게시 날짜: 2025 년 12 월 19 일
작성자: BlockBeats 편집부

지난 24 시간, 암호화폐 시장은 다양한 차원에서 동시에 전개되었습니다. 주요 주제는 Perp DEX 프로젝트의 토큰 발행 속도 및 매입 전략의 차별, Lighter의 TGE 일정 및 Hyperliquid의 매입이 장기 발전을 제약할 수 있는지에 대한 논의에 집중되었으며, 생태계 발전 측면에서는 Solana 생태계에서 DePIN의 실무 도입 시도가 나타났고, 이더리움은 DEX 수수료 구조 변화 및 AI 프로토콜 계층 업그레이드를 동시에 추진하고, 스테이블코인 및 고성능 인프라는 전통 금융과의 접목을 가속화했습니다.

일. 주요 주제

1.UNI 소각 제안 최종 투표에 들어감: 거버넌스 조정 또는 이야기 수선?

Uniswap 창시자 하이든 애덤스가 제출한 "Unification" 제안이 최종 거버넌스 투표 단계에 돌입했으며, 투표는 12 월 19 일 밤에 시작되어 12 월 25 일까지 계속됩니다.

해당 제안은 10 억 개의 UNI를 소각하고, 동시에 v2, v3 메인넷 수수료 스위치를 활성화하려는 것이며(Unichain 수수료 포함), 동시에 Wyoming의 DUNA 법적 구조를 통해 Uniswap Labs가 프로토콜 거버넌스와 법적 측면에서 보다 명확하게 조정되도록 하는 것입니다.

해외 커뮤니티의 논란은 "소각 여부"에 집중되지 않고, 거버넌스 자체의 성격적 변화를 가리키며, 일부 의견은 이것이 정교하게 설계된 "거버넌스 광합성"이라고 주장하며, Labs가 중요한 지점에서 다시 주도권을 획득하여 DAO의 독립성을 약화시켰다고 지적하며, 다른 지지자들은 잠재적인 MEV 내재화 및 수수료 재투자 의의를 강조하며 Uniswap이 지속 가능한 토큰 경제로 나아가는 필수적인 단계라고 주장했습니다.

좀 더 신중한 의견들은 Uniswap Labs가 지난 경제적 가치를 상당 부분 획득했으며, Aave 등 프로토콜이 DAO로 수익을 재투자하도록 경로를 제공하는 것과 대조되며, 이러한 "역사적 짐" 하에서의 거버넌스 조정을 합리적으로 평가해야 한다는 점을 지적했습니다. 전반적으로, 이 제안은 Uniswap의 경제 모델의 방향 전환으로 간주되지만 동시에 다시 한 번 머리급수 DeFi 프로젝트의 Labs와 DAO 경계가 계속 흐릿해지고 있다는 문제를 드러내었습니다.

2.LIDO 가치논쟁 확산: 높은 TVL과 낮은 시가총액의 거버넌스 토큰 모순

이더리움의 최대 유동성 스테이킹 프로토콜인 Lido는 현재 시장 점유율이 약 25%이며, TVL은 260 억 달러를 넘고, 연간 수입은 약 7500 만 달러, 자금 규모는 약 1.7 억 달러이지만 거버넌스 토큰인 LDO의 시가총액은 5 억 달러 아래로 떨어져 커뮤니티의 넓은 의문을 제기했습니다.

토론은 한 가지 핵심 문제에 집중하고 있습니다: 배당이 없고 현금 흐름을 직접 얻을 수 없는 상황에서도 거버넌스 토큰이 여전히 합리적인 가치 평가 기준을 갖고 있는지에 관한 문제입니다.

일부 의견은 LDO의 내재 가치가 거의 제로에 근접하고 있다고 명확히 주장하며, 프로토콜 수익과 토큰 보유자 간 거의 직접적인 연관성이 없다고 생각합니다. 또한 ETH 스테이킹 APR 하락, 재스테이킹 경쟁 심화, 그리고 미래 시장 점유율 전망의 감소로 가격이 계속해서 약화되는 것으로 설명하는 사람들도 있습니다.

