원제: 플라즈마: 스테이블코인 그 이상

원저자: 샘, 메사리 분석가

원문 번역: 팀, PANews

PANews 편집자 주: 서클의 성공적인 IPO와 뛰어난 상장 성과로 스테이블코인에 대한 시장의 관심이 점차 높아졌습니다. 테더의 지원을 받는 스테이블코인 체인 플라즈마는 어젯밤 IC0를 완료했고, 5억 달러의 할당량이 몇 분 만에 "채워졌습니다". 플라즈마의 주요 명칭은 스테이블코인이지만, 시장은 그 기술적 아키텍처와 기능적 특성에 대해 거의 알지 못합니다. 이번 포지션은 모든 사람의 이러한 "인지적 부족"을 채워줄 것입니다. 본문은 다음과 같습니다.

미리보기

· 플라즈마는 단순한 스테이블코인 체인이 아니라 비트코인 ​​사이드체인이자 프라이버시 솔루션이기도 합니다.

· 테더는 플라즈마 체인에 네이티브 USDT를 출시하여 슬리피지(slippage)가 낮은 비트코인 ​​거래소와 신뢰 최소화형 비트코인 ​​담보 스테이블코인 대출을 가능하게 할 것으로 예상되며, 이는 BTCFi에 대한 새로운 수요를 창출하는 데 중요한 역할을 할 것입니다.

· 서클 결제 네트워크와 마찬가지로, 플라즈마는 은행 파트너 및 수탁기관을 위한 결제 네트워크로서 USDT의 법정화폐 출금 채널을 지원합니다.

플라즈마는 종종 "스테이블코인 체인"으로 단순화됩니다. 이러한 이해는 맞지만, 핵심을 놓치고 있습니다. 플라즈마가 실제로 구축하는 것은 비트코인을 위해 특별히 구축된 금융 인프라 계층입니다. 플라스마는 스테이블코인을 지원할 뿐만 아니라, 스테이블코인을 기반 기반으로 간주합니다. 플라스마는 USDT를 기본적으로 지원하고 프로토콜 수준의 개인정보 보호 기능을 제공하며, 가스 모델은 사용자가 변동성이 큰 거버넌스 토큰을 보유할 필요가 없도록 설계되었습니다. 이는 단순히 결제 기능만을 제공하는 것이 아니라, 비트코인을 기본적으로 지원하는 미국 달러 기반 결제 계층을 구축하는 것을 의미합니다.

이 프로젝트는 피터 틸과 파올로 아르도이노가 소유한 테더와 비트파이넥스의 지원을 받고 있으며, 비트코인 ​​롤업 기술, 스테이블코인 인프라, 온체인 개인정보 보호라는 세 가지 새로운 기술 트렌드를 통합합니다. 각 개념 자체만으로도 투자 가치가 있으며, 이 세 가지가 결합될 때 비트코인 ​​생태계에서 가장 가치 있는 금융 인프라 계층을 구축할 가능성이 높아집니다.

플라스마는 스테이블코인 애플리케이션에만 국한되지 않는 비트코인 ​​사이드체인입니다.

플라즈마의 아키텍처는 비트코인을 최종 결제 계층으로 사용합니다. 이 체인은 L2 및 사이드체인처럼 작동하며, 비트코인 블록체인에 상태 커밋을 주기적으로 고정하고 비트코인의 보안 모델을 계승함으로써 신뢰 의존성 가정을 완화합니다.

플라즈마 기술은 사용자가 진정으로 원하는 기능, 즉 매우 낮은 슬리피지로 대량의 비트코인을 교환하고, 네이티브 비트코인을 담보로 스테이블코인을 직접 차입할 수 있는 기능을 제공하기 때문에 BTCFi의 새로운 흐름을 주도할 것으로 예상됩니다. 이처럼 기본적인 요구는 실제로 두 가지 핵심 지원, 즉 테더가 지원하는 깊은 유동성과 비트VM2가 지원하는 신뢰 최소화 메커니즘을 필요로 합니다.

테더의 직접적인 지지를 통해 플라즈마는 암호화폐 세계에서 가장 풍부한 유동 자산 풀 중 하나에 접근할 수 있습니다. 이 플랫폼은 기본적으로 USDT를 지원할 가능성이 높으며, 이는 크로스 체인 스테이블코인이나 새로운 네이티브 스테이블코인에 의존하는 비트코인 사이드체인을 압도할 수 있는 이점입니다. 이는 본질적으로 BTC/USDT 거래의 핵심 결제 계층이 될 것이며, 이는 현재 비트코인 메인넷 자체에는 없는 기능입니다.

