원문 제목: 암호화폐 한파의 심층

원문 저자: 맷 후건, 비트와이즈 최고 투자 책임자

원문 번역: 초퍼, 포사이트 뉴스

나쁜 뉴스는: 우리는 2025년 1월부터 이미 암호화폐 한파 속에 있습니다. 좋은 뉴스는: 우리는 한파가 시작된 것보다 끝나는 것이 더 가까울 확률이 큽니다.

앞으로 몇 달 동안 유리한 결정을 내릴 수 있도록 도와줄 명백한 사실을 언급하고 싶습니다: 우리는 지금 완전히 암호화폐 한파 속에 있습니다.

인터넷과 주류 언론에서 이에 대해 거의 논의되지 않고 있다는 점을 발견했지만, 이는 부정할 수 없는 사실입니다. 비트코인은 2025년 10월의 역사적 고점에서 39% 하락했고, 이더리움은 53% 하락했으며, 많은 다른 암호화 자산들은 그 이상으로 하락했습니다.

그것의 본질을 인식하는 것이 중요합니다. 이것은 한 번의 상승 후 조정이 아니며, 한 번의 하락도 아닙니다. 이것은 완전히, 2022년과 유사하게, 레오나르도 디카프리오가 영화 "대부"에서 겪은 그 혹한의 한파처럼 한파입니다. 이 한파의 원인은 과도한 레버리지부터 초기 참가자들의 대규모 이익 실현까지 다양합니다.

나에게 있어 이것을 인정하고 수용함으로써 모든 것이 분명해졌습니다.

왜 암호화폐의 가격이 하락하는 가운데 어플리케이션 적용, 규제 등에서 지속적으로 긍정적인 소식이 들리고 있는가요? 그것은 우리가 지금 암호화폐 한파의 깊은 바다에 있다는 것 때문입니다. 새로운 미 연방준비은행 은행장이 비트코인 지지자라면서도 암호화 공포와 탐욕 지표는 역사적인 공포 영역에 있나요? 그것은 우리가 암호화폐 한파 속에 있다는 것 때문입니다.

2018년이나 2022년 한파를 경험한 사람들은 기억할 것입니다. 한파의 깊은 곳에서는 긍정적인 소식이 아무 의미를 갖지 않습니다. 월스트리트가 대규모로 고용을 하는 대로나 모건 스탠리가 암호화를 더 많이 받아들인다 해도 반등이 오지 않을 것입니다. 이러한 사항들은 장기적으로 중요하지만, 지금은 중요하지 않습니다. 암호화폐 한파는 열광 속에서 종결되지 않고, 치이고 지치며 끝나게 될 것입니다.

그렇다면, 한파는 언제 끝나는 걸까요? 좋은 소식은: 나는 우리가 이미 도착점에 근접해 있는 것으로 보고 있습니다.

암호화폐 한파의 역사적 패턴

암호화폐 한파는 일반적으로 약 13개월 동안 지속됩니다. 예를 들어, 비트코인은 2017년 12월에 정점을 찍었고, 2018년 12월에 저점을 찍었습니다. 2021년 10월에 정점을 찍었고, 2022년 11월에 저점을 찍었습니다.

이 주기를 따라가면, 우리는 여전히 어려운 시기를 겪어야 할 것입니다. 결국, 비트코인은 2025년 10월에 최고점을 찍었는데, 우리가 2026년 11월까지 기다려야 하는 걸까요? 저는 그렇게 생각하지 않습니다.

더 많은 분석을 통해 현재의 추운 겨울에 대해 생각해보면, 실제로는 2025년 1월부터 시작되었다는 것을 더욱 깨달았습니다. 우리가 보이지 않는 이유는 ETF와 암호화 자산을 보유한 기업들의 자금 유입이 진실을 가려주기 때문입니다.

ETF와 DAT 자금 유입이 2025년의 추운 겨울을 가려주었습니다

이 Bitwise 10 대 암호화폐 지수 구성 종목의 2025년 1월 1일 이후 성과 그래프를 주의 깊게 살펴보세요.

2025년부터 현재까지 Bitwise 10 대 암호화폐 지수 구성 종목 수익. 데이터 출처: Bitwise Asset Management

이들은 명확하게 세 가지 유형으로 나뉩니다:

· 제1 유형 자산(BTC, ETH, XRP)은 아직도 양호한 성과를 보이며, 10.3%에서 19.9% 하락했습니다.

· 제2 유형 자산(SOL, LTC, LINK)은 표준 베어 마켓을 경험하며, 36.9%에서 46.2% 하락했습니다.

· 제3 유형 자산(ADA, AVAX, SUI, DOT)은 비참한 하락을 경험하며, 61.9%에서 74.7% 하락했습니다.

이들 세 유형 자산의 핵심 차이는 실제로 기관이 이를 투자할 수 있는 채널이 있는지 여부에 있습니다. 제1 유형 자산은 전년 동안 ETF/DAT로부터 대규모 자금 지원을 받았으며, 제2 유형 자산은 2025년에 ETF 승인을 받았으며, 제3 유형 자산은 계속해서 그렇지 않았습니다. (참고: XRP는 예외로, 2025년 초에는 ETF가 없었지만 성과가 양호했습니다. 그 이유는 2025년 초 XRP가 미국 SEC의 생사 소송에 직면했으며, 이 소송이 2025년 초에 철회되면서 자산이 크게 반등하였습니다.)

기관 자금의 규모는 매우 놀랍습니다. 예를 들어, 그래프 기간 동안 ETF와 DAT는 합산하여 744,417개의 비트코인을 매수하며, 약 750억 달러에 달하는 가치였습니다. 만약 이 750억 달러의 지지를 받지 못했다면, 비트코인은 얼마나 떨어졌을까요? 저는 60% 정도 떨어진 것으로 예상합니다.

2025년 1월부터 소매 시장은 이미 가혹한 추운 겨울에 빠져있었습니다. 단지 기관 자금이 일부 자산을 가려놔 이 사실을 감춘 것뿐입니다.

새벽 전, 언제나 가장 어둡다

현재 기억해야 할 점은, 암호화폐 분야에는 실제로 많은 긍정적인 소식들이 존재한다는 점입니다. 규제 발전은 현실적이며, 기관들의 채택은 현실적이며, 안정화폐 및 자산 토큰화는 현실적이며, 월가의 수용 또한 현실적입니다.

하락장에서는 긍정적인 소식들이 무시되지만, 그 소식들은 사라지지 않습니다. 그들은 에너지 형태로 저장됩니다. 한번 검은 구름이 걷혀지고 시장 심리가 정상화되면, 이러한 쌓인 에너지는 보복적인 방식으로 해방될 것입니다. 무엇이 검은 구름을 흩트릴 수 있을까요? 경제적 성장이 강력해져 리스크 자산이 완전회복하거나, Clarity 법률안에서 긍정적인 신호가 전해지거나, 주권국가들이 비트코인을 채택하는 징후, 또는 시간이 흐르는 것만으로도 가능합니다.

다수의 암호화폐 한파를 경험한 전투 경험자로서, 내게는 말할 수 있습니다. 한파 종료 직전의 느낌은 현재와 매우 흡사합니다: 절망, 무력, 침체. 하지만 현재의 시장 하락은 암호화폐 시장의 기본적인 요소를 전혀 변화시키지 못했습니다.

저는 우리가 더 빨리, 더 강하게 반등할 것이라고 생각합니다. 끝이 언제부터 시작된 것이었기 때문입니다. 봄은 분명히 멀지 않았습니다.

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