보다 과감한 비유는 Lido를 "암호 세계의 Linux"로 묘사하며, 고 사용률에도 가치 회귀가 부족하다고 합니다. 다면적인 관점에서, 반복적으로 언급되는 유일한 변수는 2026년 1분기부터 시작될 수 있는 자사주 인수 매커니즘과 v3 업그레이드 이후의 ETH ETF와 관련된 구조적 변화뿐입니다.

전반적인 논의에서, Lido의 TVL과 시가총액 비율은 약 52:1에 이르렀으며, DeFi 거버넌스 토큰이 "인프라 위치"와 "가치 획득 능력" 사이의 장기적인 불일치를 다시 한 번 강조했습니다.

3. CZ의 개인 정보 보호 송금 토론 리트윗: 온체인 투명성, 결제 장벽이 되고 있나요?

바이낸스 창업자 CZ는 암호화폐 결제 개인 정보 보호 문제에 관한 Ignas의 게시물을 리트윗했으며, 현재의 온체인 송금이 거래 이력을 완전히 노출시킨다고 지적했습니다. 단기간 내에 사용자는 중앙 집중식 거래소를 일시적으로 통해 추적 회피를 할 수 있지만, 이는 명백히 장기적인 해결책이 아닙니다. 이 리트윗은 신속하게 토론을 촉발시키며, 주제는 "개인 정보 보호의 중요성"에서 빠르게 "이미 실행 가능한 도구가 존재하는가"로 전환되며, 개인 정보 보호 솔루션을 중점적으로 전시하는 토론으로 발전했습니다.

다수의 프로젝트와 지지자들이 다양한 해결 경로를 추천하며, Railgun, Zcash, ZK 기반 안정화폐 솔루션, UTXO 아키텍처의 체인 등을 강조하며, 저비용 또는 원천적 개인 정보 보호의 장점을 강조했습니다. 또한 일부 사용자들은 일상적인 결제 경험에서 이탈하며, 현재의 투명한 장부 구조 하에서, 암호화폐를 사용해 커피 한 잔을 사는 것은 실질적으로 자신의 모든 자산 상황을 공개하는 것과 거의 동일하다고 유머를 덧붙였습니다.

CZ의 리트윗은 이 토론의 음량을 한층 높이며, 이 문제가 기술계층에서 더 넓은 거래 및 결제 사용자들에게 확대되었습니다. 전반적으로, 이 토론은 다시 한 번 완전히 투명한 온체인 설계와 현실적 결제 환경 간의 점점 뚜렷해지는 긴장을 재창조했습니다.

4. 검증 노드 성능 논쟁: 데이터 또는 설득?

이더리움 실행 클라이언트의 성능을 둘러싼 논쟁이 최근 1일 동안 계속 확산되고 있습니다. 새 클라이언트 Tempo는 자체를 "가장 빠른 실행 클라이언트"로 소개하지만, 커뮤니티 테스트 데이터에 따르면 그 성능은 Nethermind의 1/10 정도인 것으로 나타나며, 이로 인해 그 홍보의 진실성에 대한 널리 퍼지는 의문을 제기했습니다.

토론은 단일 프로젝트에서 보다 일반적인 문제로 확장되었습니다: 노드 및 Layer2 생태계에서 성능 표현은 마케팅 설명으로만 해야 하는지, 아니면 엄격히 재현 가능한 데이터를 기반으로해야 하는지에 대한 문제입니다.

일부 개발자는 공개 벤치마킹 테스트 및 현실 실행 환경을 기준으로 삼아야하며, 흐릿하거나 선택적으로 데이터를 공개하는 것에 반대한다는 점을 강조했습니다; 또한 Ethereum 클라이언트 다양성을 토론할 때 서로 다른 언어 및 구현 경로가 성능, 안정성 및 유지 보수 비용에서의 균형을 갖는다고 지적하는 사람도 있습니다.

전체적으로 볼 때, 이 논쟁은 검증자 및 인프라 커뮤니티가 '성능 신화'에 대한 인내심이 줄어들고 있으며, 시장이 점차 토론을 검증 가능한 공학적 측면으로 되돌리도록 요구하고 있다는 것을 반영합니다.

