WLFI에서 Pumpfun, Plasma까지, 강세장의 IDO 공개 판매가 점점 더 뜨거워지고 있습니다.

Pumpfun이 시장을 시작한 후 최근 시장에서 가장 눈길을 끄는 것은 스테이블코인 거대 기업 Tether와 실리콘 밸리의 전설적인 투자자 Peter Thiel이 공동 투자한 새로운 스테이블코인 전문 블록체인 Plasma입니다.

Bitfinex(Tether의 모회사), Peter Thiel의 Founders Fund 및 Framework 등 일선 자본의 투자를 받은 이 프로젝트는 단 두 달 만에 약 2,750만 달러의 자금을 조달했고, 기업 가치는 5억 달러로 급등했습니다.

Plasma가 시장의 새로운 인기 상품이 된 이유는 무엇일까요?

공개 판매가 시작되기 전에 Plasma 팀은 엄격하고 명확한 참여 규칙을 발표했습니다. XPL 공개 판매에 참여하려면 먼저 이더리움 메인넷의 공식 볼트(Plasma Vault)에 USDT, USDC, DAI 또는 USDS와 같은 스테이블코인을 입금해야 합니다.

예금을 일찍, 그리고 오래 입금할수록 계정에 더 많은 "단위 가치"가 누적되며, 이 단위 가치에 따라 해당 시점에 구매할 수 있는 XPL의 양이 결정됩니다.

따라서 얼마 전 공식 발표자가 사용자들의 유동성 확보를 위해 거버넌스 토큰 XPL 할당량을 공개했을 때, 첫 번째 5억 달러 물량은 몇 분 만에 소진되었고, 새로 추가된 5억 달러 예치 한도는 30분 만에 매진되었습니다. 더욱 놀라운 것은, 이 자리를 차지하기 위해 이더리움 메인넷에서 10만 달러의 처리 수수료를 직접 지불하고 채널을 확보한 거물 플레이어들도 있다는 것입니다.

그렇다면 Plasma의 특별한 점은 무엇일까요?

Plasma의 독창성은 UTXO 모델의 보안을 계승하면서 최종 결제 계층으로 비트코인 메인넷을 사용하는 데 있으며, 실행 계층에서 Ethereum Virtual Machine(EVM)과 완벽하게 호환되어 스마트 계약을 원활하게 마이그레이션할 수 있습니다.

가장 중요한 점은 Plasma 체인의 모든 거래는 가스비로 USDT로 직접 지불할 수 있으며 일반적인 USDT 전송은 완전히 무료라는 것입니다.

비용 이점 외에도 Plasma는 두 가지 중요한 기능을 제공합니다. 첫째, 기본 개인 정보 보호 기능으로 체인 내 거래는 기본적으로 공개되지만 사용자는 주소 및 금액 정보를 숨기도록 선택하기만 하면 되며 필요할 때 선택적으로 공개할 수 있습니다. 둘째, 비트코인 유동성입니다. Plasma는 허가 없는 브리징 기술을 통해 BTC를 체인에 도입하고 Tether의 자체 미국 달러 딥 풀과 협력하여 낮은 슬리피지 교환 및 BTC 담보 스테이블코인 대출을 달성합니다.

플라즈마는 테더로 1년에 얼마나 더 벌 수 있을까요?

플라즈마는 USDT 전송 수수료를 0으로 제공하지만, 그렇다고 플라즈마에 수입이 전혀 없다는 것은 아닙니다.

플라즈마가 사용자들에게 "USDT 전송은 완전히 무료입니다"라고 감히 외치는 이유는 테더가 실제 화폐로 보조금을 지급하기 때문이 아니라, 모든 거래를 복잡성과 우선순위에 따라 두 가지 청구 방식으로 구분하기 때문입니다. 간단히 말해서, "1.2미터 미만 어린이는 무료"와 같습니다.

일반 USDT 전송은 "1.2미터 미만 어린이"처럼 작은 블록을 차지하며, 노드는 이러한 거래를 블록에 직접 담아 사용자에게 가스를 부과하지 않습니다. 하지만 플라즈마는 스팸 거래를 방지하기 위해 기본적인 처리량 제한을 두고 있습니다. 동시에, 악의적인 거래를 방지하기 위해 사용자는 증거금 역할을 할 소액의 담보를 체인에 남겨야 합니다. 악용 임계값이 발생하면 담보는 자동으로 압류됩니다. 이는 "무료" 경험을 유지할 뿐만 아니라 정크 트래픽도 차단합니다.

