원제: ETH는 어디에서 정점을 찍을까요?

원저자: Michael Nadeau, The DeFi Report

원역자: Luffy, Foresight News

최근 코리아 블록체인 위크에서 톰 리는 이더리움의 중기 목표 가격을 6만 달러로 제시하며 이더리움이 10~15년 주기의 슈퍼 사이클에 있다고 밝혔습니다.

그의 평가가 맞다면, 이 슈퍼 사이클은 여러 사이클을 거치며 상승장과 하락장을 번갈아가며 진행될 것입니다.

우리는 현재 상승장에 있지만, 상승장이 영원히 지속되지는 않을 것입니다.

과거를 돌이켜보면, 이더리움의 가격은 2018년에 94%, 2022년에 80% 폭락했습니다. 미래에 상당한 조정이 있을 것으로 예측하는 이유입니다.

현재로선 언제 폭락이 발생할지 정확히 알 수 없지만, 몇 가지 주요 지표를 추적하면 이더리움이 과거 사이클에서 도달했던 수준을 참조하여 향후 움직임의 기준을 제공할 수 있습니다.

주요 지표 분석 및 가격 목표

200주 이동 평균

데이터 출처: DeFi 보고서

현재 이더리움은 200주 이동 평균인 2,400달러보다 92% 높은 가격에 거래되고 있습니다.

2021년 사이클의 시장 정점에서 이더리움 가격은 200주 이동 평균보다 492% 높았습니다. 시나리오 분석: 200주 이동 평균보다 200% 높음: 이더리움 가격 $7,300 200주 이동 평균보다 250% 높음: 이더리움 가격 $8,500 200주 이동 평균보다 300% 높음: 이더리움 가격 $9,800 200주 이동 평균보다 350% 높음: 이더리움 가격 $11,000200주 이동 평균보다 400% 높음: 이더리움 가격은 $12,200입니다. 참고: 200주 이동 평균은 동적 지표이지만 시간이 지남에 따라 약 4년 전 $3,000-4,000 범위의 이더리움 가격 데이터를 점차 대체하고 있습니다. 따라서 올해 말까지 200주 이동 평균 주변에서 최소한의 변동이 있을 것으로 예상합니다. 이더리움 가격/실현 가격 비율 데이터 출처: DeFi 보고서, Glassnode 실현 가격은 비용 기준의 대안으로 사용할 수 있습니다. 2017년 1월 1일 이후 평균 이더리움 가격/실현 가격 비율은 1.6이었습니다. 현재 비율은 1.9입니다.

2017년 주기에서 비율은 5로 정점을 찍었고, 2021년 주기에서 정점 비율은 4월에 3.5, 11월에 2.9였습니다. 시나리오 분석(비율 2.9 가정): · 실현 가격이 3,000달러인 경우: 이더리움 가격은 8,700달러입니다. · 실현 가격이 3,500달러인 경우: 이더리움 가격은 10,200달러입니다. · 실현 가격이 4,000달러인 경우: 이더리움 가격은 11,600달러입니다. MVRV Z-점수 출처: DeFi 보고서, Glassnode Z-점수는 시가총액이 온체인 비용 벤치마크보다 얼마나 많은 "변동성 단위"가 높거나 낮은지를 측정합니다. Z-점수가 높을수록 시장이 과열되었음을 나타내고, Z-점수가 낮을수록 시장이 저평가되었음을 나타냅니다.

2017년 1월 1일 이후 이더리움의 평균 Z-점수는 0.99로 전반적으로 강세 시장을 나타냅니다.

현재 Z-점수는 1.66으로, 역사적 평균보다 높지만 아직 과열되지는 않았습니다.

2021년 주기에서 Z-점수는 4월에 6.5, 11월에 3.48로 정점을 찍었습니다.

시나리오 분석:

· Z-점수가 2.21인 경우: 이더리움 가격은 $7,000입니다.

· Z-점수가 2.77인 경우: 이더리움 가격은 $8,000입니다.

· Z-점수가 3.33인 경우: 이더리움 가격은 $9,000입니다.

