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Bankless 창립자: 2026년, 주식과 마찬가지로 토큰을 대우해야 합니다

Bankless

이 글을 읽으려면 15 분

팀이 자사 토큰의 유통에 더 까다로워지기를 희망합니다. 팀이 자사 토큰을 보석으로 여기기 시작하면 시장도 같은 방식으로 반응할지许も市場も同じように反応するかもしれません。</p>

원문 제목: 2026년을 위한 토큰노믹스의 새로운 시작

원문 작성자: David Hoffman, Bankless 창립자

원문 번역: Deep Tide TechFlow

요약: 대부분의 토큰은 쓰레기인가요? Bankless 공동창립자 David Hoffman은 팀들이 토큰에 대해 주식과 같은 진지한 태도를 취하지 않은 역사를 지적했으며, 시장 역시 이를 가격으로 반영했다.

하지만 2026년에는 전환점이 도래했습니다:

MegaETH는 53%의 토큰을 KPI 계획에 잠금 처리하였으며, 성장 목표를 달성할 때에만 잠금을 해제할 수 있습니다;

Cap 프로토콜은 거버넌스 토큰 대신 안정화폐를 공중분양하여, 진정한 투자자만이 CAP을 토큰 판매를 통해 얻을 수 있습니다.

이러한 혁신적인 전략은 "스프레이 앤 프레이" 토큰 유통 시대를 종식시키고, 정확하고 조건부인 분배 메커니즘으로 전환하고 있습니다.

전문은 다음과 같습니다:

암호 화폐 산업은 "우수한 코인 문제"를 안고 있습니다.

대부분의 토큰은 쓰레기입니다.

대부분의 토큰은 팀이 주식과 같은 존중을 받지 못한 것으로 법적으로나 전략적으로 취급되지 않습니다. 팀들이 토큰을 지난 역사적으로 주식과 동등하게 존중하지 않았기 때문에, 시장도 토큰 가격으로 이를 반영하고 있습니다.

오늘은 저를 2026년 이후의 토큰 상황에 대해 긍정적으로 만들어주는 두 가지 데이터를 공유하고 싶습니다:

1. MegaETH의 KPI 계획

2. Cap의 안정화폐 공중분양 (stabledrop)

토큰 공급을 조건부화하기

MegaETH는 총 공급의 53%를 MEGA 토큰을 "KPI 계획"에 잠금 처리했습니다. 이는 MegaETH가 KPI를 달성하지 못한 경우 이러한 토큰이 잠금 해제되지 않을 것입니다.

따라서 비관적인 시나리오에서라도, 생태계가 성장하지 않더라도 보유자들을 희석시키는 더 많은 토큰이 시장으로 유입되지 않을 것입니다. MEGA 토큰은 MegaETH 생태계가 실제로 성장할 때에만 시장으로 진입하게 됩니다 (KPI에 따라 정의됨).

이 계획의 KPI는 4개의 대시 보드로 구성됩니다:

1. 에코시스템 성장 (TVL, USDM 공급량)

2. MegaETH 탈중앙화 (L2Beat 단계 진전)

3. MegaETH 성능 (IBRL)

4. 이더리움 탈중앙화

따라서 이론적으로 MegaETH가 KPI 목표를 달성함에 따라 MegaETH의 가치가 상응하여 증가하고, 이로써 MEGA의 시장 가격에 대한 희석 효과가 완화되어야 합니다.

이 전략은 테슬라가 일론 머스크에게 적용한 "성과 달성 시에만 보상을 받는" 보상 철학과 매우 유사합니다. 2018년 테슬라는 머스크에게 주식 보상 계획을 부여했는데, 이는 테슬라가 증가하는 시장 가치 및 수익 목표를 동시에 달성할 때만 실현 가능한 부분적 할당 방식으로 구성되었습니다. 일론 머스크는 테슬라의 수익과 시장 가치가 증가할 때에만 보상을 받을 수 있습니다.

MegaETH는 이와 같은 논리를 자체 토큰 경제에 이식하려고 합니다. "더 많은 공급"은 당연한 것이 아니며, 이는 프로토콜이 의미 있는 대시 보드에서 실제 점수를 획들어야만 얻을 수 있습니다.

머스크의 테슬라 기준과 다르게, 나는 Namik의 KPI 목표에서 MEGA 시장 가치를 KPI 목표로 만드는 내용을 보지 못했습니다 - 아마도 법적 이유 때문일 것입니다. 그러나 공개 판매된 MEGA 투자자로서 나에게 이 KPI는 정말 흥미 롭습니다.

해제되는 사람이 중요합니다

이 KPI 계획의 또 다른 흥미로운 측면은 KPI를 달성할 때 MEGA를 누가 받게 될지입니다. Namik의 트윗에 따르면, MEGA를 잠그인 대비물을 소지한 사람이 MEGA를 받게 됩니다.

더 많은 MEGA를 오래 잠그는 사람들은 시장으로부터 53%의 MEGA 토큰을 받게 됩니다.