비트코인을 캡슐화하거나 브리지를 호스팅해야 하는 다른 레이어 2 및 사이드체인과 달리, Plasma는 허가 없이 검증자 메커니즘을 통해 작동하는 전용 비트코인 크로스 체인 브리지를 구축했으며, BitVM2가 온라인 상태가 된 후 이 솔루션을 채택할 것을 약속했습니다. 이를 통해 더욱 원활한 사용자 액세스를 제공하는 동시에 상대방 위험을 효과적으로 줄일 수 있습니다.

내장된 개인 정보 보호 기능

개인 정보 보호 기능은 Plasma의 거래 모델에 직접 통합되어 있습니다. 사용자는 상호 운용성과 사용자 경험을 희생하지 않고도 두 당사자의 정보와 거래 금액을 숨길 수 있는 차폐 전송 기능(Shielded Transfer Function)에 참여할 수 있습니다. 전용 도구나 브라우저 확장 프로그램을 필요로 하는 ZK 프라이버시 솔루션(예: ZCash 및 Aztec)과 달리, Plasma의 프라이버시 모델은 애플리케이션 계층 호환성을 확보할 수 있으며, 기본적인 계정 추상화 요소를 도입함으로써 다른 EVM 체인이 아닌 은행 서비스에 더 가까운 사용자 경험을 제공합니다.

이 설계는 선택적 정보 공개를 지원하여 사용자가 모든 온체인 활동을 노출하지 않고도 필요에 따라 특정 거래 세부 정보를 (예: 거래소, 감사 기관 또는 규정 준수 플랫폼에) 증명할 수 있도록 합니다. 이 프라이버시 시스템은 규제 프레임워크와의 상호 운용성을 확보하는 동시에 개별적인 통제를 보장합니다.

핵심은 Plasma 기술이 사용자가 거래에 변동성이 있는 네이티브 토큰을 보유하거나 사용할 필요성을 없애준다는 것입니다. 가스비는 USDT 또는 BTC로 직접 지불할 수 있으며, 이는 오라클 메커니즘 또는 내부 가격 책정 시스템을 통해 자동으로 교환됩니다. 이러한 디자인은 사용자 경험을 단순화할 뿐만 아니라, 네이티브 토큰의 구매 및 소비로 인해 발생하는 거래 추적 위험을 없애므로, Plasma는 낮은 마찰과 낮은 핵심 금융 운영을 추구하는 사용자에게 이상적인 선택이 되며, 동시에 개인 정보 보호를 달성하는 동시에 뛰어난 사용성을 유지합니다.

스테이블코인 관점

핵심은 플라즈마가 테더에 대한 가장 직접적인 투자 대상이라는 점입니다. 전통적으로 테더는 다양한 플랫폼을 위한 유동성 계층으로 기능했지만, 플라즈마는 수직적으로 통합된 실행 환경으로 자리 잡았습니다. 즉, USDT는 더 이상 여러 자산 중 하나가 아니라 체인의 기본 구성 요소로 존재합니다.

이로 인해 플라즈마는 두 가지 잠재적 부가가치 영역을 확보하게 됩니다. 첫 번째는 시장 주도형입니다. 스테이블코인에 대한 수요가 증가함에 따라(특히 USD 투자를 원하는 글로벌 사용자), USDT 기반 상품은 강력한 펀더멘털을 확보할 수 있습니다. 또한, 서클(Circle)의 IPO는 시장의 초점을 스테이블코인으로 재조정했으며, 테더 인프라와 연결된 자산은 시장 열기 상승의 수혜를 볼 것으로 예상됩니다.

두 번째는 구조적 이점입니다. 플라즈마는 금융 기관을 규정을 준수하는 글로벌 결제 시스템과 연결할 수 있습니다. 이는 서클 결제 네트워크와 유사하지만, 테더 생태계를 지원합니다. 이 시스템은 기업 온보딩을 지원하는 완벽한 자금세탁 방지 기능을 갖추고, 은행 파트너 및 수탁기관과의 통합을 통해 법정화폐 거래 채널을 활성화하는 동시에 허가가 필요 없는 DeFi 애플리케이션도 지원합니다. 실시간에 가까운 저비용 국제 결제 기능을 갖춘 Plasma는 기존 은행 네트워크와 경쟁할 수 있습니다. USDT의 유통량이 USDC의 약 2.5배에 달하고 Circle 결제 네트워크의 가치 평가에 따라, 결제 네트워크 기능만으로도 5억 달러의 완전 희석 가치(FDV)를 지원하기에 충분하다고 생각합니다.

비트코인 기반 금융 계층인 Plasma는 테더가 출시 유동성을 제공하고 기본 개인 정보 보호 기능으로 강화되어 다른 암호화폐 프로젝트가 달성할 수 없는 목표를 달성할 수 있습니다.

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