원문 제목: 2026년 암호화폐의 건설적인 시작

원문 작성자: Tanay Ved, Coin Metrics State of the Network

원문 번역: Luffy, Foresight News

요약

· 2026년 초, 암호화폐 시장은 상승세를 회복했습니다. 지정학적 불확실성이 심화되었음에도 불구하고, 비트코인 가격은 94,000달러로 상승하며 암호화폐 시장 총 시가총액은 약 3.3조 달러에 근접했습니다.

· 현물 비트코인 ETF는 1월 5일에 연말의 자금 유출 추세를 뒤집었으며, 약 4억 달러의 순유입을 기록했습니다. 고래의 판매 행위는 다소 수그러들었으며, 소매 투자자들은 활발히 칩을 보유하고 있습니다.

· 파생 상품 시장 위치는 신중한 상승 흐름을 보이고 있습니다. 1월 말 만기인 옵션 계약에서, 비트코인의 상승 옵션 미만기 계약은 10,000달러 가격대에 집중되어 있으며, 이더리움의 상승 옵션 미만기 계약은 3,500달러 가격대에 집중되어 있습니다.

2026년의 녹색 출발

연휴 기간 동안 몇 주간의 범위 진동을 겪은 후, 암호화폐 시장은 새해에 강력한 출발을 보였습니다. 비트코인 가격은 94,000달러까지 상승했으며, 암호화폐 총 시장 가치는 3.3조 달러에 접근했습니다.

미국이 베네수엘라에 대한 군사적 조치를 취함으로써 지정학적 상황이 악화되었음에도 불구하고, 암호화폐 시장은 여전히 견고한 모습을 보여주고 있습니다. 연말에 금, 은 등 귀금속 가격이 급등함에 따라, 암호화 자산도 서서히 희망을 되찾고 있습니다. 또한, 일부 메멘토인(Pepe) 및 BONK와 같은 Memecoin, 프라이버시 보호 기능을 강조하는 Zcash(ZEC), 기관 신용 플랫폼 Maple Finance(SYRUP) 등이 눈에 띄는 성과를 거뒀습니다. 이러한 현상은 Memecoin, 프라이버시 관련 암호화폐 및 분명한 수익 분배 메커니즘 및 시가총액 증가를 갖춘 DeFi 토큰에 대한 시장의 관심이 회복되고 있다는 신호로 해석됩니다.

이와는 달리 Hyperliquid（HYPE） 및 Aster（ASTER）의 성과는 그리 눈에 띄지 않았습니다. 그 이유를 살펴보면, 제로지식 롤업 기술을 기반으로 한 탈중앙화된 영속적 스왑 트레이딩 플랫폼 Lighter（LIT）의 토큰 에어드랍이 시작되면서, 시장의 관심이 탈중앙화된 영속적 스왑 트레이딩 플랫폼 레이스에서 분산되었습니다. 이 기간 동안 탈중앙화 대출 프로토콜 Aave（AAVE）도 하락했는데, 이는 커뮤니티가 토큰 홀더 권익, 수익 분배 모델, Aave Labs의 탈중앙화된 자치 조직 내 역할에 대해 치열한 논쟁을 벌이고 여러 차례 거버넌스 투표를 개최했기 때문입니다. 이 논쟁은 DeFi 산업 전반의 전반적인 추세를 반영하며, Uniswap, Aave를 대표로 하는 주요 프로토콜들이 가치 분배 토큰 홀더의 구현 경로를 재검토하고 있음을 보여줍니다.

기관 자금 유입, 고래 매도가 수그러들다

실물 비트코인 ETF는 연말 자금 유출 추세를 뒤바꾸어, 1월 5일 하루 순유입액이 3.5억 달러를 웃돌며, 기관 자금이 암호화폐 시장으로 다시 유입되고 있는 것을 보여주었습니다. 연말과 연초 몇 일 동안 실물 비트코인 ETF는 32억 달러가 넘는 자금 순 유출을 기록하기도 했습니다. 이 전환은 2026년 1분기를 맞아 기관 투자자들의 자산 배분 관심이 본격적으로 둔화되고 있다는 신호입니다.

기관의 암호화폐 예비 자금 규모도 계속해서 확장되고 있습니다: 미국 전략적 비트코인 예비 이용의 잔여 비트코인이 1,287개 증가하여 총 보유량이 673,783개로 늘어났습니다. Bitmine은 이더리움 예비량을 414만 개로 늘렸으며, 전체 이더리움 공급량의 약 3.4%를 차지합니다.