이에 대한 논리는 매우 간단합니다: MEGA 희석을 이미 증명하고 추가 MEGA를 보유하길 원하는 MEGA 소지자들에게 할당하는 것 - 즉, 가장 확실한 MEGA 판매자가 되지 않을 사람들에게 할당하는 것입니다.

조정과 균형

강조해야 할 점은 이것이 리스크를 동반한다는 것입니다. 유사한 구조에서 심각한 문제가 발생한 사례를 이미 본 적이 있습니다. Cobie의 글에서 이 인용문을 살펴보세요: ""

만약 여러분이 토큰에 대한 비관론자이거나 암호화폐 무의미주의자이거나 그저 가격 하락을 예상하는 사람이라면, 이러한 맞춤 문제가 여러분이 걱정하는 대상입니다.

또는 동일한 글에서 볼 수 있듯이: "스테이킹 메커니즘은 생태계의 목표를 지원하기 위해 설계되어야 한다."

토큰을 잠그고 있어야 하는 양은 MegaETH 생태계의 가치 증가에 실제로 반영되어야 하는 KPI의 뒤에 커다란 마이네스가 있는데, 이는 많은 일반적인 스테이킹 메커니즘보다 2020년부터 2022년까지 유동성 마이닝 시대에 우리가 본 것보다 훨씬 나은 메커니즘입니다. 그 때에는 팀의 기본적인 발전이나 생태계 성장과는 무관하게 토큰이 발행되었습니다.

그러므로 순환 효과는 MEGA 희석입니다:

· MegaETH 생태계 성장의 상응하는 제약

· MEGA를 가장 판매하지 않을 사람들에 대한 희석

이것으로 인해 MEGA의 가치가 상승할 것으로 보장되지는 않습니다 — 시장은 시장이 하고 싶은 대로 합니다. 그러나 이것은 전체 암호화폐 토큰 산업 전체에 영향을 미치는 핵심 잠재적 문제를 해결하려는 효과적이고 성실한 시도입니다.

토큰을 주식으로 여기기

과거에는 팀이 생태계에서 그들의 토큰을 "스프레이 앤 프레이"했습니다. 에어드랍, 마이닝 보상, 기부 등 — 만약 그들이 분배한 것이 실제로 가치 있는 것이었다면, 팀은 이러한 활동에 참여하지 않았을 것입니다.

팀이 가치 없는 거버넌스 토큰과 마찬가지로 토큰을 분배했기 때문에 시장은 그것들을 가치 없는 거버넌스 토큰으로 가격을 매겼습니다.

Binance가 MEGA 토큰 선물 거래를 오픈한 후 (Binance가 과거에 팀에 금액을 요구하는 시도를 한 적이 있었음), CEX에 MegaETH를 상장하는 철학에서도 같은 이념을 볼 수 있습니다:

팀이 자신들의 토큰 분배에 대해 더욱 까다롭게 접근하기를 바랍니다. 팀이 자신들의 토큰을 가치 있게 생각하기 시작하면 시장도 마찬가지로 응답할 수도 있습니다.

Cap의 안정적 에어드랍

안정화 프로토콜 Cap은 전통적인 에어드랍이 아닌 "스테이블드롭"을 도입했습니다. 그들은 원래 거버넌스 토큰 CAP을 에어드랍하는 대신, Cap 포인트를 받은 사용자에게 원래 안정화토큰 cUSD를 배포합니다.

이 방법은 실질적 가치로 보상하는 포인트 농부를 활용하여 사회 계약을 이행했습니다. Cap 공급 측에 USDC를 예치한 사용자들은 스마트 계약 리스크와 기회 비용을 감수했으며, 안정화된 코인의 에어드랍으로 상응하는 보상을 받았습니다.

CAP 자체를 원하는 사람들을 위해, Cap은 Uniswap CCA를 통해 토큰을 판매하고 있습니다. CAP 토큰을 원하는 사람은 진정한 투자자가 되어 실질 자본을 투입해야 합니다.

충실한 보유자 걸러내기

안정화된 코인의 에어드랍과 토큰 판매의 결합은 강한 보유자를 선별했습니다. 전통적인 CAP 에어드랍은 즉시 판매할 수 있는 투기적인 농부에게 유출될 것입니다. 토큰 판매를 통해 자본 투자가 요구되면서, Cap은 CAP이 하락 리스크를 감내하면서도 상승 잠재력을 얻기 위해 준비된 참여자들에게 유입되도록 보장했습니다. - 이 그룹은 장기 보유를 할 가능성이 더 높습니다.

이론적으로 이런 구조는 프로토콜의 장기적 비전과 일치하는 보유자 기초를 만들어 CAP에 더 높은 성공 가능성을 제공하고, 단기 이익에만 초점을 맞춘 사람들에게 토큰을 전달하는 상대적으로 부정확한 에어드랍 메커니즘보다 우수합니다.

다음 비디오를 확인하세요: https://x.com/DeFiDave22/status/2013641379038081113