밍 기능을 계속 누릴 수 있습니다.

스테이블코인의 부상은 금융 시스템에 새로운 가능성을 제공하지만, 신용 창출과 시스템 안정성 간의 균형을 맞추는 어려운 문제를 제기합니다. 미래의 해결책은 경제적 효율성과 전통적인 금융 기능 간의 최적의 조합을 찾아야 할 것입니다.

스테이블코인이 부분적 준비금 은행 시스템의 이점을 유지하면서 경제적 역동성을 촉진하기 위해 다음 세 가지 측면에서 설계 개선이 이루어질 수 있습니다.

· 토큰화된 예금 모델:예금은 토큰화된 예금을 통해 부분적 준비금 시스템에 유지됩니다.

· 담보 다각화:단기 국채(T-bills)에서 다른 고품질 유동 자산으로 담보를 확대합니다.

· 자동 유동성 메커니즘 내장:온체인 레포 계약, 3자 레포 시설, 담보부채 창고(CDP 풀) 등을 통해 유휴 준비금을 신용 시장에 다시 도입합니다.

목표는 합리적인 기업 대출에 대한 접근성이 높은 상호 의존적이고 성장하는 경제를 유지하는 것입니다. 혁신적인 스테이블코인 설계는 전통적인 신용 창출을 지원하는 동시에 통화 유동성, 탈중앙화 담보, 그리고 직접 개인 대출을 개선함으로써 이를 달성할 수 있습니다.

현재의 규제 환경은 토큰화된 예금을 실현 불가능하게 하지만, 법정화폐 기반 스테이블코인에 대한 규제 명확성은 은행 예금을 담보로 하는 스테이블코인의 가능성을 열어주고 있습니다.

예금 기반 스테이블코인은 은행이 기존 고객에게 신용을 계속 제공하는 동시에 자본 효율성을 향상시키고 스테이블코인의 프로그래밍 가능성, 저렴한 비용, 빠른 거래 속도를 제공할 수 있도록 합니다. 이러한 스테이블코인의 작동 방식은 매우 간단합니다. 사용자가 예금 기반 스테이블코인을 발행하기로 선택하면 은행은 사용자의 예금 잔액에서 해당 금액을 차감하고 예금 의무를 합성 스테이블코인 계좌로 이체합니다. 이러한 스테이블코인은 사용자가 지정한 공개 주소로 미국 달러로 표시된 자산 소유권 토큰으로 전송될 수 있습니다.

예금 담보 스테이블코인 외에도 다른 솔루션들을 통해 자본 효율성을 개선하고, 국채 시장의 마찰을 줄이며, 통화 유동성을 높일 수 있습니다.

은행의 스테이블코인 도입 지원

은행은 스테이블코인을 도입하거나 발행함으로써 순이자마진(NIM)을 개선할 수 있습니다. 사용자는 예금에서 자금을 인출할 수 있으며, 은행은 기초 자산의 수익과 고객과의 관계를 그대로 유지합니다. 또한, 스테이블코인은 은행에 중개 기관 없이 결제할 수 있는 기회를 제공합니다.

개인 및 기업의 DeFi 도입 지원

점점 더 많은 사용자가 스테이블코인과 토큰화된 자산을 통해 자금과 부를 직접 관리함에 따라 기업가는 이러한 사용자가 신속하고 안전하게 자금에 액세스할 수 있도록 지원해야 합니다.

담보 유형 확대 및 토큰화

단기 국채를 넘어 지방채, 고등급 기업어음, 주택저당증권(MBS) 또는 기타 담보 실물 자산(RWA)과 같은 허용 가능한 담보 자산의 범위를 확대합니다. 이를 통해 단일 시장에 대한 의존도를 줄일 뿐만 아니라 미국 정부 외부의 차용인에게 신용을 제공하는 동시에 스테이블코인의 안정성과 사용자 신뢰를 유지하기 위해 담보의 높은 품질과 유동성을 보장합니다.

유동성을 개선하기 위해 체인에 담보를 배치합니다.

부동산, 상품, 주식, 국채 등의 담보를 토큰화하여 더욱 풍부한 담보 생태계를 구축합니다.

담보부채포지션(CDP) 모델 채택

MakerDAO의 DAI와 같은 CDP 기반 스테이블코인에서 영감을 받은 이러한 스테이블코인은 다각화된 온체인 자산을 담보로 사용합니다. 이는 위험을 분산할 뿐만 아니라, 체인상 은행이 제공하는 통화 확장 기능을 재현합니다. 동시에, 이러한 스테이블코인은 담보 모델의 안정성을 검증하기 위해 엄격한 제3자 감사와 투명한 정보 공개를 거쳐야 합니다.

엄청난 어려움이 있지만, 각각의 어려움은 엄청난 기회를 가져다줍니다. 스테이블코인의 미묘한 차이를 이해하는 기업가와 정책 입안자는 더욱 스마트하고 안전하며 우수한 금융 미래를 만들어갈 기회를 얻게 될 것입니다.

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