중국 최고 부자 CZ를 상장하게 이끈 사람은 누구였을까?

林晚晚

2025-08-07 10:00

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시대는 더 이상 빨리 달리는 자에게 보상을 주지 않으며, 권력은 규칙을 지배하는 자에게 돌아간다.

기사 | 린 완완

편집자 | 잭

암호화폐 세계에서 가장 큰 뉴스는 대규모 거래가 아니라 90억 달러를 조용히 챙긴 인맥입니다.

2025년 7월, 14년간 휴면 상태였던 8만 개의 비트코인 주소가 갑자기 유출되어 역사상 가장 큰 규모의 명목상 비트코인 거래 중 하나를 기록했습니다. 이 정도 규모의 거래는 시장이 30% 하락하는 결과를 초래했어야 했지만, 실제로는 큰 플래시 크래시나 공황 없이 비트코인은 조용히 시장에 흡수되었습니다.

90억 달러 상당의 칩이 시장에 "조용히" 흡수되었습니다. 운영자 팡팡은 거래소도 헤지펀드도 아닌, 비교적 잘 알려지지 않은 월가의 거물인 갤럭시 디지털이었습니다. 8월 5일 저녁 2분기 실적 발표에서 CEO는 "8만 BTC 고객을 어떻게 확보했나요? 공식적인 입찰 절차가 있었나요?"라는 질문을 받았습니다. CEO는 태연하게 "이 거래에서는 가격보다 관계가 더 중요합니다."라고 답했습니다. 게다가 중국 최고 부호인 차오저우 자오(CZ)가 이끄는 BNB 재무부는 갤럭시 디지털의 전 공동 창업자 데이비드 남다르를 조용히 CEO로 영입했습니다. 갤럭시 디지털의 배후에는 누가 있을까요? 그들은 이 엄청난 거래를 성사시키기 위해 어떤 정치적, 사업적 인맥을 동원했을까요? 그리고 이 네트워크는 암호화폐 세계에 어떤 새로운 권력 구조를 형성하고 있을까요? 경영진 "친구": 이사회의 정치 자본 이 거래의 핵심은 제시된 가격이 아니라 배후의 인맥에 있습니다. 그리고 모든 것이 그가 월가의 베테랑임을 시사합니다. 당시 56세였던 창업자 마이크 노보그라츠는 전형적인 "월가에서 만든" 상품이었습니다.

그는 골드만삭스에서 11년 동안 근무하며 동남아시아 선물 부문에서 시작하여 결국 채권 파트너로 자리매김했습니다. 당시 노보그라츠는 거시경제 거래, 자산 포트폴리오, 그리고 국가 정책의 복잡성을 헤쳐나갈 수 있는 몇 안 되는 인물 중 한 명이었습니다.

