비트코인 "보이지 않는 시장 조성자" 이론: 테더는 어떻게 스테이블코인을 사용해 BTC 가격을 납치하는가?
원문 제목: "BTC 보이지 않는 거래자들의 음모론에 갇혔나? 테더의 비트코인 전략에 대한 파노라마를 공개한다"
원문 작성자: 낸시, PANews
2025년 비트코인 컨퍼런스 무대 한가운데서 테더 CEO 파올로 아르도이노는 오공의 이미지 앞에 서서 "비트코인은 나의 오공이자 우리의 친구입니다."라고 말했습니다.
이러한 감정적인 표현은 사실 테더의 핵심 전략을 축소한 것입니다. 세계 최대 스테이블코인 USDT의 발행사인 테더는 준비금 자산 배분부터 채굴 사업, 생태 투자부터 인프라 건설까지 비트코인 생태계의 여러 단계에 걸쳐 구축자로서 자리 잡고 있으며, 새로운 글로벌 금융 질서의 중추에 침투하고 있습니다.
테더가 비트코인 시스템에 깊이 침투하면서, 테더의 행보는 점점 더 많은 음모론을 촉발하고 해외에서 격렬한 논쟁을 불러일으켰습니다. 테더가 USDT를 지속적으로 발행하여 비트코인 가격을 인위적으로 끌어올렸고, 비트코인 보유량, 금 지원, 그리고 USDT 발행을 순환시키는 "폐쇄형 버블"을 형성했다는 의혹이 제기되었습니다.
비트코인 보유 전략을 수립하고 유일한 주요 매수자라는 비난을 받고 있습니다.
테더는 2023년 5월부터 실현 순영업이익의 최대 15%를 정기적으로 비트코인 매수에 할당하겠다고 발표했습니다. 테더는 현재 및 향후 보유 비트코인이 주주 자본 완충액을 초과하지 않을 것으로 예상하며, 보유 자산을 더욱 강화하고 다각화할 것입니다. 2025년 1분기 기준 테더의 비트코인 보유액은 약 76억 6천만 달러로, 전 분기 대비 크게 증가했습니다.
"금 + 비트코인" 듀얼 라운드 준비금 메커니즘은 테더가 국가 법정화폐 위험에 대비한 헤지 전략으로, 상당한 재정적 수익을 가져왔습니다. 아르도이노(Ardoino)는 최근 테더가 현재 10만 개 이상의 비트코인과 50톤 이상의 금을 보유하고 있다고 밝혔습니다. 테더의 2024년 순이익은 137억 달러에 달했으며, 그중 금과 비트코인 투자는 약 50억 달러의 수익을 창출했습니다. 아르도이노는 비트코인에 도전하기 위해서가 아니라 중앙화된 법정화폐 시스템에 도전하기 위해 금을 보유한다고 말한 적이 있습니다.
그러나 웨일와이어(WhaleWire)의 설립자 제이콥 킹(Jacob King)은 "지속적인 화폐 발행과 시장 장악을 통해 테더는 전체 비트코인 시장에서 유일한 대규모 매수자입니다. 테더는 비트코인 가격을 올리기 위해 새로운 USDT를 발행한 후 남은 잉여금을 매도하고, 준비금으로 미국 달러와 금을 매수함으로써 정당성을 입증하고 있습니다."라고 지적했습니다. 그는 이 모델을 "궁극의 카드로 만든 집"이라고 불렀습니다. 스테이블코인이 규제되거나 비트코인 수요가 줄어들면 전체 시스템의 균형이 무너질 수 있습니다.
테더의 비트코인에 대한 야망은 단순히 코인을 비축하는 데 그치지 않습니다. 올해 4월, 테더는 소프트뱅크, 캔터와 함께 암호화폐 투자 합작법인인 트웬티 원 캐피털(Twenty One Capital)을 출범시켰습니다. 총 30억 달러 규모의 글로벌 비트코인 자산 인수 및 관리 플랫폼 구축을 목표로 하고 있습니다. 업계에서는 이 플랫폼이 마이크로스트래티지에 대한 테더의 구조적 틀로 여겨지고 있습니다. 이 합작 투자 거래에서 테더는 합작법인 지분 42.8%와 의결권 51.7%를 보유하며 사실상 지배력을 행사하고 있습니다. 캔터는 테더 지분 5%를 보유하고 있으며, CEO 브랜든 루트닉은 미국 상무부 장관 하워드 루트닉의 아들입니다.
