수익이 1/4 감소하며, 왜 테더가 200 억 달러 자금 조달 계획을 포기했는가

원문 제목: 테더, 투자자 반발 뒤 200억 달러 자금 조달 야망에서 후퇴
원문 작성자: Jill R Shah, Financial Times
번역: Peggy, BlockBeats

편집자 주: 암호화폐 시장이 식을 때, 테더는 미묘한 위치에 서 있습니다. 한편으로는 USDT 규모가 계속해서 확장되어 미국 국채 및 금 시장에서 무시할 수 없는 "신규 금융 플레이어"가 되었지만, 다른 한편으로는 5000억 달러에 이르는 평가 기대, 아직 완료되지 않은 포괄적인 감사, 그리고 오랜 기간 계속되어 온 규제 및 규정 준수 논란으로 잠재적 투자자들은 신중함을 유지하고 있습니다.

테더의 다음 행보는, 아마도 그 자체의 선택 뿐만 아니라 안정화폐 업계 전반에 직면한 현실적 한계를 반영할 것입니다.

아래는 원문입니다:

테더 CEO 파올로 아르도이노는 말했습니다: "이 AI 기업들이 벌어들인 돈은 우리가 벌어들이는 것과 비슷하지만, 그 앞에 음의 부호만 하나 더 있을 뿐입니다."

투자자들이 5000억 달러 평가 목표에 의문을 제기하는 가운데, 세계 최대의 안정화폐 발행사인 테더의 CEO는 외부의 자금 조달 규모에 대한 예상과 관심을 자발적으로 낮췄습니다.

지난해 태어난 이라크의 암호화 그룹은 자금 조달 협상을 시작했으며, 150억 달러에서 200억 달러를 조달할 계획을 세웠습니다. 이 거래가 성사되면, 테더는 전 세계에서 가치 있는 미상 시장 기업 중 하나가 될 것입니다.

그러나 소식통들에 따르면, 투자자들의 주춤으로 인해 테더의 고문들은 약 50억 달러의 자금 조달만 가능할 수 있다는 가능성을 탐구하기 시작했습니다.

테더 CEO 파올로 아르도이노는 자금 조달 규모를 낮추며, 앞서 제시된 150억에서 200억 달러의 목표는 "오해"라고 말했습니다.

"그 숫자는 우리의 목표가 아니며, 판매할 의향을 가진 상한선에 불과합니다," 그는 인터뷰에서 말했습니다. "심지어 한 페니라도 팔지 않아도 매우 만족할 것입니다."

아르도이노는 테더가 매우 수익성이 뛰어나며, 5000억 달러의 평가 수준에서 "많은 흥미"를 받았다고 말했습니다. 그는 회사가 얼마나 많은 지분을 판매할지 아직 결정하지 않았다고 덧붙였으며, 내부 인사들이 주식을 줄이고 싶어하지 않는 이유가 그 중 일부라고 말했습니다.

이 회사가 발행한 미국 달러 페그 스테이블코인 USDT는 현재 약 1,850 억 달러 규모이며, 디지털 자산 시장의 "준비폐"로 간주됩니다. Tether의 지배력은 소수의 장기 기간 고위 직원들에게 집중되어 있습니다.

시장은 계속해서 Tether가 유명 투자자를 도입하는 것에 주목하고 있으며, 이를 암호화산업에 대한 투자자의 흥미 중요한 신호로 여기고 있습니다. 외부에서는, 이 조치가 주로 Tether의 신용과 인맥 네트워크를 강화하기 위한 것이라고 보며, 회사가 매년 수십억 달러의 이익을 창출하며 본격적인 자본 금융이 필요하지 않다는 점을 감안하면 더 그렇습니다.

트럼프가 대통령으로 선출된 후, 시장은 미국 규제 환경이 더욱 호의적일 것으로 기대되어 디지털 자산 가격이 상승할 것으로 예상되었으나, 지난 6개월 동안, 트레이더들이 고위험 투기 자산을 철수함에 따라 암호화 시장이 상당히 하락했습니다.

