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ZORA, 3주 만에 10배 성장, 콘텐츠 화폐 가치 발견

이 글을 읽으려면 26 분

실질적인 단점, 예를 들어 실질적인 이익 분배 메커니즘을 도입하는 등의 문제가 해결된다면, 업계가 좀 더 지속 가능한 방향으로 나아갈 수 있을 것입니다.

원저자: Social Graph Ventures

편집자 주:

Zora는 최근 암호화폐 업계에서 가장 뜨거운 논쟁거리 중 하나가 되었습니다. 토큰 가격이 한 달 만에 10배로 치솟으며 계속해서 사상 최고치를 경신하고 있다는 사실 외에도, Zora의 핵심 개념을 둘러싼 공개적인 논쟁이 벌어지고 있습니다. Zora가 잠시 0.1달러를 돌파했을 때, Solana의 공동 창립자 Toly와 Base의 창립자 Jesse는 소셜 플랫폼 X에서 장거리 대치를 벌이며 이 "온체인 콘텐츠 금융화" 메커니즘의 핵심 논란을 드러냈습니다.

제시 폴락(Jesse Pollak)은 조라(Zora)의 열렬한 지지자입니다. 그는 여러 차례 공개 석상에서 조라를 "탈중앙화 관심 시장"의 중요한 인프라로 정의했으며, 조라의 콘텐츠 화폐 모델이 창작자에게 권한을 부여하는 혁신적인 방식이라고 생각합니다. 제시의 비전에 따르면, 모든 콘텐츠는 토큰 형태로 체인상에서 발행되어 즉각적인 거래와 가치 확보를 달성할 수 있습니다. 조라 토큰은 가격 결정 단위 역할을 할 뿐만 아니라 거래의 변동성 헤지 및 인센티브 메커니즘의 일부를 담당하는데, 이는 조라를 순수한 투기 플랫폼과 차별화하는 요소입니다.

그러나 이러한 겉보기에 진보적인 "크리에이터 경제"라는 주장은 톨리(Toly)에 의해 강하게 비판받았습니다. 톨리는 조라의 콘텐츠 화폐 시스템이 "겉모습이 다른 밈 코인"이라고 단도직입적으로 말했습니다. 이는 솔라나의 인기 플랫폼인 펌프펀(Pump.fun)과 본질적으로 동일하지만, "창작에 힘을 실어준다"는 외피를 두르고 있어 위험의 경계를 모호하게 만든다고 주장했습니다. 그는 조라 토큰의 유동성이 온체인 AMM(자동화 마켓 메이커)에서 비롯되며 거래 변동성이 매우 높다고 지적했습니다. 개인 투자자들은 급격한 가격 변동으로 손실을 입을 가능성이 매우 높고, 소위 "콘텐츠 권한 부여"는 실질적인 권리 구조가 부족합니다. 토큰 보유자는 작품에 대한 저작권도, 광고 수익 배분도 없으며, 창작자의 수익 결정에도 참여할 수 없습니다.

톨리는 조라가 창의적인 콘텐츠를 표현하기 위해 NFT 모델을 채택하지 않은 이유에 대해 더욱 의문을 제기했습니다. 그는 NFT의 비균질성과 제한된 공급이 예술이나 독창적인 콘텐츠의 희소성을 표현하는 데 더 적합하며, 유동성 풀 붕괴라는 시스템적 위험이 없다고 생각합니다. 그는 무담보 콘텐츠 코인을 "온체인 자산"으로 강제로 패키징하는 것은 변동성이 높은 시장에서 개인 투자자들을 피해자로 만들 뿐이라고 경고했습니다. "가드레일 없는 콘텐츠 토큰화는 이상주의적인 이야기로 위장한 투기적 함정입니다."

제시는 조라가 펌프펀과는 달리, 기복만을 논리로 삼고 지속 가능한 크리에이터 인센티브 구조를 구축했다고 반박했습니다. 그는 좋은 콘텐츠는 그 자체로 관심과 지지를 끌어낼 수 있으며, 콘텐츠 화폐 모델은 온체인 구조에서 이러한 관심을 지속적으로 실현하여 장기 참여자와 콘텐츠 제작자에게 긍정적인 선순환을 가져올 수 있다고 강조했습니다. 그는 시스템에 높은 변동성 위험이 존재한다는 점을 인정하면서도, 조라의 설계가 바인딩 곡선과 프로토콜 매개변수를 통해 바로 이러한 부분의 균형을 맞추려 한다고 강조했습니다.