잭 말러스(트웬티 원 캐피털 CEO)는 테더 및 비트파이넥스 시스템과 긴밀한 관계를 맺고 있으며, 그의 다른 회사인 스트라이크(Strike)도 오랫동안 테더와 긴밀한 관계를 유지해 왔습니다. 스트라이크는 시장 수요가 많다고 주장하지만, 비트코인 보유액의 대부분은 테더에서 직접 조달됩니다. 이는 더 큰 규모의 유동성 확보를 위한 "껍데기 작전"입니다. 제이콥 킹은 소셜 미디어를 통해 향후 미국이 스테이블코인을 규제할 경우 테더가 지속적으로 자금을 투입하기 어려워질 것이며, 최근 몇 달 동안 비트코인 현물 ETF에서 발생한 대규모 자금 유출이 지속되고 있어 기관 투자자들이 빠르게 후퇴하고 있음을 시사한다고 직설적으로 밝혔습니다.
온체인 데이터에 따르면 트웬티 원 캐피털의 비트코인 보유액은 테더에서 나오는 것으로 나타났습니다. 테더는 최근 5차례의 이체를 통해 37,000개 이상의 비트코인을 투입했으며, 이는 약 40억 달러에 달하는 규모입니다. 테더가 총 7억 7천만 달러 이상을 투자한 비디오 플랫폼 럼블(Rumble)도 자체 비트코인 금고를 구축하며 비트코인이 인플레이션 헤지 수단으로 활용될 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 주장했습니다.
자체 광산 건설과 전략적 투자를 병행하며 세계 최대 채굴 기업 중 하나가 되겠다는 계획입니다.
테더의 야망은 단순한 자산 보유량에 그치지 않습니다. 테더는 2023년 초 우루과이에서 재생 에너지 기반 비트코인 채굴 프로젝트를 시작하여 풍부한 현지 청정 에너지 자원(수력 및 풍력 등)을 활용하여 효율적이고 지속 가능한 채굴 기반을 구축했습니다. 이후 엘살바도르의 화산 에너지 계획에 참여하여 세계 최대 규모의 지열 비트코인 채굴 중 하나를 운영하는 주요 동력이 되었습니다. 그 후, 테더는 라틴 아메리카에서 에너지 지도를 계속 확장했으며, 우루과이, 파라과이, 엘살바도르에 총 5억 달러를 투자하여 수직 통합 채굴 기반을 구축했습니다.
"엘살바도르의 소위 비트코인 투자는 사실 정교한 환상입니다. 엘살바도르 국고에 있는 비트코인은 비트파이넥스와 테더에서 직접 이체되었습니다. 테더는 엘살바도르의 모든 비트코인 지폐를 작성하기도 했습니다. 하지만 많은 사람들은 엘살바도르가 비트코인을 법정 통화로 홍보하는 것을 조용히 포기했다는 사실을 알아차리지 못했습니다. 테더와 내부 네트워크는 실질적인 시장 수요가 없었기 때문에 비트코인을 지원할 수 없었습니다." 제이콥 킹의 주장 중 일부를 뒷받침할 명확한 증거는 없지만, 올해 2월 엘살바도르는 비트코인의 법정 통화 지위를 공식적으로 취소하는 비트코인 법안을 통과시켰습니다. 상인과 기관은 더 이상 비트코인을 받을 의무가 없으며, 세금 납부에도 사용할 수 없습니다. 여론 조사에 따르면 대다수의 사람들은 혜택을 보지 못했고 경제 상황도 개선되지 않았습니다.