그 후 포트리스 인베스트먼트 그룹(Fortress Investment Group)에 합류하여 거시경제 전략 투자를 이끌었고, 그룹 내에서 신흥 시장과 국가 채권에 투자하는 초창기 핵심 인물 중 한 명이 되었습니다. 이 기간 동안 그는 라틴 아메리카, 아시아, 동유럽의 정책 기관, 중앙은행, 그리고 시장 부서를 자주 방문하여 현지 정부와 채권 발행 및 환율 정책을 협상하면서 "회색 지대"에서 레버리지와 국가 주권 간의 게임 논리를 익혔습니다.2012년부터 2015년까지 그는 뉴욕 연방준비제도(Fed) 투자 자문 위원회 위원으로 재직하며 정책 자문, 통화 정책 연구, 금융기관 평가에 직접 참여했습니다. 이를 통해 그는 파생상품 거래에 대한 이해와 규제 용어 및 리듬에 대한 이해라는 보기 드문 "두 가지 기술"을 갖추게 되었습니다. 그는 10년 넘게 정치 권력, 월가 자본, 그리고 정보의 교차점을 탐색해 왔습니다. 2013년부터는 개인 자본으로 비트코인과 이더리움에 약 700만 달러를 투자했습니다. 2017년 CNBC와의 인터뷰에서 그는 "지난 2년 동안 암호화폐 자산에서 2억 5천만 달러 이상을 벌었다"고 공개적으로 밝혔습니다. 하지만 그는 암호화폐 전문가도 아니었고, 전형적인 투기꾼도 아니었습니다. 그의 진정한 전환점은 2015년에 찾아왔습니다. 브라질 금리 시장에 대한 대규모 투자로 손실을 본 후, 그는 투자에서 손을 떼고 일선 투자에서 잠시 물러났습니다. 바로 그 "창기" 동안 그는 비트코인을 처음으로 진지하게 검토하고 화폐, 신용, 그리고 금융 인프라에 대한 이해를 재정립했습니다. 하지만 많은 초기 암호화폐 전도사들처럼 노보그라츠는 단순히 "비트코인을 보유하는 것"에 그치지 않았습니다. 그의 야망은 온체인 세계를 위한 새로운 "금융 시스템 설계"를 구축하는 것이었습니다. 그는 "시스템적 공백을 보았습니다. 암호화폐 세계는 유동성은 증가했지만 구조는 없었습니다."라고 말했습니다. 그의 견해에 따르면 자산 관리, 시장 조성, 청산, ETF 수탁, PIPE 자금 조달, 감사 공시, 규제 로비 등 기존 금융의 전체 사슬은 암호화폐 세계에서 사실상 동등한 것이 없었습니다. 이는 시급히 재건이 필요한 "제도적 황무지"였습니다. 갤럭시 디지털은 이러한 구조적 균열 속에서 탄생했습니다. 2018년, 노보그라츠는 3억 5천만 달러의 사재를 투자하여 캐나다의 페이퍼 컴퍼니 브래드머 파마슈티컬스(Bradmer Pharmaceuticals)의 백도어 상장을 통해 성공적으로 기업을 상장하여 기관에 풀스택 서비스를 제공하는 최초의 암호화폐 금융 플랫폼이 되었습니다. "월스트리트 버전의 온체인 투자은행"으로 설계된 갤럭시 디지털은 캐나다 거래소에서 나스닥까지 총 1,320일, 거의 4년이 걸렸습니다. 이 기간 동안 갤럭시 디지털은 미국 증권거래위원회(SEC)로부터 9차례의 피드백을 받고, 수많은 법률 검토를 거쳤으며, 규정 준수에 2,500만 달러 이상을 투자했습니다. 암호화폐 업계 전체가 난관에 부딪히고 해외 진출이 잦아지는 규제의 겨울 속에서도 갤럭시는 굴하지 않고 성장했습니다.

거래 플랫폼이나 VC 회사가 아니라, 암호화폐 분야의 "금융 구조화 서비스 제공업체"입니다. 그는 갤럭시 디지털을 "월가 버전의 골드만삭스 온체인"으로 설계했습니다. 갤럭시 디지털의 구조 설계에는 그의 월가 뿌리가 고스란히 담겨 있습니다.

서비스 제공은 골드만삭스의 서비스를 그대로 반영하여 자산 관리, 시장 조성, 장외 거래, 자체 투자 리서치, 위험 관리, 재무 자문을 제공합니다. 거래 구조는 시타델의 구조를 반영하여 다크풀 매칭, 저지연 파생상품 시스템, ETF 유동성 접근을 지원합니다. 정책 접근 방식은 브루킹스의 정책을 반영하여 정책 연구팀 구성, 보고서 작성, 청문회 참여, 규제 샌드박스 참여 등을 진행합니다. 규정 준수 방식은 Deloitte와 EY의 방식을 그대로 반영하여 재무 보고 및 감사 공시를 지원하는 "디지털 자산 법률 패키징 시스템"을 구축하고 있습니다.