데이터 출처: Coin Metrics

체인 데이터에 따르면, 1월 초부터 비트코인을 1,000~10,000개 보유한 고래 지갑의 토큰 매도 행위가 뚜렷히 수축되었으며, 이는 이 그룹에서의 매도 압력이 약화되고 있다는 것을 의미합니다. 동시에, 1개 미만의 비트코인을 보유한 소매 투자자들은 작년 11월 중순부터 계속해서 지속적인 매입을 가속화하고 있습니다. 암호화폐 가격이 고점에서 하락하고 수평 이동하는 가운데, 소매 투자자들은 저점에 매수 중에 있습니다. 고래의 매도 감소와 소매 투자자의 지속적인 매수가 함께 시장의 유리한 구도를 형성하고 있습니다.

데이터 출처: Coin Metrics

파생 상품 시장, 신중한 상승 신호 발행

파생 상품 시장 포지션은 2026년 1분기 시장에 대해 심사숙고한 낙관주의를 보여줍니다. 다음 두 그래픽은 Deribit 플랫폼에서 2026년 1월 30일 만기 비트코인 및 이더리움 옵션 계약에 대한 행사가격으로 분류된 미결제 계약 수를 보여주며, 이는 단기 시장 방향에 대한 옵션 트레이더들의 베팅 방향을 직관적으로 보여줍니다.

데이터 출처: Coin Metrics

옵션 시장 데이터에 따르면, 1월 30일 만기 계약에서 비트코인의 상승 옵션 미결제 계약이 많이 10만 달러 행사가격 주변에 집중되어 있으며, 이더리움의 상승 옵션 미결제 계약은 주로 3,500달러 행사가격 주변에 집중되어 있습니다. 이는 트레이더들이 암호화폐의 단기적 상승 여력에 베팅하고 있음을 보여주지만 지나친 감정이 투영되지는 않고 있습니다. 시장의 하락 방어 메커니즘도 이용되고 있으며, 비트코인의 하락 옵션 미결제 계약은 7만에서 9만 달러 주변에 있으며, 전체적인 미결제 계약 구조는 여전히 상승을 향하고 있습니다.

데이터 출처: Coin Metrics

선물 시장은 유사한 신호를 보내고 있습니다. 연말에 비트코인과 이더리움 선물 미결제 계약 규모가 소폭 감소한 후 1월에 들어 급격히 증가하였으며, 현재 주요 거래 플랫폼의 명목 미결제 계약 규모는 지난해 12월 최고점에 근접하였습니다. 지난해 12월 말, 시장 광범위한 레버리지 청산 영향을 받아 비트코인과 이더리움 퍼페쳐얼스 스왑 자금 비율은 일시적으로 음수로 떨어졌지만, 현재 다시 양수 수준으로 회복되었으며, 이더리움의 자금 비율은 비트코인보다 두드러지게 성과를 거두었습니다. 종합적으로, 시장은 신중한 상승 상태에 있으며 과도한 포화 상태는 아직 나타나지 않았습니다.

스테이블코인 자금 유출과 온체인 활동

스테이블코인의 자금 이동은 암호 시장의 자금 유입과 유출을 관찰하는 중요한 지표입니다. 지난해 12월 초, 스테이블코인 시장은 계속해서 순유입을 기록했으나 연말에 가까워지며 자금 이동 방향이 양에서 음으로 전환되어 일주일간 순 유출이 10억 달러를 넘어섰습니다. 2026년 1월에 접어들면서 스테이블코인 자금 이동은 안정적인 추세를 보이며 다시 순 유입 상태로 돌아왔습니다. 이러한 추세가 계속된다면 암호 시장의 지속적인 상승을 견인할 것으로 기대됩니다.

데이터 출처: Coin Metrics

온체인 활동 데이터는 시장의 긍정적인 전망을 더욱 입증했습니다. 지난 12월에 이더리움 Fusaka 업그레이드가 이루어지면서, 이더리움 메인넷의 일일 거래량이 223 만 건으로 역대 최고를 기록했으며 활성 주소 수도 역대 고점에 근접했습니다. 동시에 지난 12월에 안정화 코인의 온체인 전송 금액도 기록을 갈아치웠는데, 이 현상은 암호화폐 시장으로 유입된 자금이 휴지 상태가 아니라 생태계 내에서 적극적으로 순환하고 있다는 것을 보여줍니다.

결론

2026년 첫 주의 시장 데이터는 신중한 낙관주의적인 상황을 묘사하며, 암호화폐 시장이 서서히 발전하고 있는 것을 보여줍니다. 기관 자금의 회귀, 고래의 매도 급감, 파생 상품 시장의 낙관적 신호, 이에 더해 온체인 활동도 여전히 높은 상태를 유지하고 있으며, 안정화 코인 자금의 순유입도 다시 발생하여 시장 상승을 지원하고 있습니다. 그러나 경계해야 할 부분은 미국과 베네수엘라의 지정학적 상황이 여전히 글로벌 시장을 동요시킬 수 있는 단기적 잠재적 위험 요인이 될 수 있다는 점입니다.

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