테더는 자체 채굴 시설 건설 외에도 투자 및 인수합병을 통해 글로벌 채굴 사업 영역을 적극적으로 확장하고 있습니다. 현재까지 비트디어(Bitdeer), 노던 데이터 그룹(Northern Data Group), 블록스트림(Blockstream), 스완 마이닝(Swan Mining)과 같은 기업에 투자하여 칩 조달, 서버 제조, 데이터 센터 구축, 심지어 엔터프라이즈급 컴퓨팅 파워 호스팅까지 아우르며 테더의 비트코인 채굴 환경을 지원하는 중요한 역할을 담당해 왔습니다.
올해 테더는 한 걸음 더 나아가 OCEAN 채굴 풀에 컴퓨팅 파워를 제공하여 탈중앙화된 비트코인 채굴 인프라 구축을 촉진하겠다고 발표했습니다. 이와 동시에, 테더는 최근 비트코인 채굴 소프트웨어를 오픈소스화할 계획이라고 발표했는데, 이를 통해 새로운 채굴자들이 값비싼 제3자 공급업체에 의존하지 않고 시장에 진입할 수 있게 될 것입니다.
아도이노(Ardoino)가 비트코인 2025 컨퍼런스에서 발표한 바에 따르면, 테더는 에너지와 인프라에 20억 달러 이상을 투자했으며, 비트코인 채굴에 더 많은 투자를 했습니다. 올해 말까지 테더는 세계 최대 비트코인 채굴자가 될 것으로 예상되며, 이는 모든 상장 기업을 포괄하는 예측입니다.
비트코인 체인 발행부터 문화적 침투까지 풀스택 레이아웃
테더는 풀스택 전략 레이아웃을 발전시키고 비트코인 생태계의 경계와 영향력을 지속적으로 확장하고 있습니다. 예를 들어, 기술적인 측면에서 이더리움, 트론과 같은 체인 외에도 테더는 Omni, Liquid, Lightning, RGB 등을 통해 비트코인 프로토콜에 USDT를 발행하고 있으며, USDT를 기본적으로 지원할 것으로 예상되는 인기 비트코인 사이드체인 네트워크인 Plasma를 지원합니다. 지갑 도구 측면에서 테더 AI는 비트코인과 USDT를 기본적으로 지원하는 자체 호스팅 지갑 WDK를 출시하여 기업, 애플리케이션, 웹사이트 및 AI 에이전트까지 액세스할 수 있도록 하여 비트코인 금융 인프라의 한계를 더욱 낮추고 있습니다. 결제 생태계 측면에서 Tether는 오픈 소스 암호화 결제 프로세서의 지속적인 개발과 최적화를 지원하기 위해 오픈 소스 프로젝트인 BTC Pay Server를 기부했습니다.
문화 및 교육 분야에서 테더는 스위스 루가노와 함께 Plan B Summit을 공동 개최하고 지역 축구 클럽을 후원함으로써 유럽 경기장 문화에 비트코인 브랜드 이미지를 도입했습니다. 동시에 테더의 교육 프로그램을 통해 전 세계 여러 대학과 파트너십을 맺고 비트코인 지식 대중화를 촉진하고 차세대 암호화폐 전문가를 양성하고 있습니다. 앞으로 트웬티 원 캐피털은 비트코인 관련 지식 대중화, 교육 콘텐츠 및 영상 미디어 제작, 비트코인 관련 금융 및 컨설팅 서비스 개발에도 집중할 계획입니다.
"저에게 가장 중요한 것은 더 쉽게 접근 가능하고, 더 탄력적이며, 더 유용한 비트코인 생태계 구축에 기여할 수 있다는 것입니다. 인프라, 기술, 교육 분야에서 역할을 할 수 있다면 그것으로 충분합니다. 비트코인 이야기는 결코 한 개인의 이야기가 아니라, 전 세계가 하나의 아이디어를 향해 끊임없이 노력하는 것입니다. 설령 낮은 수준에서, 심지어 이해되지 않더라도, 우리는 미래를 굳건히 건설해야 합니다. 더 많은 사람들이 생태계에 참여하고 그들에게 주권과 보안 도구를 제공할 수 있도록 돕는 역할을 할 수 있다면, 그것은 저에게 기억할 만한 가치가 있는 사명이 될 것입니다."라고 아도이노는 얼마 전 비트코인 뉴스와의 인터뷰에서 말했습니다.
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