크라켄의 부활: IPO를 앞두고 무엇을 하고 있을까?
원제: "IPO 직전 크라켄이 깨어난다"
원저자: 얀즈, 리엄, 테크플로우
2025년 7월, 암호화폐 시장은 다시 한번 강세장을 맞이했습니다.
이전의 강세장과는 달리, 이번 강세장에서는 비트코인과 미국 주식 시장 등 암호화폐 자산이 긴밀하게 통합되었습니다. 모두가 로빈후드의 미국 주식 토큰화에 주목하는 동안, 수년간 휴면 상태에 있던 오랜 거래소가 조용히 자본 시장의 문을 열고 있었습니다.
이 거래소의 이름은 크라켄입니다.
한때 "암호화폐계의 빅 브라더"로 불리며 안전하고 안정적인 크라켄은 오랫동안 거대 거래소인 코인베이스와 바이낸스를 능가해 왔습니다. 중국 커뮤니티에서는 크라켄이 오랫동안 "안전한 출금 채널"로 여겨져 왔고, 한때는 거의 알려지지 않았습니다. 하지만 이제 상황이 바뀌었습니다. 2025년 2분기 카이코 글로벌 현물 거래소 종합 평점에서 크라켄은 89점을 기록하며 코인베이스에 이어 2위를 차지했습니다. 분기 매출은 전년 대비 18% 증가했으며, 거래량은 1,868억 달러에 달했습니다. 크라켄은 레이어 2 네트워크인 잉크(Ink)와 주식 토큰화 플랫폼 엑스스탁스(xStocks)를 출시하고 닌자트레이더(NinjaTrader)를 인수했습니다. 오랫동안 잠자던 크라켄이 갑자기 모습을 드러내 월가에 충격을 안겼습니다. 7월 말, 크라켄은 150억 달러의 기업 가치를 평가받아 최종 자금 조달 라운드를 진행하며 2026년 IPO를 준비했습니다. "괴짜 같은 구세대"에서 "차세대 암호화폐 유니콘"으로 거듭난 크라켄의 이야기는 14년간의 변혁의 여정이며, 오랜 내부 갈등을 겪기도 했습니다.
카드 딜러에서 거래소 설립자로
1990년대, 제시 파월은 매직: 더 개더링에 푹 빠진 십 대 소년이었습니다.
경쟁에 열광했던 다른 플레이어들과 달리, 그는 카드 시장에서 차익거래 기회를 찾는 데 탁월한 능력을 보였습니다. 바로 그때 그는 "가치 있는 것은 무엇이든 가격을 매기고 거래할 수 있다"는 사실을 깨달았습니다.
2000년대 이후, 파월은 인터넷 서비스 제공업체에서 기술 지원 업무를 담당했습니다. 온라인 게임 "울티마 온라인"은 사무실에서 큰 인기를 얻었습니다.
이 게임은 실제 돈 거래 기능을 갖춘 최초의 대규모 온라인 게임으로, 가상 성은 수천 달러에 달하는 가치를 지녔습니다. 가상 아이템을 실제 돈으로 거래하는 경험을 통해 파월은 현실 세계 자산의 디지털화 초기 단계를 엿볼 수 있었습니다.
곧 그는 디아블로 II에 푹 빠졌습니다. 처음에는 몬스터와 싸우고 아이템을 판매하여 일반 플레이어 기준으로 시간당 25달러라는 상당한 수입을 올렸습니다. 하지만 파월은 곧 더 효율적인 차익거래 방식을 발견했습니다. 바로 5달러짜리 게임 내 코인을 희귀 아이템과 교환하여 이베이에서 30달러에 판매하는 것이었습니다. 거래당 6배의 수익을 창출하는 방식이었습니다. 이러한 부업은 이후 20개가 넘는 게임으로 확장되어 소규모 가상 화폐 거래 제국으로 성장했습니다.
파월은 나중에 이 경험을 "암호화폐의 서곡"이라고 불렀습니다.