이동 메인스트림 생태계 동향

1. Solana: 연간 반복 수익 30 억 달러에 이르는 에너지 기업이 DePIN에 진입

에너지 기업 Fuse Energy는 Lowercarbon과 Balderton이 주도하는 7000만 달러의 B 라운드 투자융자를 완료했으며, 회사의 가치는 50억 달러로 상승했으며, 공개된 연간 반복 수익 (ARR)은 이미 30억 달러에 이르렀습니다. Fuse는 새로운 기술을 시장에 더 신속하게 보급하는 동시에 자체 운영 효율을 향상시키기 위해 DePIN 모델을 통해 진행할 것이라고 밝혔습니다.

관련 논의에서 일부 의견은 이 사례가 성숙한 현금 흐름을 갖춘 대규모 기업이 DePIN을 체계적으로 채택하기 시작했음을 의미하며, 토큰 인센티브를 통해 공급 측 바퀴를 가동하고 지불 및 지역 간 마찰을 감소시키며 확장 비용을 줄이는 방식으로 향후 수년 동안 암호화폐 산업에 외부 충격을 줄 수 있다는 것입니다. DePIN이 비즈니스 보급 효율을 구체적으로 어떻게 향상시키는지에 대한 의문을 제기하는 사람들도 있으며, 효과가 여전히 실제 실행을 통해 확인되어야 한다고 말합니다. 전반적으로이 사건은 실제 비즈니스 참여자를 DePIN 방향으로 유치하고 에너지 및 암호 기반 인프라의 상호 작용을 강화하는 Solana 생태계의 또 다른 신호로 간주되며, 상상력 있는 공간을 강화합니다.

2. 이더리움: DEX 수수료 구조 변화 및 AI 프로토콜 계층 업그레이드 병행 추진

DEX 분야에서 최근 데이터에 따르면 Curve의 이더리움 DEX 수입 비중이 상당히 증가하여 Uniswap을 따라 잡거나 일시적으로 앞서갔습니다. 커뮤니티 토론은 Uniswap의 수수료 비중이 작년보다 현저히 감소한 반면, Curve는 이전의 낮은 수준에서 급격히 상승했다는 점을 지적하며, 일부 의견은 이를 2025년 DeFi 수수료 구조 복구의 대표적 사례로 여기고 있습니다. 또한 veCRV 소유주들의 실제 수익이 동기화되지 않았으며, 거버넌스 토큰과 프로토콜 수입 간의 구조적 불일치가 아직 존재한다는 점에 대한 경고도 있습니다.

한편, ERC-8004(Trustless Agents, 신뢰 없는 에이전트) 프로토콜이 1월 16일에 이더리움 메인넷에 론칭될 예정임이 확인되었습니다. 이 제안은 2025년 8월에 제출되었으며, 자체 투명한 AI 에이전트를 위해 탈중앙화 신뢰 계층을 제공하여 사전 신뢰 없이 발견, 선택 및 상호 작용을 완료하는 것을 목표로 합니다. 이는 오픈 '에이전트 경제'를 구축하기 위한 핵심 프로토콜로 간주됩니다. ERC-8004은 MetaMask, 이더리움 재단, Google 및 Coinbase의 구성원들이 공동으로 작성하였으며, 이더리움 재단의 신설된 dAI 팀이 주도하여 추진되었으며, 150개 이상의 프로젝트가 참여하고 있으며, 1000명 이상의 커뮤니티 규모를 자랑하며 Ethereum Magicians 포럼에서 가장 화두에 오른 제안 중 하나가 되었습니다.

일부 커뮤니티 의견은 해당 프로토콜이 이더리움이 AI 에이전트의 결제 및 조정의 중추가 되고자 하는 것을 상징한다고 여기지만, 사용자 경험, 보안 및 탈중앙화 사이의 균형은 메인넷 운영 후의 실질적인 피드백을 기다리고 있다고 생각됩니다.

3. Perp DEX: TGE 예상 분화 및 자금 회수 전략 논란 동시 진행

가벼운 TGE 시간 조정: 시장 예상 분화가 고조

Zoomerfied가 공유한 Polymarket 데이터에 따르면, 시장은 Lighter가 2025년 동안 TGE를 진행하지 않을 확률을 35%로 예측하며, 2025년 12월 29일이 현재 가장 가능성이 높은 발행 날짜로 여겨지고 있습니다. 관련 차트는 해당 확률이 12월 15일의 저점 이후 지속적으로 상승하여 12월 18일에 35%에 이르러 일정한 조정 흐름이 나타나고 있음을 나타냈습니다.

