100% 프리미엄 뒤에 숨은 자본 게임: SharpLink의 ETH 베팅은 이제 막 시작되었을까?
원제: "70% 폭락 후에도 여전히 100% 프리미엄인가? SharpLink의 ETH 도박은 여전히 미결 상태"
원저자: Fairy, ChainCatcher
시장에서 "이더리움 버전의 마이크로스트래티지"로 칭송받는 스타 소형주 SharpLink Gaming은 원래 ETH 국채 발행설의 물결을 타고 있었지만, SEC 문서로 인해 시장이 급락한 후 주가가 거의 70% 폭락했습니다. 열정은 의심으로 바뀌었고, 믿음은 공황으로 빠졌습니다. 이 글에서는 이 갑작스러운 "신뢰 위기"를 분석하고 그 이면에 숨겨진 그림을 논의합니다.
폭락 이면의 시장 오독
5월 말, SharpLink Gaming은 상장 기업으로부터 4억 2,500만 달러 규모의 사모(PIPE)를 유치했습니다. 투자자에는 ConsenSys, Galaxy, Pantera Capital 등 이더리움에 큰 비중을 둔 기존 기관들이 포함되었습니다. 이 자금은 준비자산인 ETH를 취득하는 데 사용되었습니다. 이 거래로 SharpLink의 주가는 124달러까지 급등했는데, 이는 자금 조달 발표 전보다 40배 이상 상승한 수치입니다.
어제 SharpLink Gaming은 미국 증권거래위원회(SEC)에 S-3ASR 등록 신고서를 제출하여 PIPE 자금 조달 관련 주식 최대 5,869만 9,760주의 재판매를 승인했습니다. 이는 100명 이상의 PIPE 투자자가 보유 주식을 매도할 수 있음을 의미합니다. 한동안 시장은 "PIPE 투자자들이 선적을 신청하기 시작했다"는 오해를 했고, 공황 상태가 빠르게 확산되었습니다.
시장 오해
SharpLink의 주가는 시간 외 거래에서 73% 하락한 8.75달러로 떨어졌다가 10달러대로 약간 반등했습니다.
이미지 출처: yahoo!finance
이후, SharpLink 이사회 의장이자 Consensys CEO인 Joseph Lubin은 이 문서가 PIPE 이후의 일반적인 등록 절차일 뿐이며, "잠재적 재판매를 위해 주식을 사전 등록"하는 기능이며 실제 매매를 나타내지 않는다고 밝혔습니다. 그는 "문서에 나와 있는 '발행 후 보유 주식 수'는 가정적인 데이터입니다. 컨센시스와 저는 주식을 매각한 적이 없습니다."라고 강조했습니다.
당분간 혼란은 가라앉았지만, 샤프링크의 움직임에 대한 시장은 여전히 추측으로 가득 차 있습니다. BTCS Inc.의 CEO인 찰스 앨런은 "제 경험상, 이 거래에 참여한 일부 투자자들의 배경을 고려할 때, 실제로는 조용히 매도하고 있을 가능성이 있습니다. 또한, '사전 자금 조달 워런트'는 실제로 포지션 공개를 피하고 특수관계인이 되는 것을 피하기 위한 조치입니다."라고 말했습니다.
그는 샤프링크가 5월 30일 WKSI 자격을 획득한 후 즉시 10억 달러 규모의 ATM 플랜(시장가로 주식 발행)을 제출했다고 덧붙였습니다. 즉각적인 공개 없이 지속적인 거래를 통해 조용히 자금 조달을 완료했을 가능성이 있습니다. 만약 이 거래가 순조롭게 진행된다면, 내일 10억 달러 규모의 ETH 매수를 발표하고 시장의 기대감을 다시 불러일으킬 수 있습니다.
SBET는 현재 100% 프리미엄인가요?
SharpLink(SBET)의 현재 주가 성과와 프리미엄은 투자자들이 미래 추세에 대해 복잡한 기대감을 갖고 있음을 보여줍니다. 최첨단 기술 투자자인 정디(Zheng Di)에 따르면 SBET의 현재 프리미엄은 약 100%입니다.
SEC에 제출된 문서에 따르면, 이 회사의 희석 주식 자본 총액은 7,752만 6,682주입니다. 시간 외 거래에서 약 10달러였던 주가를 합치면, 이 회사의 총 시장 가치는 약 8억 달러입니다. 이번에 등록된 주식 수는 7,531만 9,345주(컨설턴트와 투자은행의 워런트가 모두 전환 및 청약되었다고 가정)에 기존 주식 자본금 69만 주를 더한 것입니다. 정디는 이전 10억 달러 상당의 ATM(시장 가격으로 주식 발행)이 실제로는 약 1,517,337주만 집행되었을 것이라고 추론했는데, 이는 ATM 할당량의 대부분이 사용되지 않았을 수 있으며 향후 희석 위험이 여전히 있음을 시사합니다.
이번 PIPE 자금 조달 총액은 4억 2,500만 달러라고 밝혔습니다. Consensys가 이 회사의 이더리움 전략 고문이며 Consensys 관련 주소가 약 3억 달러 상당의 ETH를 매수했다는 보고가 있는 점을 고려할 때, 자금 조달 자금의 대부분 또는 전부가 ETH 매수에 사용되었을 가능성이 있습니다. 최근 ETH 가격 변동이 제한적이라는 점을 고려할 때, 회사가 보유한 기존 ETH의 가치는 약 4억 달러로 평가되어야 합니다.
따라서 정디는 위의 요소들을 바탕으로 SBET의 현재 시장 프리미엄이 약 100%라고 추정합니다. SBET의 프리미엄은 어느 정도 자산 가치, 특히 이더리움 보유고의 잠재적 가치에 대한 시장의 인식을 반영합니다. 그러나 과도한 프리미엄은 시장 위험을 초래하기도 합니다. 향후 ATM(시장가 주식 발행) 쿼터 확대 및 잠재적 주식 희석으로 인해 주가 변동성이 심화될 수 있습니다.
SharpLink의 드라마는 여전히 진행 중입니다. Zheng Di의 분석처럼 향후 주식 희석의 여지가 여전히 남아 있다면 단기적으로 변동성 압박을 가할 수 있습니다. Charles Allen의 말처럼 10억 달러 상당의 ETH 매수 소식이 가까운 시일 내에 공개된다면 시장 심리가 다시 불붙고 주가가 상승할 수 있습니다. 이러한 "불투명성"과 "가능성"의 중첩은 SharpLink를 논란의 여지가 있으면서도 상상력으로 가득 차게 만듭니다. 진정한 절정은 아직 앞으로 다가왔을지도 모릅니다.
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