SEC 위원장이 "허가"를 내렸고, DeFi Summer가 다시 돌아올까?
편집자 주: DeFi 교육 기금에 따르면, 6월 10일 미국 SEC 암호화폐 실무 그룹이 "DeFi와 미국 정신"을 주제로 원탁회의를 개최했습니다. 원탁회의 초반, 미국 SEC 위원장 애킨스는 탈중앙화 금융(DeFi)이 미국적 가치와 어떻게 부합하는지에 대해 언급했습니다. "경제적 자유, 사유재산권, 그리고 혁신적인 미국적 가치는 탈중앙화 금융(DeFi) 운동의 핵심 요소입니다." 또한, 애킨스 위원장은 중립적 도구 개발자가 제3자의 행위에 대해 책임을 져서는 안 된다고 강조했습니다.
여러분, 안녕하세요. 오늘 여러분과 함께하게 되어 매우 영광입니다. 먼저, 이 행사를 주최해 주신 피어스 위원님과 암호화폐 태스크포스, 그리고 참석해 주신 크렌쇼 위원님과 우예다 위원님께 감사드립니다. 물론, 저희 활동을 지원하기 위해 시간과 재능을 기꺼이 내어주신 원탁회의 참석자 여러분과 진행자 Troy Parades에게도 진심으로 감사드립니다.
오늘 원탁회의 주제는 "DeFi와 미국 정신"입니다. 경제적 자유, 사유재산권, 그리고 혁신이라는 핵심적인 미국적 가치는 탈중앙화 금융 운동의 핵심 가치에 깊이 뿌리내리고 있기에, 이는 적절한 제목이라고 생각합니다. 창의적이고 파괴적인 기술인 블록체인은 지적 재산권과 경제적 재산권의 이전 및 확인 방식을 근본적으로 재구축하도록 이끌고 있습니다. 블록체인의 공유 데이터베이스를 통해 사용자는 중개자나 중앙화된 방식에 의존하지 않고 암호 자산이라는 디지털 자산을 소유할 수 있으며, 참여자들은 데이터베이스 무결성을 유지하기 위해 네트워크 규칙을 준수하도록 유도합니다. 이는 자유 시장의 한 예입니다. 사용자는 수요와 공급에 따라 수수료를 지불하고, 거래는 제한된 저장 용량으로 "블록"에 포함됩니다.
이전 정부는 스테이킹 서비스 제공업체가 소송, 규제 위협 및 기타 수단을 통해 증권 거래에 관여할 수 있다고 암시했으며, 이는 실제로 미국 시민들이 시장 기반 시스템에 참여하는 것을 방해했습니다. 미국 증권거래위원회(SEC) 기업금융국이 채굴자, 검증자 또는 스테이킹 서비스 제공업체로서 작업증명(PoW) 또는 지분증명(PoS) 네트워크에 자발적으로 참여하는 것은 연방 증권법의 관할권의 적용을 받아서는 안 됩니다. 이는 단지 규제 지침일 뿐이며, 아직 법적 효력을 가진 구속력 있는 규칙은 제정되지 않았습니다. 증권거래위원회는 의회의 승인을 받아 입법 절차를 시급히 진행해야 합니다.
사유재산에 대한 자기보관권, 즉 개인은 외부의 간섭 없이 합법적으로 소유한 재산을 관리하고 처분할 권리가 있습니다. 미국의 초석으로서 인터넷 접속과 함께 사라져서는 안 됩니다. 특히 중개자가 불필요한 거래 비용을 증가시키거나 스테이킹과 같은 온체인 활동 참여를 제한하는 경우, 시장 참여자에게 더 큰 유연성과 자율성을 부여해야 한다고 주장합니다.
이전 행정부는 규제 조치를 통해 자가 수탁형 디지털 지갑과 같은 온체인 기술 개발자들이 증권 중개 활동에 관여할 수 있다고 주장했으며, 이는 관련 분야의 기술 혁신을 저해했습니다. 엔지니어들이 그러한 소프트웨어 코드를 게시한다는 이유만으로 연방 증권 규제의 적용을 받는다는 것은 명백히 불합리합니다. 이러한 규제 논리는 Risley v. Universal Navigation Inc. (2025 WL 615185)에서 명백히 부인되었습니다. 엔지니어들이 소프트웨어 코드를 게시한다는 이유만으로 증권 규제의 적용을 받을 법적 근거는 없습니다. 판결에서 확립된 핵심 원칙은 "자율주행 시스템 개발자가 제3자가 교통 위반이나 은행 강도를 저지르기 위해 차량을 사용한 것에 대해 책임을 질 필요가 없는 것처럼, 기술 도구 제공자도 타인이 온체인 도구를 남용한 것에 대해 연대 책임을 져서는 안 된다"는 점을 지적합니다. 증권법상 책임 주체는 기반 기술 개발자가 아니라 사용자의 자산을 실제로 관리하고 특정 불법 행위를 실행하는 사람이어야 합니다.