2010년, 비트코인이 세상에 등장했습니다. 파월은 처음에는 그저 "월드 오브 워크래프트의 황금알"이라고 생각했습니다. 하지만 곧 비트코인이 환불 분쟁, 배송 문제, 그리고 값비싼 국가 간 결제 등 가상화폐 거래의 핵심 과제를 해결한다는 것을 알게 되었습니다. 비트코인의 탈중앙화와 저렴한 거래 수수료 덕분에 파월은 "이것은 가상 게임 경제를 혁신할 뿐만 아니라 실제 금융 시스템까지 바꿀 잠재력이 있다"는 것을 깨달았습니다. 단 1년 만에 그는 가상화폐 상인에서 비트코인 애호가로 변신했습니다. 2011년, 매직 더 개더링을 하던 중 만난 친구가 당시 세계 최대 비트코인 거래소였던 마운트곡스 사무실을 방문해 보라고 권했습니다. 단순한 방문이 아니라 문제를 해결하기 위한 헌신적인 노력이었습니다. 그 방문 중에 악명 높은 88만 코인 도난 사건이 발생했습니다. 파월은 마운트곡스의 운영 재개를 지원하는 데 약 일주일 반을 보냈고, 그 기간 동안 암호화폐 세계의 엄청난 위험을 직접 목격했습니다. "암호화폐가 주류로 진입하려면 더욱 진지한 참여자가 필요합니다. 안전하고 규정을 준수하며 규제 기관과 사용자의 신뢰를 얻을 수 있는 거래소가 필요합니다." 같은 해 제시 파월과 기술 파트너 탄 루는 샌프란시스코에서 크라켄을 공식 설립했습니다. 속도를 추구하는 다른 기업가들과 달리, 파월은 보안 팀을 구성하고, 제3자 감사를 통과하고, 2단계 인증(2FA)을 개척하는 데 1년을 투자하여 보안 역량을 공개적으로 입증한 최초의 암호화폐 거래소 중 하나가 되었습니다. 이후 10년 동안 크라켄은 느린 속도로 성장했습니다.2013년에는 일본 금융청(FSA)으로부터 라이선스를 취득한 최초의 해외 거래소 중 하나가 되었습니다. 2014년에는 마운트곡스(Mt. Gox) 사태 이후 자산 청산을 지원하며 규정 준수와 보안에 대한 명성을 더욱 공고히 했습니다. 2020년까지 200개 이상의 국가와 지역으로 사업을 확장하여 미국, 캐나다, 영국, 일본, 호주 등 여러 국가에서 라이선스를 취득함으로써 세계에서 가장 포괄적인 규정 준수 거래소 중 하나가 되었습니다. 꾸준한 확장을 위한 기반은 이미 마련되어 있었고, 크라켄에게는 전환의 기회만 필요했습니다. 베테랑 거래소의 변신: 크라켄의 진화는 오랫동안 "확립되고 안전하며, 저비용"이라는 꼬리표가 붙어 왔습니다. 하지만 이러한 꼬리표는 종종 "구식이고 시대에 뒤떨어진" 느낌을 드러냅니다. 중국 암호화폐 업계에서는 스테이블코인 USDT를 달러나 유로와 같은 법정화폐로 신속하게 거래할 수 있는 능력 덕분에 오랫동안 "안전한 출구"로 여겨져 왔습니다. 대중의 눈에 크라켄은 안정적이고 신뢰할 만하지만, 뚜렷한 브랜드가 없고, 업계를 선도하지 못하는 구식 은행과 유사합니다. 한편, 미국에 본사를 둔 코인베이스는 세련되고 사용하기 쉬우며 어디에나 존재하는 암호화폐 세계의 "애플"과 같습니다. 코인베이스 러닝(Coinbase Learn) 교육 콘텐츠부터 2022년 슈퍼볼 광고, NBA 파트너십, e스포츠 팀 스폰서십, 유명인 홍보에 이르기까지 크라켄의 마케팅 능력은 미국인의 마음속에서 암호화폐 자산의 대명사가 되어 왔습니다. 이와는 대조적으로 크라켄의 첫 13년은 마치 리눅스처럼 기술 전문가의 자기 계발처럼 느껴졌습니다. 강력하고 전문적이지만 오랫동안 전문가 집단에만 국한되었던 것입니다. 소셜 미디어 데이터가 더 시사하는 바가 클 수 있습니다. 코인베이스의 팔로워 수는 650만 명에 달했지만, 크라켄의 팔로워 수는 아직 160만 명 안팎에 머물고 있습니다.
