트럼프가 "비트코인 강국"을 만들자고 주장했지만, 채굴 회사들은 버틸 수 없을 정도인가?

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트럼프의 관세 정책은 미국 비트코인 채굴 산업을 육성하려는 그의 야망에 반하는 것입니다.

원제: 미국적인 비트코인으로 가는 길의 잘못된 시작

원저자: Joel, Khalili, Wired

원문 번역: AididiaoJP, Foresight News

트럼프의 비트코인 채굴 야망

트럼프는 한때 미국을 세계 비트코인 채굴 중심지로 만들겠다고 약속했습니다. 그러나 최근의 포괄적 관세 정책은 이러한 야망을 딜레마에 빠뜨렸습니다.

트럼프 미국 대통령은 잠시 말을 멈추고 청중의 따뜻한 박수갈채를 받았습니다. 암호화폐 컨퍼런스 "비트코인 2024"에서 그는 열렬한 비트코인 지지자들의 환호를 받으며 미국을 비트코인 채굴 강국으로 만들겠다는 자신의 계획을 자세히 설명했습니다.

"미국에서 비트코인을 채굴하고, 주조하고, 생산할 것입니다."라고 그는 군중에게 말했습니다. "그리고 여러분은 저에게 매우 만족하실 겁니다. 정말 만족하실 겁니다."

백악관에 복귀한 이후 트럼프 대통령은 선거 공약을 대체로 이행했습니다. 그는 국가 비트코인 비축량을 설립하고, 이전 행정부에서 암호화폐 기업을 가장 엄하게 단속했던 규제 기관장을 교체했으며, 업계에 대한 명확한 규제 규칙을 마련하기 위해 "암호화폐 차르"를 임명했습니다. 그러나 비트코인 채굴이라는 핵심 분야에서 지금까지 미국 대통령의 접근 방식은 모순적이었습니다. 한편으로는 지역 채굴자들을 지원하면서 다른 한편으로는 관세를 통해 업계 운영 비용을 증가시켰습니다.

관세 정책의 양면

트럼프 대통령은 4월 2일, 중국산 제품에 대한 관세(이후 55%로 조정)와 인도네시아, 태국, 말레이시아(중국 기업들이 이 세 나라에서 일부 채굴 장비를 생산함)에 대한 24~36%의 관세를 포함하여 57개국에 대한 새로운 징벌적 관세 부과를 발표했습니다. 이 정책으로 인해 트럼프 가문이 새로 설립한 채굴 회사인 아메리칸 비트코인을 포함하여 중국 공급업체에 의존하는 미국 채굴 기업들은 하드웨어 가격 급등이라는 어려움에 직면하게 되었습니다.

그러나 이러한 관세는 한 줄기 희망을 가져다줍니다. 미국산 채굴 장비는 새로운 수입 관세의 영향을 받지 않기 때문에, 미국 내 소규모 국내 채굴 장비 제조업체에 도움이 될 수 있습니다.

미국 하드웨어 제조업체들이 이러한 기회를 실제로 잡을 수 있을지는 잠재 고객과 미국 채굴 기업들이 관세 정책의 경제적 영향을 견딜 수 있을지에 크게 달려 있습니다.

안정적인 공급망을 확보하기 위해 채굴업체들은 일반적으로 하드웨어 제조업체와 장기 구매 계약을 체결합니다. 이제 이들 기업은 난제에 직면하게 됩니다. 아직 인도되지 않은 중국산 채굴기 주문에 대해 높은 관세를 지불해야 할 수도 있다는 것입니다.

비용 상승에 직면한 많은 미국 채굴 기업들은 사업 방향을 조정하고 인공지능(AI) 및 기타 데이터 센터 사업으로 눈을 돌려 더욱 안정적인 수익원을 모색하고 있습니다. 이러한 추세는 미국 기업들이 미국산 채굴기를 사용하여 미국 땅에서 채굴하는 "비트코인 초강대국"이라는 비전이 초기에 무산될 위기에 처하게 합니다.

투자 회사 코인셰어스(CoinShares)의 비트코인 리서치 디렉터인 크리스 벤딕슨(Chris Bendiksen)은 "상황이 이대로 지속된다면 채굴 사업은 미국에서 계속 밀려날 것"이라고 말했습니다. "우리는 미국 채굴 산업의 정점을 목격했을지도 모릅니다."

와이어드 매거진에 보낸 성명에서 백악관 대변인 쿠시 데사이는 관세가 트럼프 대통령의 비트코인 채굴 야망을 저해할 수 있다는 주장을 반박했습니다.

그는 "두 가지를 동시에 달성할 수 있습니다."라고 말했습니다. "관세를 통해 하드웨어 제조의 국산화를 촉진하고, 에너지 정책을 통해 비트코인 채굴자의 운영비를 절감할 수 있습니다."

비트코인 채굴 하드웨어 군비 경쟁

비트코인 채굴은 본질적으로 하드웨어 군비 경쟁입니다. 채굴자는 경쟁자를 물리치고 거래 블록을 처리하고 비트코인 보상을 받을 수 있는 충분한 컴퓨팅 성능을 확보하기 위해 장비를 끊임없이 업그레이드해야 합니다.