이 모든 것의 핵심은 Galaxy 이사회가 구축한 "정치적 및 사업적 우호 네트워크"입니다. Galaxy Digital의 이사회에는 전 미국 재무부 부차관보였던 Tyler Williams가 포함되어 있습니다. 그는 2025년 현 재무부 장관의 추천을 받아 디지털 자산 특별 고문으로 임명되었습니다. 그는 암호화폐 용어를 규제 용어로 번역하여 SEC(미국 증권거래위원회), CFTC(상품선물거래위원회), FASB(금융감독위원회)와 같은 기관과의 Galaxy 소통에 중요한 가교 역할을 합니다. 또한 텍사스에서 가장 영향력 있는 부동산 및 에너지 로비스트 중 한 명인 Doug Deason도 이사회에 참여하고 있습니다. 그는 채굴장, 전기 가격, 세금과 관련된 수많은 법안 제정에 참여했으며, Galaxy가 비트코인 광산을 AI 컴퓨팅 센터로 성공적으로 전환하는 데 중요한 역할을 했습니다. "정책, 자본, 기술"의 융합은 갤럭시에게 암호화폐 기업에서는 보기 드문 정책 영향력을 부여합니다. 그가 구축한 새로운 재무 구조 내에서 갤럭시는 단순한 거래 및 자산 관리 회사가 아니라, 온체인 세계에 진출하는 기존 기업을 위한 "법적 접근" 서비스 제공자 역할을 합니다. CZ의 탁월한 운영 능력과 SBF의 공격적인 자본 관리와 비교할 때, 마이크 노보그라츠는 다른 유형의 창업자입니다. 그는 "탈중앙화"보다는 "구조적 합의"를 강조합니다. 또한 코인 가격을 유일한 지표로 삼지 않고, 프라이버시, 규제, 시스템, 금융, 수탁, 규정 준수를 확실히 확립하는 데 더욱 집중합니다. 이는 갤럭시가 트래픽량이 가장 많지 않았음에도 불구하고 8만 비트코인의 무차별 거래에서 대량 주문을 확보하고, 청산을 완료하고, 거래 상대방을 안심시킬 수 있었던 유일한 기업이었던 이유이기도 합니다.많은 사람들이 갤럭시 디지털의 강점은 자본력에 있다고 생각하지만, 진정한 강점은 정치적, 사업적 수완에 있습니다. 암호화폐 금고를 운영하는 은행가들 8만 비트코인은 이러한 연결망의 일부에 불과합니다. 중국 최고 부자인 차오저우 자오(CZ)가 이끄는 기업들은 갤럭시 디지털을 규제 준수를 위한 "정치적 여권"으로 활용하기 시작했습니다. 2025년 중반, 미국 주식 시장에는 암호화폐 주식이라는 새로운 주류 담론이 조용히 등장했습니다. 미국 주식 시장은 자본 "재편"을 겪고 있습니다. 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)이 상장 기업에 투자되면서 재무 보고서라는 명목으로 월가에 암호화폐 자산이 유입되고 있습니다. 그러나 2023년 말까지 이는 자본 시장의 "금지 구역"으로 간주되었습니다. 실제로 금융 시스템이 감당할 수 없는 수준인 미국 기업들이 암호화폐를 "합법적으로 보유"하기는 어렵습니다. 당시 FASB 회계 기준에 따르면 비트코인과 같은 암호화폐 자산은 "무형자산"으로만 기록될 수 있었습니다. 가격 하락은 손상차손을 부담해야 했고, 가격 상승은 이익으로 간주되지 않았습니다. 이로 인해 기업 재무 보고서가 심각하게 왜곡되었고 감사 통과가 어려워졌습니다. 예를 들어, ETH 1만 개를 매수했다면 가격 하락은 즉시 손실로 기록되지만, 가격 상승은 무시되고 이익으로 간주되지 않았습니다. 이로 인해 기업 재무 보고서가 형편없어 보였고 감사도 번거로웠습니다. 2025 회계연도부터 공정가치 회계를 의무화하고 이익은 이익으로 간주하는 FASB의 새로운 규정은 합법적인 암호화폐 보유의 길을 열었습니다. 갤럭시는 시장에 진출한 최초의 서비스 제공업체 중 하나로, 여러 상장 기업들을 합법적으로 시장에 끌어들였습니다. 이러한 기회를 가장 먼저 감지한 것은 ETH 고래 집단이었습니다. 이들은 미국 상장사의 셸컴퍼니에 조용히 ETH를 패키징하여 미국 주식의 유동성을 이용하여 시장을 교란시키지 않고 현금화했습니다. 샤프링크 게이밍(SharpLink Gaming)은 이 "현금 인출" 사기의 선두주자였습니다. 곧 중국 최고 부자인 차오저우(CZ)도 그 뒤를 따랐습니다. 그는 자사 플랫폼 토큰인 바이낸스코인(BNB)을 미국 상장 기업에 은닉하고, 쉘 컴퍼니를 통해 패키징하여 상장시킨 후, 플랫폼 토큰을 규제 준수 자산으로 전환하여 자본 시장 가치 평가 시스템에 진입시켰습니다. 이러한 일련의 작전 이면에는 갤럭시 디지털(Galaxy Digital)이 조용히 등장하여 모든 음모를 주도했습니다. 갤럭시 디지털은 이러한 기업에 맞춰 "암호화폐 재무" 전략을 구축했습니다. 장외 거래(OTC) 포지션과 자산 보관부터 규제 준수 정보 공개 및 스테이킹 수익률에 이르기까지 모든 단계에 자사가 구축한 정부-기업 채널을 활용하여 규제 사각지대와 자본 레버리지 사이의 모호한 영역을 정확하게 공략했습니다.