그러나 이 모든 것은 2025년에 완전히 뒤집혔습니다.
Kraken은 자주 헤드라인을 장식했고, 조용하고 눈에 띄지 않던 이미지가 사라지고 활기차고 활동적인 암호화폐 플레이어로 대체되었습니다.
· 토큰화된 주식(xStocks): Backed Finance와 협력하여 블록체인에서 토큰화된 주식 및 ETF 거래를 시작했으며, Apple, Tesla, Nvidia를 포함한 60개 이상의 미국 주식 자산을 포함합니다.
· 전통 금융 M&A: 파생상품 및 선물 거래 확대를 위해 소매 선물 플랫폼 닌자트레이더를 15억 달러에 인수했습니다.
· 스테이블코인 생태계: EURR과 USDR의 글로벌 도입을 촉진하기 위해 스테이블코인 발행사 StablR에 전략적으로 투자했습니다.
· 레이어 2 생태계: 잉크(Ink): 자체 블록체인 네트워크 구축 및 온체인 금융 인프라 구축.
· 기관 서비스: 크라켄 인스티튜셔널(Kraken Institutional)은 헤지펀드와 ETF 발행사에 풀스택 디지털 자산 서비스를 제공합니다.
마케팅 혁신은 일찍부터 시작되었습니다. 크라켄은 2023년부터 브랜드 약점을 개선하기 시작했습니다. 2023년부터 2025년까지 크라켄은 윌리엄스 레이싱 F1 팀의 막판 스폰서십을 확보하여 브랜드 영향력을 강화했습니다. 그런 다음 Grid Pass 디지털 수집품(NFT)을 출시하여 레이싱 이벤트의 글로벌 라이브 방송을 통해 고액 자산가를 유치했습니다. 2024년 Kraken은 프리미어 리그 클럽 Tottenham Hotspur, 라리가 클럽 Atletico Madrid, 분데스리가 클럽 RB Leipzig와 유니폼 스폰서십 계약을 체결하여 Kraken 로고가 전 세계 라이브 스포츠 방송에 표시될 수 있게 했습니다. Kraken의 브랜드와 사업의 각성은 단지 피상적이었고 변화의 근본적인 원인은 위기에 있었습니다. 2022년 Kraken은 경영 위기에 직면했습니다.
당시 CEO이자 공동 창립자인 Jesse Powell의 매우 자유로운 문화적 가치가 팀의 가치와 충돌하여 내부 불만과 불안을 촉발했습니다. 전 CMO Matt Mason은 회사에 합류한 지 불과 1년 만인 2020년 2월에 갑자기 사임하여 2년간 공석이 되었습니다. 제품 책임자는 4년 동안 세 명의 다른 사람을 고용했습니다. 2021년부터 최고사업책임자(CBO) 자리는 공석이 되었고, 이후 완전히 폐지되었습니다.
상부 조직의 공석이 계속되고 팀이 분열되자, 창립자인 파월은 2022년에 CEO 자리에서 물러나고 이사회 의장이 되기로 결정했습니다.
이러한 변화는 권한 이양과 회사 문화에 대한 심오한 반영을 모두 나타냅니다.