일부 투자자들은 5,000 억 달러의 가치에 대해 우려를 표명하며, 이는 Tether를 최고의 비상장 회사들과 같은 수준에 올리게 될 것이며, OpenAI, Anthropic 및 AI 회사, SpaceX와 TikTok의 모회사인 TikTok과 동등한 위치에 오게 될 것으로 예상됩니다.

Ardoino는, 지난해 약 100 억 달러의 이익을 달성했다고 밝히며, 이익의 주요 원천은 USDT 가치를 떠받치기 위한 자산 보유 수익이며, 이는 아직 손해를 보는 이 AI 모델 회사들과 동등한 가치를 받아야 한다고 말했습니다.

"이 AI 회사들이 벌어들이는 돈은 우리가 벌어들이는 돈과 비슷합니다. 차이는 앞에 큰 음수가 더 붙어 있다는 것뿐이죠," 그는 말했고, "만약 당신이 앞에 큰 음수가 붙은 AI 회사가 8000 억 달러 가치 있다고 믿는다면, 그건 당신의 자유입니다."

Tether 및 자금 고문인 Cantor Fitzgerald는이 라운드의 자금 규모에 대해 의견을 거부했습니다. 이 투자은행은 미국 상무부 장관인 Howard Lutnick의 자녀들이 경영하며, 동시에 Tether 주식도 보유하고 있습니다.

정보통의에 따르면, 관련 협상은 계속 진행 중이며, 자금 조달 조건은 여전히 변경될 수 있습니다. 전체 암호화 시장이 다시 강세를 보이면 투자자들의 심리도 반전될 수 있습니다.

Tether가 중요한 투자자들을 유치하는 노력은 계속해서 암호화산업에 대한 투자자의 관심을 측정하는 중요한 신호로 여겨져 왔습니다.

Ardoino는, 트럼프가 서명한 미국 스테이블코인 새 법률과 지난해 미국 국내 경쟁사 Circle의 상장은 Tether에 대한 시장의 주의를 더욱 강화시켰으며, 최근 Tether는 이러한 규제 프레임워크에 부합하는 새 암호화폐를 미국에 출시했습니다.

그러나 내부 소식통들은 Tether 주변의 규제 리스크에 여전히 신중한 입장을 취하는 잠재적 투자자가 일부 있다고 전했다. 이 암호화폐 그룹은 2014년에 설립된 이래 항상 감시를 받아왔으며 논란은 주로 해당 토큰이 불법 활동에 사용되었는지, 그리고 자산 보유 측면의 투명성과 품질 문제에 집중되었다.

최근 몇 년간 Tether는 회계사 사무소인 BDO Italia가 정기적으로 분기 보유 증명서(attestations)를 발표하기 시작했지만 완전한 독립 감사는 아직 이루어지지 않았다.

Ardoino는 회사가 규정 준수와 법 집행 측면에서의 능력을 입증하기 위해 다국가 권종기구와의 기술 협력을 잘 보여줬다고 밝혔다.

작년 말 스탠더드 앤드 푸어스(S&P) 글로벌 레이팅은 Tether의 보유 평가를 해당 체계의 최하위로 낮추었는데, 비트코인, 금 등 고위험 자산과의 노출이 계속 증가했기 때문이었다. 이에 대해 Ardoino는 당시 다음과 같이 답했다. "당신들의 혐오로 우리는 영광을 느낀다."

2020년 이후 USDT의 성장은 두드러지게 가속화되어 Tether를 세계 최대의 미국 채무증권 구매자 중 하나로 만들었으며, 지난 몇 달 동안 금 시장의 중요한 참여자로 뛰어올라왔다.

이러한 대규모 자산 배분으로 Tether는 글로벌 금융 시스템과 고도로 변동성 있는 암호화폐 세계 간의 가장 중요한 연결 지점 중 하나가 되었다.

전년도 대비 Tether의 2025년 순이익은 대략 4분의 1 감소했다. Ardoino는 이 변화를 비트코인 가격 하락으로 설명했지만, 동시에 금 값 상승의 혜택을 받아 회사가 금 보유 부분에서 약 80억에서 100억 달러를 벌었다고 덧붙였다.

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