현재 많은 기업가들이 운영자 관리가 필요 없는 자율 소프트웨어 애플리케이션을 개발하기 위해 노력하고 있습니다. 이러한 자동 실행 코드는 보편적인 접근, 중앙 컨트롤러 없음, 그리고 개인 P2P(Peer-to-Peer) 거래 지원 등의 특징을 가지고 있습니다. 마치 공상과학 소설처럼 들리지만, 블록체인 기술은 이러한 새로운 유형의 중개자 없는 소프트웨어를 현실로 만들고 있습니다. 저는 100년 전에 확립된 규제 체계가 기존 금융 중개 모델을 파괴하고, 더 중요하게는 실질적으로 개선하고 업그레이드할 수 있는 이러한 기술 혁신을 방해하는 것을 허용해서는 안 된다고 강력히 주장합니다. 미래에 대한 두려움 때문에 앞으로 나아가는 것을 거부할 수는 없습니다.
이러한 온체인 자율 시스템은 스트레스 테스트를 통해 구조적인 스트레스 저항성을 입증했습니다. 중앙 집중식 플랫폼이 자주 붕괴되었던 최근 시장 혼란 속에서도 대부분의 온체인 시스템은 오픈 소스 프로토콜 설계를 엄격하게 준수하여 운영되었습니다. S&P 글로벌 신용평가 보고서(2023년 6월)의 실증 분석 결과, 2022년 여러 중앙화 금융(CeFi) 기관의 붕괴는 위험 관리 미비, 거버넌스 미흡, 그리고 기관 간 전염 위험을 드러냈음을 확인시켜 줍니다. 이와는 대조적으로, 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜은 전반적으로 이러한 충격을 견뎌냈으며, 주요 모기지 대출 플랫폼의 상각률은 0에 근접했고 탈중앙화 거래소의 거래량은 지속적으로 증가하고 있습니다.
현재의 증권 규제 규칙 시스템은 발행인과 중개기관(브로커-딜러, 투자자문사, 거래소, 청산기관 등)을 규제한다는 전제 하에 구축되어 있습니다. 규정 제정자들은 당시 자체 실행 코드의 등장이나 이러한 기관의 대체 상황을 예견하지 못했을 수 있습니다. 따라서 저는 위원회 직원들에게 등록된 기관이 법에 따라 이러한 온체인 시스템을 통해 거래할 수 있도록 추가 지침이나 규칙 제정이 필요한지, 그리고 추가적인 감독 지침이나 기존 규정 개정이 필요한지 검토해 달라고 요청했습니다.
저는 또한 발행인과 중개기관이 온체인 시스템을 활용하여 경제적 마찰을 해소하고, 자본 효율성을 개선하고, 새로운 금융 상품을 개발하고, 유동성을 강화할 수 있는 가능성에도 관심이 있습니다. 기존 증권 규정에는 신기술 사용에 대한 고려 사항이 이미 포함되어 있지만, 저는 직원들에게 온체인 금융 시스템을 운영하는 등록 기관에 더욱 구체적인 적응 옵션을 제공하기 위해 위원회 규칙을 개정해야 하는지 평가해 달라고 요청했습니다.
SEC와 직원들은 온체인 금융 시장에 대한 특별 규칙을 개발하면서, 등록 기관과 미등록 기관이 온체인 금융 상품 및 서비스 출시를 가속화할 수 있도록 "조건부 면제 메커니즘"(또는 "혁신 면제 채널") 구축을 연구하도록 실무 그룹에 지시했습니다. 이 면제 메커니즘은 개발자, 기업가 및 관련 기관이 규정 준수 및 혁신 조건을 설정함으로써 미국에서 온체인 기술을 개발하도록 장려하며, 이를 통해 "미국을 글로벌 암호화폐 자산의 핵심 허브로 만들겠다"는 트럼프 대통령의 정책 비전을 실현하는 데 기여합니다.
경청해 주셔서 감사합니다. 토론을 기대하겠습니다.
BlockBeats 공식 커뮤니티에 참여하세요:
Telegram 구독 그룹：https://t.me/theblockbeats
Telegram 토론 그룹：https://t.me/BlockBeats_App
Twitter 공식 계정：https://twitter.com/BlockBeatsAsia