이러한 논쟁이 빠르게 확산되는 가운데, 조라 토큰의 성과는 특히 눈길을 끌었습니다. 7월 27일, ZORA 가격은 24시간 동안 67.35% 상승하며 0.1달러를 잠시 돌파했고, 계약 포지션은 1억 7천만 달러로 급증했으며, 온체인 거래의 인기도 급등했습니다. 톨리가 경계하는 버블 특성이든, 제시가 설명한 프로토콜 업그레이드 방향이든, Zora의 토큰화 모델은 실제 시장 자본 경쟁의 핵심으로 자리 잡았습니다.

다음은 원문입니다.

초기 아이디어

처음 이 메모를 내부적으로 작성했을 당시, ZORA는 막 출시되었고 토큰 가격은 급락했으며, 프로젝트에 대한 설명은 아직 명확하지 않았습니다.

하지만 우리는 밈 코인에 베팅하는 것이 아니라, 빠른 속도로 반복 가능하고 "온체인 관심을 수익화"할 수 있는 프로토콜에 베팅하고 있습니다.

지난 몇 년 동안 ZORA는 간단한 파운드리 플랫폼에서 독립적인 L2 인프라를 갖춘 프로토콜 기반 제품으로 발전했으며, 마침내 크리에이터가 온체인 수익 창출을 실현하는 데 도움이 되는 소비자 등급 애플리케이션으로 변모했습니다.

초기에는 다음과 같은 몇 가지 독특한 특징이 있었습니다.

· 빠른 반복 및 출시: AI 생성 콘텐츠 지원, 기본적으로 통합된 USDC 지불 및 모바일 우선 사용자 인터페이스

· 바이럴 속성을 가진 고유한 크리에이터 코인 모델

· 명확하고 정량화 가능한 프로토콜 수익 메커니즘

· 팀은 심층적인 제품 및 시장 설계 역량을 보유하고 있습니다.

온체인 메커니즘 설계는 매우 컴팩트하고 효율적입니다.

· 크리에이터는 플랫폼에서 콘텐츠를 생성하고 팬들은 토큰을 구매하여 지원합니다.

· 모든 거래 유동성은 ZORA 토큰을 통해 라우팅됩니다.

· 토큰은 ZORA에서 인용되고 Uniswap에서 거래됩니다. v4

· Zora Labs는 각 거래에서 약 0.25%의 수수료를 징수합니다.

ZORA의 최대 연간 거래량은 50억 달러에 육박했으며, 연간 수익은 약 600만 달러로 추산됩니다. 대부분의 거래량이 공식 앱에서 발생하지는 않지만, 이는 구조적 약점이 아닌 쐐기형 기회로 보고 있습니다.

Zora는 현재 어떻게 되고 있나요?

ZORA 가격은 TGE 이후 최고치보다 여전히 낮지만, 제품 자체는 더욱 강력해졌습니다.

크리에이터 코인은 활성화되어 있으며 정상적으로 작동합니다. 모든 사용자는 자신의 크리에이터 코인을 발행하고 콘텐츠 코인에 연결할 수 있습니다. 이 토큰은 ZORA로 표시된 본딩 커브를 기반으로 거래되며, 즉시 결제됩니다.

전체적인 경험은 시장 메커니즘이 내장된 TikTok 피드와 같으며, 관심은 즉시 수익화되고 자유롭게 흐릅니다.

콘텐츠 흐름 및 제품 인터페이스

건강한 사용자 활동:

· 5개 이상의 게시물과 상호 작용하는 크리에이터의 30일 유지율은 11~27%입니다(a16z는 25% D30이 소셜 제품의 훌륭한 지표라고 생각합니다).

· 크리에이터의 활동이 증가하고 있습니다. 첫 달에는 평균 월 3개의 게시물이었으나 네 번째 달에는 월 10개의 게시물이 되었습니다.

가격 쌍에 기반한 모델은 Virtuals에서 처음 개척한 메커니즘으로 사용 빈도를 더욱 증폭시킵니다.