· Z-점수가 3.9인 경우: 이더리움 가격은 $10,000입니다.

참고: 올해 말까지 실현 가격이 22% 상승($3,000)한다고 가정합니다. 참고로, 올해 4월 이후 실현 가격은 24% 상승했습니다.

이더리움 대 비트코인 시가총액 비율

데이터 출처: DeFi 보고서

현재 이더리움의 시가총액은 비트코인의 약 23.4%입니다.

2021년 11월, 이더리움의 시가총액은 비트코인의 55.5%에 도달했습니다.

비트코인 가격이 15만 달러(현재 가격 대비 23% 상승)에 도달하면 시가총액은 3조 달러에 도달하게 됩니다.

시나리오 분석:

· 이더리움의 시가총액이 비트코인의 35%인 경우: 이더리움의 총 시가총액은 1조 500억 달러이며, 이는 1개당 8,658달러에 해당합니다.

· 이더리움의 시가총액이 비트코인의 45%인 경우: 이더리움의 총 시가총액은 1조 3,500억 달러이며, 이는 1개당 11,132달러에 해당합니다.

· 이더리움의 시가총액이 비트코인의 55%인 경우: 이더리움의 총 시가총액은 1조 6,400억 달러이며, 이는 1개당 13,559달러에 해당합니다.

핵심 질문은 비트코인이 상당한 상승세를 보일 것인가입니다. 이전 주기와 비교했을 때, 비트코인 대비 이더리움의 상대적 성장은 완만할까요, 아니면 폭발적일까요?

이더리움 대 나스닥 지수 비율

데이터 출처: DeFi 보고서

2021년 5월과 11월, 이더리움과 나스닥 지수의 비율은 각각 0.31과 0.30으로 정점을 찍었습니다.

현재 비율은 0.20이며, 나스닥 지수는 현재 22,788포인트입니다.

올해 말까지 나스닥 지수가 5% 상승한다면(연간 누적 상승률 23%), 나스닥 지수는 23,927포인트에 도달하게 됩니다.

이더리움 가격 시나리오 분석:

· 비율이 0.25인 경우: 이더리움 가격은 $5,981입니다.

· 비율이 0.30인 경우: 이더리움 가격은 $7,178입니다.

· 비율이 0.35인 경우: 이더리움 가격은 $8,374입니다.

· 비율이 0.40인 경우: 이더리움 가격은 $9,570입니다.

저희의 기본 가정은 이더리움과 나스닥 지수의 비율이 이 주기 동안 상승 추세를 이어갈 것이며, 이 주기 동안 비율이 새로운 최고치(0.30 이상)에 도달할 것이라는 것입니다.

요약

기본 케이스 가정은 다음과 같습니다.

· 이더리움의 가격은 200주 이동 평균보다 250% 상승하여 $8,500의 가격으로 환산됩니다.

· 실현 가격은 $3,000에 도달하여 $8,700의 가격으로 환산되어 가격 대비 실현 가격 비율이 2.9입니다.

· 이더리움의 시가총액은 비트코인의 35%에 도달하여 $150,000의 비트코인 가격에 대해 $8,600의 가격으로 환산됩니다.

· 이더리움과 나스닥 지수의 비율이 새로운 최고치에 도달하여 $8,300의 가격으로 환산되어 가격 대비 실현 가격 비율이 2.9입니다. 0.35입니다. 강세장이 지속된다면 이더리움 가격은 1만 달러를 돌파할 수 있습니다. 시장이 약세로 돌아선다면 비트코인의 최고 상승폭은 제한적일 것이고, 이더리움 또한 압박을 받을 것입니다. 한편, 시장 심리가 과열됨에 따라 "사이클 연장"에 대한 논의가 점점 더 많아지고 있는데, 이는 2021년에 만연했던 "슈퍼 사이클" 이야기를 떠올리게 합니다. 앞서 언급했듯이, 이더리움은 이번 분기에 정점에 도달할 것이라는 기본 가정은 변함이 없습니다. (원문 링크)

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