단순 이체 이외의 다른 요청, 즉 여러 계약 동시 호출, 일괄 청산, 기관 수준의 초고속 결제 등과 같은 더 복잡한 작업은 시스템에 의해 식별되어 수수료를 지불해야 합니다. 플라즈마 노드의 주요 수입은 여기에서 발생하며, 자산 크로스체인 및 커스터디 서비스에서 발생하는 소액 수수료를 더하면 전체 네트워크가 자체적으로 혈액을 생성할 수 있습니다. 단순 이체에 더 이상 요금이 부과되지 않기 때문에 요금 부과 모델의 단가가 더욱 유연해질 수 있습니다. 현재 체인 추정에 따르면 초당 수천 건의 무료 결제는 매우 적은 리소스만 소모하며, 노드는 소량의 고급 서비스만으로도 비용을 충당하고 잉여 자원을 유지할 수 있습니다.

이 메커니즘은 Plasma의 "이중 계층 구조"에 의해 지원됩니다. 최하위 계층은 블록 상태를 비트코인에 정기적으로 고정하고, 보안은 BTC의 작업 증명에 아웃소싱합니다. 상위 계층은 EVM과 직접 호환되며, 개발자는 이더리움 컨트랙트를 이더리움으로 옮겨 실행할 수 있습니다. 기존의 가스 계산을 제거한 후 실행 효율성이 더욱 높아졌습니다. Messari는 평가 보고서에서 Plasma의 향상된 합의 알고리즘이 스트레스 테스트에서 단일 코어 CPU에서 수천 건의 결제를 안정적으로 처리할 수 있으며, 노드의 보상은 복잡한 거래의 해당 부분에서 전적으로 발생한다고 언급했습니다.

그렇다면 Plasma는 어떻게 수익을 창출할까요? 답은 이미 명확합니다.

첫째, 기업 수준의 "전용 회선"입니다. 국경 간 송금 회사나 게임 퍼블리셔가 밀리초 단위에서 밀리초 미만 단위로 전송 속도를 높이려면 유료 회선에 가입하여 고정된 USDT 월 이용료를 지불하여 대역폭을 확보해야 합니다.

둘째, 계약 및 일괄 청산입니다. DeFi 프로토콜은 복잡한 로직을 호출하기 위해 여전히 가스를 지불해야 하지만, 측정 단위는 ETH에서 USDT로 변경되었습니다.

셋째, 브리징 및 커스터디 - 자산을 다른 체인에서 플라즈마로 이전하거나 플라즈마에서 환매할 때 소액의 수출세를 납부해야 합니다. 이 금액은 플라즈마 금고로 들어간 후 규칙에 따라 노드와 재단에 분배됩니다.

넷째, 거버넌스 토큰 XPL의 인플레이션 - 검증자는 블록 보상을 받기 위해 XPL을 스테이킹하고, 플라즈마 금고는 P2P USDT 0가스 결제를 지속적으로 지원하기 위해 일정 부분을 경매를 위해 보유합니다.

이 네 가지를 결합하면 무료 전송으로 인한 네트워크 비용을 충당하기에 충분하며, 테더에 새로운 현금 흐름을 가져올 수도 있습니다.

플라즈마가 트론과 이더리움에서 실행되는 USDT 트래픽의 대부분을 성공적으로 인수할 수 있다고 가정할 때, 첫 번째 직접 수입은 트론과 이더리움이 가로채는 온체인 수수료의 대부분일 것입니다. 연간 수입은 약 10억 달러에서 20억 달러에 달할 수 있으며, 여기에 기업 서비스 및 크로스체인 수수료를 더하면 새로운 수입 범위는 12억 달러에서 30억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 또한 플라즈마는 새로운 대규모 유동성 및 프로젝트 참여 유치, 특정 "세금" 부과, SDK 제공, 기업 노드 접근, 온체인 애플리케이션에 대한 상업 수수료 부과 등 다른 숨겨진 이점과 생태계 파급 효과를 가져올 수 있습니다.

그러나 플라즈마는 일반적인 USDT 전송 수수료를 부과하지 않기 때문에, 보수적으로 추산하면 플라즈마는 테더에 연간 10억 달러의 수익을 가져다줄 수 있습니다.

수입 외에도 더 중요한 것은 발언권입니다. 과거 테더는 이더리움과 트론의 속도를 따라가야 했습니다. 상대방이 수수료율을 인상하고 규칙을 수정하자 USDT는 수동적으로 협조할 수밖에 없었습니다. USDT를 지원하는 인프라(결제, 실행, 브릿징 등) 또한 테더의 통제 범위를 크게 벗어났습니다.