모든 토큰 거래에는 다음이 포함됩니다.

· 크리에이터 본인

· 구매자

· Zora Labs 팀

· ZORA 자체

초대 및 추천, 상위 보유자 댓글, 게시물 수익화 및 기타 기능이 암호화 맥락에서 점차 "주의 경제"를 구축하고 있습니다.

이것은 진정한 의미에서 프로토콜 수입을 창출할 수 있는 소비자 등급 제품입니다.

Zora의 유통 문제는 점진적으로 해결되고 있습니다.

이제 TBD라는 공식 앱을 통해 Base와 긴밀하게 통합되었습니다. 이 앱은 TikTok과 유사한 형태를 취하고 있으며 Zora의 프로토콜 기반을 기반으로 구축되었습니다.

이제 단순한 수익 창출 채널이 아니라, 완전한 기반 인프라로 전환되고 있습니다. 그들은 전체 생태계를 여섯 가지 핵심 기둥으로 분류했습니다.

·내장된 콘텐츠 공유 메커니즘: 제품 프로세스는 사용자가 자신의 작품을 외부 소셜 플랫폼에 공유하도록 장려합니다.

·크리에이터 인센티브 프로그램: 음악, 패션, 라이프스타일, 밈 분야의 중소 규모 크리에이터를 유치하기 위해 100만 달러를 할당합니다(TikTok 팬은 1만 명 미만, Instagram 팬은 약 5만-6만 명).

·사용자 성장 투자: TikTok과 같은 소셜 플랫폼에서의 유료 프로모션.

·토큰 인센티브 할당: TGE의 20%는 거래 보상과 커뮤니티와 관련된 다양한 인센티브를 포함한 인센티브 프로그램에 사용됩니다. 개발;

·이벤트 및 미디어 노출: 팟캐스트와 이벤트 서클 및 크리에이터 그룹을 통해 암호화폐에 접근합니다.

·개발자 통합 협력: Base 및 Noice와 같은 팀은 Zora 프로토콜을 기반으로 기능을 개발하고 생태계를 구축하고 있습니다.

현재 TikTok에서 "Zora"를 검색해도 관련 콘텐츠가 거의 나오지 않습니다. 즉, 적당한 노력만으로도 소셜 플랫폼에서 폭발적인 성장을 이룰 수 있는 여지가 매우 크다는 것을 의미합니다.

온체인 데이터

Dune에서 추적한 데이터에 따르면, Zora의 현재 완전 희석 가치는 약 2억 5천만 달러에서 3억 달러 사이이며, 과거 월간 연간 거래량은 최대 18억 달러에 달했습니다. 현재 프로토콜은 전체 거래 수수료의 약 1%를 가져가며, 그중 약 0.25%는 Zora Labs 소유입니다. 프로토콜의 연간 수익은 최고치일 때 약 1,800만 달러에 달합니다.

7월 기준, Zora의 연간 거래량은 약 5억 9,400만 달러였으며, 일일 활성 크리에이터 수는 4,000명에서 7,000명에 불과했습니다. Zora는 제품 경험과 경제 모델을 통해 향후 12개월 안에 크리에이터 기반을 10~100배 확장할 잠재력이 있다고 생각합니다.

자세한 데이터는 Dune 대시보드에서 확인할 수 있습니다: https://dune.com/socialgraphvc/dollarzora

R&D 투자로 Zora Labs

암호화폐 업계에서는 "프로토콜" 자체 또는 이를 지원하는 팀이 더 큰 실질적 가치를 얻을 수 있는지에 대한 논쟁이 끊임없이 이어지고 있습니다.

우리는 Zora Labs를 대변하는 것은 아니지만, Zora Labs 팀과의 여러 차례의 교류를 바탕으로 볼 때 Zora Labs에서 벌어들인 수익은 본질적으로 R&D 지출로 간주되어야 한다고 생각합니다.

프로토콜의 각 거래에서 Labs에 할당된 0.25% 처리 수수료는 가치 추출이 아니라 다음 활동을 위한 연료입니다.