이 예측은 커뮤니티에서 의견이 분분하여, 정보 자체의 유효성과 해석 가치에 대해 의문을 제기하는 사람들도 있고, 현재 시장 환경에서 연내 TGE가 현실적인 동기부여가 부족하며, 2026년 초까지 연기하는 것이 더 합리적이라고 생각하는 사람들도 있습니다. 또한, 12월 말이 연휴 창이라 시장 관심이 제한적일 수 있으며, 암호화폐 발행이라도 유효한 동력을 형성하기 어려울 것이라는 의견도 있습니다. 전반적으로, Lighter의 발행 시기에 대한 논의는 명백한 불확실성을 보이며, Perp DEX 프로젝트의 페이스 및 위험 성향에 대한 시장의 지속적인 요동을 반영하고 있습니다.

Hype 생태계의 새로운 프로젝트 Perpetuals: 영구 계약 레이스 지속적 확장

Perpetuals가 Hyperliquid(Hype) 생태계에서 새롭게 론칭된 Perp 프로젝트로 공식 선보이며, 탈중앙화된 영구 계약 거래에 초점을 맞추었으며, 레버리지 메커니즘 및 유동성 인센티브에 대한 설계 혁신을 강조하고 있습니다. 상세한 내용은 제공되지 않았지만, 커뮤니티는 일반적으로 Hype의 기존 파생 상품 생태계의 연장선으로 간주하고 있으며, Lighter와 같은 프로젝트와 잠재적인 경쟁 관계를 형성할 것으로 보고 있습니다.

토론에 따르면 해당 프로젝트는 향후 Hype 생태계 내 포인트 시스템이나 크로스체인 메커니즘과 협력할 수 있으며, 이를 통해 사용자 이동과 거래 활성화가 촉진될 수 있다고 합니다. 전반적으로 Perpetuals의 등장은 Hype 생태계의 계속 확장 신호로 간주되며, 또한 Perp DEX 레이스 내에서 제품 및 메커니즘 경쟁을 더욱 격화시켰다고 합니다.

백 코인으로 득할까요? Hype 백 코인 전략으로 인한 구조적 논쟁

Hyperliquid의 계속적인 $HYPE 백 코인 전략을 둘러싼 커뮤니티 간 구조적인 의견 차이가 나타났습니다.

Hyperliquid이 약 10 억 달러를 백 코인에 투입했지만 장기적인 가격 영향은 제한적이며, 이 자금은 대신 Coinbase, Robinhood, Nasdaq 등의 전통적인 금융 기관이 미래에 영속 계약 시장에 진입할 압력에 대비하기 위해 합법화 및 경쟁 장벽 구축에 투자해야 한다는 의견을 제시하며, 백 코인이 2026년 이후 구조적 위험 요소로 작용할 수 있다고 경고했습니다.

그 반대 의견은 현재의 사이클에서 백 코인이 가장 확실한 구조적 지원 수단 중 하나이며, 토큰 예상을 안정화하는 데 도움이 되며, 플랫폼의 현금 흐름을 토큰에 직접 피드백하여 치유 장벽을 구축한다는 점을 강조했습니다. 또한 일부 의견은 성장 투자와 백 코인이 상충되지 않을 수 있으며, 핵심은 자금 할당의 균형에 있다고 말합니다. 전반적으로 논쟁은 DeFi 프로젝트가 '안정적인 가격 설정'과 '장기적인 확장' 사이에서 지속적으로 권혜를 추구함을 반영하며, 전통 금융 (TradFi)의 경쟁 압력이 점점 가까워지면서, Perp DEX 프로젝트가 직면한 전략적 선택 고비를 비추다고 합니다.

4. 기타

인프라 수준에서, MegaETH는 Frontier 메인넷을 개발자 및 프로젝트 팀에 공식적으로 공개했다.