그 이후 크라켄은 변혁의 여정을 시작했습니다. 같은 해 마유르 굽타가 최고마케팅책임자(CMO)로 합류하여 글로벌 브랜딩 활동을 통해 크라켄의 이미지를 새롭게 구축했습니다. 스포츠 스폰서십, NFT 수집품, 콘텐츠 중심 마케팅을 통해 이 "괴짜들의 교류"는 Z세대와 처음으로 연결될 수 있었습니다. 그가 주도한 마케팅 전략은 이후 시장의 인정을 받았으며, 비즈니스 인사이더(Business Insider)가 선정한 "2024년 가장 혁신적인 CMO" 중 한 명으로 선정되었습니다. 2024년 말, 트라이브 캐피털(Tribe Capital)의 공동 창업자 아르준 세티(Arjun Sethi)가 크라켄의 공동 CEO로 합류하면서 더욱 중요한 사업적 변화가 일어났습니다. 특히 트라이브 캐피털은 크라켄의 두 번째로 큰 기관 투자자이며, 창업자 아르준 세티는 2020년 크라켄 이사회에 합류했습니다. 외부인들은 이를 주주 자구책으로 여겼습니다. 실리콘밸리 벤처캐피털인 세티는 크라켄이 변혁을 겪어야 하며, 그 핵심 키워드는 "원형의 틀을 깨는 것"이라고 생각합니다. 크라켄은 단순한 암호화폐 거래소에서 글로벌 디지털 금융 플랫폼으로 탈바꿈해야 합니다. 세티의 리더십 하에 크라켄은 주식 토큰화 거래 플랫폼인 xStocks를 출시하고, 닌자트레이더를 인수하여 파생상품 및 선물 거래로 확장했습니다. 세티는 "향후 더 많은 인수에 열려 있습니다."라고 밝혔습니다. 그는 디지털 자산의 "막대한 잠재력"을 가진 새로운 분야로 기업 재무 관리를 꼽으며, "많은 공공 및 민간 기업들이 암호화폐 보유를 모색하고 있습니다."라고 말했습니다. 오늘날 크라켄은 과거의 내부 갈등에서 벗어나 더 이상 침묵의 사이렌이 아닙니다. 새로운 목소리, 새로운 브랜드, 새로운 이야기를 가지고 있습니다. 크라켄은 더 이상 암호화폐의 안전 피난처에 만족하지 않고, 암호화폐 자산과 기존 금융을 연결하는 교량을 구축하고, 나아가 글로벌 자산 토큰화 열풍의 핵심 참여자가 되고자 합니다. 14년 된 이 거래소는 새로운 자세로 IPO를 향해 달려가고 있습니다.IPO로의 전환
2025년 7월 말, The Information은 Kraken이 150억 달러의 기업 가치로 5억 달러의 신규 자금을 조달하고 있다고 보고했습니다. 이는 2022년 약 110억 달러의 기업 가치에서 36% 증가한 수치입니다.
장외 주식 거래 플랫폼 Forge의 데이터에 따르면, Kraken의 장외 주가는 지난 1년 동안 3배 이상 상승했으며, 현재 기업 가치는 100억 달러를 넘어섰습니다.
이번 자금 조달 라운드는 업계에서 IPO를 위한 마지막 추진으로 널리 간주되고 있으며, Kraken은 이르면 2026년 1분기에 자본 시장에 상장할 것으로 예상됩니다.