· 크리에이터 도구의 지속적인 반복

· 사용자 성장에 필요한 인프라 구축

· 생태계 내에서 다양한 실험 촉진

· 모바일 및 웹 단말기의 전반적인 경험 최적화

Zora Labs가 사용자 사용 빈도를 지속적으로 높이고, 더욱 강력한 콘텐츠 실현 모델을 구축하며, 프로토콜 내 유동성을 확장할 수 있다면 이러한 성과는 결국 ZORA 토큰의 장기적인 가치에 반영될 것입니다.

Zora Labs는 비용 지출이지만, 성과를 내고 있습니다.

광고가 Zora의 해자가 될까요?

광고는 Zora의 가장 중요하면서도 불확실한 문제 중 하나입니다.

현재 브랜드는 Zora의 콘텐츠 화폐 경제에 실질적으로 참여하지 않았지만, 이 시장이 부상하고 있습니다.

Zora가 토큰 메커니즘을 기반으로 브랜드가 게시물을 후원하고, 콘텐츠 코인을 보유하거나, 크리에이터의 영향력을 직접 증폭할 수 있는 네이티브 광고 시스템을 구축할 수 있다면, 전체 생태계는 자체 강화형 관심 시장으로 발전할 것입니다.

최대 보유자의 인기 댓글

조라(Zora) 제작자 발라지(Balaji)의 광고 메커니즘에 대한 견해

이미 프로토타입을 살펴보았습니다. 예를 들어, 콘텐츠 코인 최대 보유자는 이제 관련 게시물에 인기 댓글을 달 수 있으며, 이는 본질적으로 초기 광고 단위입니다. 앞으로 이 메커니즘은 포스트 프로모션 및 이벤트 협력을 위한 네이티브 브랜드 마케팅 경로로 확장될 수 있습니다.

Zora가 실제로 이를 실현할 수 있다면 제작자에게 단순한 수익 공유 이상의 이점을 제공할 뿐만 아니라 기존 배너나 팝업 광고에 의존하는 대신 브랜드 자금을 토큰 시스템으로 자연스럽게 가져올 것입니다.

우리는 그들이 결국 이 목표를 달성할 것이라고 믿습니다.

팀 배경

팀원들은 Coinbase의 고성과 팀으로, 콘텐츠 수익화 분야의 혁신을 지속적으로 촉진하고 암호화폐 네이티브와 Web2 사용자 경험을 통합하는 고유한 제품을 만드는 데 주력하고 있습니다.

그들은 업계 전체를 발전시키고 본딩 곡선 기반 견적 코인, 콘텐츠 중심 토큰화, 추천 인센티브 메커니즘과 같은 새로운 개념을 도입했습니다. Zora는 대담하게 공개적으로 실험하고 빠르게 반복하는 스타일을 보여주었습니다. 이는 새로운 소셜, 크리에이터 경제, 그리고 수익 창출 메커니즘을 탐구하는 팀에서 특히 중요하게 여기는 특징입니다. Zora의 핵심 구성원은 다음과 같습니다.

·제이콥 혼(공동 창립자 겸 CEO): 전 코인베이스 제품 매니저로 USDC, 코인베이스 벤처스 등 핵심 제품을 담당했으며, 특히 이더리움과 디파이(DeFi)에 중점을 두고 있습니다. 그는 암호화폐 시장 설계, NFT, 크리에이터 이코노미에 대한 깊이 있는 생각을 가지고 있습니다. 그는 조라(Zora)의 핵심 대변인입니다. 2019년부터 조라 프로젝트에 집중해 왔으며, 초창기에는 암호화폐 패션 분야에도 참여했습니다.

·디 고엔스(공동 창립자): 전 코인베이스 마케팅 팀원으로, NFT 초기 흐름의 주요 참여자 중 한 명입니다. 그는 조라의 초기 커뮤니티 전략 및 협력 생태계를 구축했으며, 오랫동안 소외된 크리에이터 그룹의 역량 강화에 헌신해 왔습니다.

·타이슨 바티스텔라(공동 창립자 겸 CTO): 전 코인베이스 스마트 컨트랙트 설계자이자 조라(Zora) 기술 개발을 이끌었던 그는 핵심 파운드리 도구, L2 솔루션 및 기타 기술 모듈을 포함한 조라 프로토콜의 인프라를 구축했습니다.