해당 네트워크는 며칠 전에 온라인으로 이동하였으며, 초기에는 LayerZero, EigenDA, Chainlink, RedStone, Alchemy, Safe 등의 인프라 팀에게 테스트를 진행했으며, 현재는 보다 광범위한 스트레스 테스트를 지원하고 최초의 실시간 애플리케이션을 언락하고 있습니다. 관련 정보에 따르면, MegaETH는 상대적으로 투명한 테스트 및 관측 방법을 채택했으며, Blockscout, Dune, Growthepie 등의 블록 탐색 및 데이터 분석 도구를 통합했고, 동시에 MiniBlocksIO 및 Swishi 등의 커뮤니티 시각화 솔루션을 도입했다고 합니다.

커뮤니티 토론에서, 이를 '테스트에서 생산적 부하로의 진행'으로 해석하는 목소리가 있을 뿐만 아니라, 고성능 체인이 약속을 지키는 것은 예언자 및 데이터 인프라가 동기화될 수 있는지 여부에 달렸다는 점을 강조하는 의견도 있습니다. 전반적으로, 이번 공개는 MegaETH가 테스트 단계에서 프로덕션 환경으로의 이동의 중요한 지점으로 간주되며, 해당 목표는 암호화 애플리케이션과의 사이에서 극단적인 성능 요구를 지원하는 것입니다.

안정화폐 쪽으로, SoFi Bank은 전체 중단 안정화폐 SoFiUSD를 출시하겠다고 발표했으며, 국가 프랜차이즈 소매 은행 중 최초로 공개적이고 허가되지 않은 블록체인에서 안정화폐를 발행하는 것이 되었습니다.

공식 발표에 따르면, SoFiUSD는 은행, 핀테크 및 기업 플랫폼을 대상으로 하는 안정화폐 기반 인프라로 현재 주로 내부 결제에 사용되고 있으며, 점진적으로 SoFi의 모든 사용자에게 공개될 예정입니다.

커뮤니티 토론은 제품과 시장 적합성 및 유동성 도전에 주목하며, 또한 인프라 측면의 의미를 지적하고 있습니다: Galileo 처리 엔진을 통해 핀테크 결제 프로세스를 재구성하여 7×24 시간의 실시간 결제를 실현하여 선 결제 및 조정 비용을 줄이고 미국 국채 투자를 통해 변동 수익을 창출합니다. 이러한 발전은 전통적인 은행 시스템과 블록체인 간의 더 깊은 접속을 시사하며 규제 친화적인 안정화폐의 가속적인 구현을 강조합니다.

한편 Visa는 안정화폐 결제 시범 사업의 연간 운영 규모가 이미 35억 달러에 이르렀음을 공개하였으며, 관련 비즈니스는 개념 검증 단계에서 관측 가능한 시장 신호 단계로 진입한 것으로 알려졌습니다.

Visa는 동시에 두 가지 조치를 발표했습니다: 하나는 Visa Consulting & Analytics를 통해 글로벌 안정화폐 컨설팅 서비스를 출시하여 금융 기관이 시장 적합성 및 구현 경로를 평가하는 데 도움을 주는 것이며, 또 하나는 미국 내 발행 및 수령 당사자가 Circle의 USDC 및 Visa 네트워크를 통해 7×24 시간 결제를 실현하는 것을 지원합니다. Cross River Bank 및 Lead Bank가 선도적으로 시작했으며, 더 많은 기관이 2026년에 접속할 예정입니다. 커뮤니티 토론은 이러한 모델이 프로그래머블 자금 관리 및 유동성 효율성에 미치는 영향에 집중하고 있으며, 이는 전반적으로 전통적인 지불 거대기업이 블록체인 통합을 가속화하는 중요한 단계로 평가됩니다.

또한 PayPal 소유의 안정화폐 PYUSD와 USDAI가 협력을 발표했으며, 안정화폐 간 상호 운용성과 전체적인 유동성을 향상시키는 것을 목표로 하고 있습니다.

관련 정보는 양측이 크로스체인 이전, 유동성 공급 풀 또는 결제 시나리오 통합 등에서의 잠재적 협력에 초점을 맞춘 것으로 나타났습니다. 커뮤니티의 해석은 이러한 협력이 서로 다른 생태계 간 안정화폐의 마찰 비용을 낮추고, DeFi 및 지불 시스템에서의 협력적 사용을 촉진하는 데 도움이 된다고 보았으며, 이는 안정화폐 레이스가 단일 포인트 경쟁에서 연합적 특징을 갖춘 진화 단계로 전환되고 있다는 것을 반영합니다.

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