Kraken에게 이는 훌륭한 정책 창구를 의미합니다. 2025년 3월, 미국 증권거래위원회(SEC)는 크라켄에 대한 증권법 위반 소송을 취하했습니다. 같은 해 6월, 크라켄은 EU 암호화폐 자산 시장(MiCA) 라이선스를 취득하여 EU에서 완전한 규정 준수를 달성했습니다. 이러한 성공은 트럼프 대통령의 암호화폐 산업에 대한 우호적인 정책과 크라켄 설립자의 트럼프에 대한 초기 베팅과 불가분의 관계에 있습니다. 2024년 6월, 크라켄 공동 설립자 제시 파월은 트럼프 대통령에게 주로 ETH로 100만 달러 상당의 암호화폐를 개인적으로 기부했습니다. 트럼프 대통령이 밈 코인인 TRUMP를 출시한 후, 크라켄은 TRUMP 토큰을 상장한 최초의 미국 암호화폐 거래소가 되었습니다. 정책 지원 외에도 크라켄은 사업 운영 및 재무 데이터 분야에서도 강력한 모멘텀을 보여주었습니다. 사업 관점에서 크라켄의 수익 구조는 다양하고 지속적으로 확장되고 있으며, 주로 거래 수수료, 스테이킹 보상, 레버리지 및 파생상품 서비스, 자산 보관, OTC 매칭, 맞춤형 기관 투자 도구로 구성되며, 거래 수수료가 핵심입니다. 크라켄은 2024년 매출 15억 달러, 2025년 상반기 매출 4억 7,200만 달러, 4억 1,200만 달러를 목표로 하고 있으며, 이는 전년 대비 각각 19%, 18% 성장한 수치입니다. 조정 EBITDA는 각각 1억 8,700만 달러와 8,000만 달러에 이를 것으로 예상됩니다.
2025년 2분기 크라켄의 총 거래량은 전년 대비 19% 증가한 1,868억 달러에 달했습니다. 플랫폼에서 관리하는 자산은 전년 대비 47% 증가한 432억 달러에 달했습니다. 총 고객 기반은 1,500만 명을 돌파했으며, 200개 이상의 디지털 자산과 6개 국가 통화를 지원합니다.
코인베이스와 비교했을 때 크라켄의 현재 일일 거래량은 약 13억 7천만 달러로, 코인베이스의 약 절반 수준입니다. 그러나 크라켄은 차별화된 사업 전략을 통해 독자적인 길을 개척하고 있습니다.
무엇보다 중요한 것은 주식 토큰화입니다.
크라켄은 주식 토큰화의 가장 큰 원동력 중 하나입니다. Apple, Tesla, Nvidia를 포함한 60개 이상의 주식 토큰이 Backed Finance와 협력하여 출시된 xStocks 플랫폼에 상장되었습니다. 이 플랫폼은 미국 외 투자자에게 미국 상장 기업에 대한 새로운 관문을 제공하며, 24시간 연중무휴 거래가 가능합니다. 사용자는 xStocks를 사용하여 DeFi 스테이킹, 유동성 풀, 스마트 컨트랙트 호출 등 기존 증권 거래에서는 불가능했던 기능을 활용할 수 있습니다. 앞으로 Kraken은 단순한 거래소를 넘어 "Kraken Bank"로 발전할 가능성이 있습니다. 2020년 9월, Kraken은 미국 디지털 자산 기업 최초로 와이오밍주에서 특수 목적 예금 기관(SPDI)의 은행 인가를 받았습니다. 즉, Kraken은 기존 은행과 마찬가지로 디지털 자산 보관, 미국 달러 예금 계좌, 24시간 연중무휴 결제 서비스를 제공하면서도, 부분 지급준비금 대출과 관련된 위험을 피하기 위해 완전한 지급준비금 시스템을 활용할 것입니다.
향후 크라켄은 기관 및 개인용 직불 카드, 암호화폐 지갑과 연결된 모바일 뱅킹 상품, 자산 관리 및 결제 솔루션 등 더욱 광범위한 금융 상품을 공식 출시할 계획입니다.
크라켄은 공식 발표에서 미래 암호화폐 경제와 기존 금융 시스템 간의 가교를 구축하고자 하는 열망을 항상 염두에 두고 있었습니다. 제시가 크라켄의 설립 당시를 회상하며 한 말은 이러한 맥락과 일치했습니다. 암호화폐가 주류 시장에 진입하려면 진정으로 진지한 참여자가 필요합니다. 즉, 안정적으로 운영되고, 규제 기관 및 법 집행 기관과 협력하며, 은행에 암호화폐를 설명하고, 기존 시스템과 암호화폐 세계로의 가교를 구축할 수 있는 사람이 필요합니다.
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