이 분야에서는 비트메인과 마이크로BT라는 두 중국 제조업체가 세계 시장을 거의 독점하고 있습니다. 케임브리지 대학교 산하 기관인 케임브리지 대안 금융 센터(CCA)는 두 회사가 채굴기 시장 점유율을 합쳐 97%를 점유하고 있다고 추산합니다. 지난 몇 년 동안 여러 경쟁자들이 이러한 독점 구조를 깨려고 시도했지만, 하드웨어 성능이나 생산 비용 측면에서 획기적인 진전을 이룬 기업은 없었습니다. 벤딕센은 "길에는 패배자들의 시체가 널려 있다"고 말했습니다. 새로운 관세 정책으로 인해 중국 채굴기에 의존하는 많은 미국 채굴 기업들은 공급망 전략을 재검토하고 대안을 모색해야 했습니다. 분석가들은 산타클라라에 본사를 둔 채굴기 제조업체 오라딘(Auradine)이 가장 큰 수혜자 중 하나일 것으로 예상합니다. 오라딘은 설립 3년 동안 비트메인(Bitmain)과 마이크로BT(MicroBT)의 시장 점유율을 흔들기 위해 고군분투해 왔습니다. 그러나 트럼프 대통령이 새로운 관세 정책을 발표한 이후 오라딘에 대한 고객 문의가 급증했습니다.

Auradine의 공동 창립자이자 CEO인 라지브 케마니는 "전례 없는 관심이 쏟아지고 있습니다."라고 말했습니다. "채굴자들은 어떤 정책 환경에서든 관세에 대한 헤지(위험 회피)를 원합니다."

이러한 기회를 포착하기 위해 Auradine은 최근 차세대 비트코인 채굴기 제품군을 출시하고 시리즈 C 투자 라운드에서 1억 5,300만 달러를 조달했습니다. 케마니는 관세 정책 이후 계약을 체결한 여러 유명 고객사를 곧 발표할 예정이라고 밝혔습니다.

MARA Holdings의 레이아웃

Auradine의 주요 고객 중 하나는 미국 상장 광산 회사인 MARA Holdings입니다. 이 회사는 Auradine 설립에 참여했을 뿐만 아니라 Auradine의 8,540만 달러 지분을 보유하고 있습니다.

MARA CEO 프레드 티엘은 Auradine의 채굴 장비가 현재 회사 운영 장비의 작은 부분을 차지하지만, Auradine의 제품은 2025년 신규 주문의 약 50%를 차지할 것이라고 말했습니다.

"지정학적 위험과 관세 위험이 공존하는 환경에서 미국에서 생산된 채굴 장비의 가격과 중국에서 생산된 채굴 장비의 가격이 같다면 무엇을 선택하시겠습니까? 답은 명확합니다."라고 티엘은 말했습니다. "만약 미국 정부가 어느 날 갑자기 중국산 채굴기 수입을 금지하고, 이미 3억 달러의 계약금을 지불했다면, 매우 수동적인 입장에 처하게 될 것입니다."

그러나 오라딘이 관세 정책의 실질적인 혜택을 볼 수 있을지는 미국 채굴자들이 기존 주문에 대한 관세의 영향을 견뎌낼 수 있을지에 달려 있습니다.

현재 채굴자들에게는 불리한 상황입니다. 비트코인 가격 상승으로 일정 수준의 이익이 발생했지만, 업계 경쟁 심화, 거래 수수료 하락, 비트코인 블록 보상 감소 등의 요인으로 채굴자들의 이익률은 크게 위축되었습니다.

동시에 채굴자들은 충분한 재정력을 바탕으로 미국의 한정된 에너지 자원을 잠식하려는 AI 기업들과의 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. 미국 에너지부의 최신 전망에 따르면 2028년까지 AI 산업의 전력 소비량은 미국 전체 가구 전력 소비량의 22%에 달할 수 있습니다.

Riot Platforms, Bitfarms, MARA, CoreWeave, Core Scientific, Hut 8, Iris Energy 등 미국에서 운영되는 비트코인 채굴 회사들은 사업 다각화를 추진하고, 채굴 시장에서 철수하며, 인공지능 교육 및 고성능 컴퓨팅을 수용할 수 있도록 시설을 혁신하고 있습니다. CleanSpark와 같은 소수의 대기업만이 여전히 비트코인 채굴에 집중하고 있습니다.

"광부들은 전력망 위의 독수리처럼 항상 전기를 현명하게 구매해 왔습니다."라고 벤딕센은 설명했습니다. "하지만 이제 AI 기업들은 더 높은 전기 가격을 기꺼이 지불할 의향이 있고, 광산 기업들의 생활 공간은 더욱 좁아지고 있습니다."

MARA CEO 티엘은 관세 인상만으로는 비트코인 채굴자들이 미국을 떠나도록 강제하기에 충분하지 않다고 생각합니다. 에너지 비용에 비해 하드웨어 수입 관세는 광산 기업의 전체 운영 비용에 미치는 영향이 상대적으로 미미합니다.

그러나 이미 어려운 시장 환경에서 관세 정책의 누적 효과는 의심할 여지 없이 업계의 어려움을 악화시켰습니다.

"일반적으로 이러한 충격은 업계 통합으로 이어집니다."라고 워릭 대학교 경제학 교수인 티에모 페처는 말했습니다. "장비 가격 상승과 공급망 불확실성 증가로 소규모 채굴업체의 생존이 더욱 어려워짐에 따라 이들이 도태될 가능성이 높습니다."