이제 테더는 USDT를 청산 통화로 활용하고 비트코인을 준비 자산으로 비축했습니다. 두 플랫폼이 Plasma로 통합되어 12개 이상의 네트워크에 분산되어 있던 1,500억 달러 규모의 USDT를 통합 청산 계층으로 통합하여 테더의 자체 영역에서 전송, 교환 및 재활용을 가능하게 했습니다. 또한 테더는 가격 결정력과 영향력을 확보하고 자연스럽게 이 네트워크 계층의 과금 게이트를 확보하게 됩니다.

Plasma의 XPL 공개 판매 참여 세부 정보

공개 판매일이 다가옴에 따라 Plasma 팀은 자세한 참여 규칙도 발표했습니다.

XPL 퍼블릭 세일 사용자는 먼저 이더리움의 공식 금고(Plasma Vault)에 스테이블코인(USDT, USDC, DAI 또는 USDS)을 입금해야 합니다. 시스템은 각 지갑의 입금 금액과 보유 기간을 기반으로 "단위 가치"를 계산하며, 이 단위 가치에 따라 사용자의 보장 구독 금액이 결정됩니다. 간단히 말해, 입금이 일찍 이루어지고 자금이 오래 유지될수록 퍼블릭 세일 기간 동안 더 많은 XPL을 구매할 수 있습니다.

대규모 사용자가 할당량을 독점하는 것을 방지하기 위해, 팀은 각 Sonar 계정당 5천만 달러의 입금 한도를 설정했으며, 각 계정은 최대 3개의 지갑에만 연결할 수 있습니다. 즉, 사용자가 단위 가치를 얼마나 많은 지갑에 축적하든 총액은 5천만 달러를 초과할 수 없습니다. 전체 자금에는 명확한 총 한도가 없지만, 팀은 초기 금액을 1억 달러로 설정하고 시장 수요에 따라 점진적으로 늘려가며 총 입금액을 유연하게 조정할 것입니다.

또한, 퍼블릭 세일 시작 후 사용자는 XPL 토큰을 실제로 구매하려면 추가 신규 스테이블코인을 제출해야 하며, 자금 내 예치 잔액은 XPL 토큰 구매에 자동으로 사용되지 않습니다. 사용자가 구매 한도를 모두 소진하지 않을 경우, 초과분은 초과 구매한 사용자에게 비례하여 자동으로 재분배됩니다. 즉, 사용자는 추가 XPL을 얻기 위해 구매 시 적당히 초과 가입할 수 있습니다.

규정 준수 측면에서, 공개 판매에 참여하는 모든 사용자는 기존 Echo 계정을 보유한 사용자를 포함하여 Sonar 플랫폼에서 엄격한 KYC 감사를 완료해야 합니다. 미국 사용자는 공인 투자자 증빙을 제출해야 하며, 가입된 XPL 토큰은 공개 판매 종료 후 12개월 동안 추가로 잠금 처리됩니다. 영국, 중국, 러시아, 쿠바, 이란, 시리아, 북한, 우크라이나 사용자는 이 공개 판매에 참여할 수 없습니다.

예치된 스테이블코인 자산은 먼저 화이트리스트에 등록된 마켓메이커를 통해 이더리움 메인넷에서 1:1 비율로 USDT로 교환된 후, LayerZero 크로스 체인 브리지 기술을 통해 Plasma 네트워크로 안전하게 전송되어 USD₮0으로 저장됩니다. 메인넷 베타 단계가 시작된 후, 사용자는 해당 기간 동안 원금과 누적 수익을 모두 인출할 수 있습니다. 출금 절차는 투명하고 빠르며, 일반적으로 48시간을 넘지 않습니다. 이 기간 동안 사용자가 보유한 입금 영수증 토큰은 내부 증빙으로만 사용되며, 어떠한 이체 행위도 조기 출금으로 간주됩니다. 관계자는 사용자가 이 토큰을 사용하여 모든 DeFi 활동에 참여하지 않도록 강력히 권고합니다.

Plasma가 이번 퍼블릭 세일에 사용하는 금고는 26억 달러 이상의 자산을 안전하게 관리하며 널리 사용되고 있는 Veda에서 제공합니다. 또한, 모든 계약은 Spearbit, Zellic 등 최고 보안 감사 기관의 엄격한 감사를 통과했습니다. 자금의 보안과 투명성을 더욱 강화하기 위해 메인넷 베타 출시 전에 감사 보고서가 공개될 예정입니다.

퍼블릭 세일 날짜가 다가옴에 따라 Plasma의 IDO는 시장의 열기를 다시 한번 불태울 것으로 예상됩니다. 대부분의 참여자들은 Plasma가 미래에 TRON과 직접 경쟁하여 새로운 "스테이블코인 퍼블릭 체인 킹"이 될 것이라고 믿고 있으며, 이것이 이번 퍼블릭 세일이 많은 주목을 받은 이유입니다.

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